宏觀

關(guān)注美國耐用品訂單月率

昨日美英德港市場均休市一天，美元指數(shù)延續(xù)反彈。美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾表示，有關(guān)加息的討論尚且處于早期而平緩的階段，決策者們并不希望美聯(lián)儲(chǔ)先加息，再回頭降息，決定美聯(lián)儲(chǔ)加息與否的是數(shù)據(jù)而非日期。FOMC預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率會(huì)在2018年之前逐步地觸及3.25-4.00%。英國《金融時(shí)報(bào)》表示，2014年，全球勞動(dòng)生產(chǎn)率增速降至2.1%，相比之下，從1999年到2006年的年度平均增速為2.6%。今日關(guān)注美國4月耐用品訂單月率及新屋銷售數(shù)據(jù)。

宏觀股指
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

股指期貨(IF)

多單持有

昨日IF及IH強(qiáng)勢上漲，IC主力合約在利空消息影響下開盤下挫，但之后迅速回升并突破10000點(diǎn)，強(qiáng)勢特征明顯。滬深兩市大幅上揚(yáng)，上證指數(shù)站上4800一線，受周末利空消息沖擊較大的創(chuàng)業(yè)板指在低開下挫后探底回升。消息面上，監(jiān)管層控制傘形信托和場外配資的消息及官方點(diǎn)名高價(jià)股炒作的問題對(duì)期指影響有限，對(duì)市場影響較小。同時(shí)市場間利率繼續(xù)維持低位，央行連續(xù)十次暫停公開市場操作，顯示對(duì)近期市場資金面狀況較為滿意。技術(shù)上，3組期指均大幅拉升突破震蕩區(qū)間且創(chuàng)出階段新高，強(qiáng)勢特征明顯，同時(shí)現(xiàn)貨指數(shù)成交量也逐步放大，量價(jià)關(guān)系配合良好。我們認(rèn)為期指后市走強(qiáng)仍為大概率事件，操作上建議投資者多單可繼續(xù)持有。

國債(TF)

單邊暫且觀望，套利對(duì)可繼續(xù)持有

昨日國債期貨TF及T合約震蕩下行，期價(jià)跌落各均線下方。貨幣市場上,SHIBOR隔夜及1天期暫時(shí)止跌，銀行間質(zhì)押式回購利率多數(shù)期限上行，但總體仍處于低位，資金面依然較為寬松。從已公布的5月匯豐PMI數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)難言企穩(wěn)，貨幣政策寬松仍有預(yù)期，支撐債期。然而本周一級(jí)市場將有三省地方債陸續(xù)發(fā)行，疊加政策性金融債及國債，供給壓力稍顯，對(duì)債期產(chǎn)生一定壓制，另外股市熱情高漲，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，或?qū)袔頂D出效應(yīng)。同時(shí)考慮到期價(jià)上方多條均線壓制，在無利好消息的情況下，短線期價(jià)或?qū)⒄鹗幷恚ㄗh暫且觀望，套利對(duì)可繼續(xù)持有。

貴金屬

空單謹(jǐn)慎持有

昨日外盤主要金融市場休市，美元指數(shù)小幅反彈，金銀窄幅震蕩。上周五耶倫表示如果美國經(jīng)濟(jì)能如預(yù)期那樣恢復(fù)，貨幣政策可以開始走向正?；?，今年某個(gè)時(shí)候加息是合適的。昨日美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾表示，有關(guān)加息的討論尚且處于早期而平緩的階段，決定美聯(lián)儲(chǔ)加息與否的是數(shù)據(jù)而非日期。當(dāng)前貴金屬走勢較為糾結(jié)，但中期來看，依然處于下行趨勢，建議空單謹(jǐn)慎持有。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

空單繼續(xù)持有

隔夜的歐美市場休市，銅價(jià)缺乏外盤指引，在夜盤品種集體走強(qiáng)的背景下，滬銅延續(xù)了反彈行情?；久嫔?，全球銅市處于供過于求的態(tài)勢中，且市場對(duì)高銅價(jià)的認(rèn)可度降低。技術(shù)圖形顯示，銅價(jià)形成圓弧頂形態(tài)，建議空單繼續(xù)持有。

螺紋鋼(RB)

多單輕倉參與

昨日現(xiàn)貨市場建筑鋼材價(jià)格持穩(wěn)觀望，主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報(bào)價(jià)普遍持穩(wěn)，但市場整體成交一般，同類品牌間報(bào)價(jià)較為集中，華東大廠資源普遍在2210-2240元/噸，三類小廠資源普遍在2050元/噸左右成交。昨日螺紋鋼主力1510合約探底回升，期價(jià)表現(xiàn)維穩(wěn)，下方2300一線附近仍有一定支撐，夜盤大幅反彈，預(yù)計(jì)短期做多動(dòng)能有所增強(qiáng)，多單輕倉參與。

熱卷(HC)

觀望為宜

由于當(dāng)前現(xiàn)貨市場庫存不多，商家有一定的拉漲意愿，市場庫存逐漸減少，而終端需求萎靡不振，市場呈現(xiàn)供需兩弱，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體維穩(wěn)。日照目前已有部分資源發(fā)向上海，個(gè)別商家集中到貨，市場庫存量后期或有增加，屆時(shí)市場銷售壓力將加大。熱卷主力1510合約昨日小幅反彈，整體表現(xiàn)維穩(wěn)，但上方依然面臨20、60日均線附近壓力，觀望為宜。

鋁(AL)

暫且觀望

隔夜LME市場因假期休市，今日復(fù)盤。國內(nèi)方面，隔夜商品市場集體反彈，滬期鋁被動(dòng)跟漲，盤中投資者積極加倉，提振期價(jià)錄得較長陽線。目前LME鋁已經(jīng)跌至前期震蕩平臺(tái)，料繼續(xù)大幅下行的動(dòng)能趨弱，一定程度上利好于滬期鋁價(jià)格。而且現(xiàn)貨價(jià)格守在13000元/噸整數(shù)關(guān)口之上，短期內(nèi)跌破關(guān)口支撐的概率不大，但介于整體基本面偏弱，鋁價(jià)或?qū)⑻幱谏舷聝呻y格局中，操作上建議暫且觀望為宜。

鋅(ZN)

空單輕倉持有

隔夜LME市場因假期休市，滬鋅期價(jià)震蕩上行，市場對(duì)于鋅精礦處于閉坑周期以及基建所帶來的需求效應(yīng)有一定的期待。我們認(rèn)為前期內(nèi)外盤比值的修復(fù)通過了一種非常激烈的外生因素來進(jìn)行，這使得貿(mào)易流和比值內(nèi)生的互相糾偏效應(yīng)未完全釋放，因此倫鋅可能會(huì)再次下探至2140美元/噸下方尋求支撐，從而完成對(duì)貿(mào)易流的最大程度的糾偏，滬鋅會(huì)較為抗跌，空單輕倉持有。

鎳(NI)

空單考慮止盈

隔夜LME市場因假期休市，滬鎳期價(jià)中幅上行，在缺乏倫鎳影響之下，滬鎳再次體現(xiàn)了其更為貼近金川鎳基本面的特性。目前市場上金川鎳依舊現(xiàn)貨難覓，下游逐漸尋求住友鎳和挪威鎳替代，隨著6月份臨近，建議前期在NI1507上布局的空單可以考慮止盈或者移倉至NI1508合約。

錫(SN)

暫且觀望為宜

隔夜LME市場因假期休市，今日復(fù)盤。國內(nèi)方面，隔夜商品市場集體反彈，滬期錫一路上行，回補(bǔ)昨午后跌幅，目前投機(jī)氣氛由觀望轉(zhuǎn)為做多。但并不建議投資者盲目追多，有兩方面的原因：1、從技術(shù)角度分析，12萬元/噸整數(shù)關(guān)口的承壓表現(xiàn)顯著，期價(jià)缺乏利好消息突破壓力位；2、目前錫基本面仍顯疲弱，庫存壓力較大，消費(fèi)慘淡，價(jià)格難以受到提振。操作上建議暫且觀望為宜，激進(jìn)者可逢高沽空。

鐵礦石(I)

多單輕倉參與

國產(chǎn)礦市場整體保持盤整運(yùn)行，臨近周末鋼廠采購多以觀望為主，市場整體尋貨積極性有所下降，隨著外礦價(jià)格趨弱，內(nèi)礦市場盼漲情緒減退，礦山都以平穩(wěn)出貨為主，貿(mào)易商可操作空間比較小。進(jìn)口礦市場價(jià)格穩(wěn)健，成交一般，現(xiàn)貨資源緊缺。鐵礦石主力1509合約昨日尾盤大幅反彈，下方支撐較強(qiáng)，夜盤延續(xù)反彈態(tài)勢，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，多單輕倉參與。

天膠(RU)

多單繼續(xù)持有

昨夜天膠開盤后期價(jià)持續(xù)拉升，漲幅高達(dá)4.06%。市場方面，滬膠相對(duì)其他膠種價(jià)差有所修復(fù)，但是期現(xiàn)價(jià)格仍存回歸需求。上游方面，雖然海南地區(qū)已經(jīng)開始全面割膠，但是膠農(nóng)的割膠意愿仍舊偏低，導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)相對(duì)偏緊，對(duì)膠價(jià)有一定支撐作用。下游方面，輪胎最新出口數(shù)據(jù)并不理想，同環(huán)比都出現(xiàn)下降；汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)環(huán)比下降，同比微幅增加，但是市場對(duì)后市仍存向好預(yù)期。目前青島保稅區(qū)庫存持續(xù)減少，美國方面又公布出夏季北半球厄爾尼諾發(fā)生概率超過90%,或?qū)е率袌霎a(chǎn)生橡膠夏季供應(yīng)更加偏緊的預(yù)期。綜合分析，近期天膠價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)小幅的反彈上升，操作上建議多單繼續(xù)持有。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

原油

短期維持震蕩

昨日為美國陣亡戰(zhàn)士紀(jì)念日(MemorialDay)，美國股市及商品市場休市，石油市場交易清淡，但是全球石油需求增長抵消美元增強(qiáng)對(duì)市場的影響，布倫特原油結(jié)算價(jià)小幅上漲。布倫特7月原油期貨價(jià)格周一收盤上漲0.15美元，漲幅0.23%，報(bào)65.52美元/桶。美國油井?dāng)?shù)量連續(xù)第24周下降，但是不意味著原油產(chǎn)量因此而減少，鉆井平臺(tái)可能會(huì)隨著油價(jià)穩(wěn)定而回升，鉆井平臺(tái)的降幅企穩(wěn)一定程度為油價(jià)上行帶來壓力，短期面臨震蕩。前期原油產(chǎn)量減少以及反季節(jié)性庫存下降支撐油價(jià)，美國原油庫存連續(xù)三周下降，而關(guān)鍵的庫欣地區(qū)原油庫存已經(jīng)從歷史最高水平持續(xù)下降，緩解了市場對(duì)庫存地區(qū)庫容量不足的擔(dān)憂。此外，強(qiáng)于預(yù)期的原油需求是最近石油市場走強(qiáng)的關(guān)鍵，美國駕車旅行季節(jié)從本周末開始到9月初結(jié)束，意味著汽油需求高峰季節(jié)就要來臨。美國煉油廠已經(jīng)從季節(jié)性檢修后恢復(fù)生產(chǎn)，原油加工量開始上升。但是，正如EIA報(bào)告中所列，目前全球市場供應(yīng)仍然充裕，庫存水平也相對(duì)高企，伊朗可能重返世界市場更令投資者擔(dān)憂。油價(jià)目前仍不具備大幅反彈的條件，中長期供應(yīng)壓力仍在，如果沒有供應(yīng)嚴(yán)重中斷或是歐佩克產(chǎn)量出現(xiàn)決定性的改變，油價(jià)將無法維持漲勢，遠(yuǎn)期伊朗方面的增量將使油價(jià)承壓。短期將進(jìn)入震蕩，中長期仍以看空為主。

塑料(L)

多單謹(jǐn)慎持有

昨日連塑料1509合約依托9500元/噸一線窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場穩(wěn)中略漲，部分高壓及線性走高50-100元/噸，低壓價(jià)格窄幅整理，石化價(jià)格部分繼續(xù)上調(diào)，商家隨行就市出貨為主，下游需求延續(xù)平穩(wěn)，實(shí)盤成交難放量。盡管現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但受制于終端疲軟，料期價(jià)上行動(dòng)能或受限，多單謹(jǐn)慎持有。

聚丙烯(PP)

多單謹(jǐn)慎持有

昨日聚丙烯1509低開開盤后圍繞均線整理震蕩，價(jià)格波幅相對(duì)有限，現(xiàn)貨市場主流報(bào)價(jià)上漲100-200元/噸，石化華東、華南等地上調(diào)出廠價(jià)，市場貨源成本支撐增加，經(jīng)銷商高報(bào)出貨，但交投沒有跟進(jìn)，下游廠家仍按剛需采購?？紤]到目前丙烯價(jià)格維穩(wěn)、下游需求欠佳以及東華能源裝置有望6月初出料，料聚丙烯期價(jià)恐反彈乏力，多單謹(jǐn)慎持有。

PTA(TA)

短期維持震蕩格局，建議觀望

昨夜PTA低開后迅速震蕩攀升，主力合約1509價(jià)格仍保持在5000上方，5000元整數(shù)位置支撐作用顯著。上游方面，原油維持在相對(duì)較高的位置震蕩盤整，但是PX價(jià)格近日有所下跌，從成本上對(duì)PTA的支撐作用有所減弱?，F(xiàn)貨市場上看，現(xiàn)貨價(jià)格降至4900左右，并且翔鷺最新合約貨價(jià)格抬高到5400元，從側(cè)面否定其近期開工的預(yù)期。下游聚酯工廠開工率仍舊保持在高位，雖然PTA開工率小幅上漲，未來短期內(nèi)暫時(shí)沒有工廠開工的預(yù)期，開工率繼續(xù)增長的可能性相對(duì)較小。從目前聚酯與PTA產(chǎn)量的差距來看，PTA仍處在去庫存的階段，基本面逐漸轉(zhuǎn)好，但是下周有聚酯廠停工檢修的預(yù)期，或?qū)TA未來的需求起到一定壓制作用。綜合分析，短期內(nèi)PTA預(yù)計(jì)會(huì)在5000-5300區(qū)間震蕩，并無明顯的方向，建議投資者謹(jǐn)慎觀望后市發(fā)展。

焦炭(J)

空單謹(jǐn)慎持有

隔夜焦炭主力1509合約小幅反彈?，F(xiàn)貨市場方面，近期部分地區(qū)焦化出廠價(jià)略有下調(diào)，短期內(nèi)期價(jià)或?qū)⑥D(zhuǎn)為弱勢，操作上建議空單謹(jǐn)慎持有。

焦煤(JM)

暫且觀望

隔夜焦煤主力1509合約小幅反彈?，F(xiàn)貨市場方面，下游采購需求不足，焦化企業(yè)壓低原料庫存生產(chǎn)，短期內(nèi)價(jià)格難有大幅反彈，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

暫且觀望

動(dòng)力煤主力1509合約昨日小幅下跌。港口庫存略有下降，到港拉貨船舶數(shù)略有增加，大秦鐵路檢修結(jié)束后，煤價(jià)仍將受到供應(yīng)壓力的制約，操作上建議暫且觀望。

甲醇(ME)

輕倉試空

內(nèi)地市場多地成交不溫不火，魯南、蘇北等地前期跌幅較深，近日略有修復(fù)，魯北、河南等地則仍較一般，短期內(nèi)暫時(shí)看淡，港口市場則與期貨市場保持較高聯(lián)動(dòng)性。隔夜甲醇期價(jià)大幅走高，資金推動(dòng)跡象明顯，謹(jǐn)慎者暫且觀望，激進(jìn)者可在2520元/噸上方輕倉試空。

玻璃(FG)

空單逢低止盈

房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)不理想，尤其是新開工面積和竣工面積等指標(biāo)繼續(xù)負(fù)增長，因此玻璃消費(fèi)需求量在短期內(nèi)難有起色，另外部分已經(jīng)建成的生產(chǎn)線還在躍躍欲試點(diǎn)火，也是未來市場價(jià)格上行的阻力。玻璃期價(jià)昨日沖高回落，震蕩盤整，操作上建議空單逢低止盈。

膠板(BB)

謹(jǐn)慎觀望為宜

膠板期貨主力BB1509合約昨日震蕩下行，走勢偏弱。技術(shù)上看，110元/張一線支撐較強(qiáng)，但期價(jià)受均線系統(tǒng)壓制，整體走勢上行乏力，預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維持在110元/張至60日均線區(qū)間內(nèi)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

謹(jǐn)慎觀望為宜

纖板期貨主力FB1507合約昨日震蕩盤整，延續(xù)前期橫盤走勢。技術(shù)上看，期價(jià)呈現(xiàn)探底反彈之勢，但上方仍有均線系統(tǒng)壓制，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

棉花(CF)

暫時(shí)觀望

昨夜棉花主力合約減倉上行，價(jià)格重心上上移至13100元/噸。國內(nèi)方面，新疆棉區(qū)普遍生長情況良好，公路出疆運(yùn)輸量繼續(xù)維持高位。進(jìn)入5月以來新年度棉花春播進(jìn)度加快，但是現(xiàn)貨市場采購詢價(jià)熱情減退，紡織企業(yè)的采購進(jìn)度暫時(shí)放緩，近期拋儲(chǔ)傳言仍有望拖累價(jià)格下行，不過拋儲(chǔ)目前尚不明朗，現(xiàn)貨價(jià)格總體穩(wěn)定，棉花長線或?qū)⒀永m(xù)震蕩行情。操作上，建議暫時(shí)觀望為宜。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

白糖(SR)

91反套持有

昨夜白糖期貨主力合約減倉上行，不過遠(yuǎn)月上漲幅度明顯好于近月。市場方面，上周五公布的4月中國進(jìn)口食糖55.05萬噸，較去年同期增加27.79萬噸，數(shù)量超過市場預(yù)期，市場做多情緒略受打壓。不過，近期厄爾尼諾現(xiàn)象加劇或?qū)?duì)盤面形成一定提振，多頭更愿意移倉至15/16榨季，這也是91價(jià)差擴(kuò)大的主邏輯，建議投資者持有買1拋9反套，目標(biāo)位300元/噸。

玉米及玉米淀粉

玉米2480元/噸附近可接多單，淀粉暫時(shí)觀望

因美國陣亡將士紀(jì)念日，昨日CBOT休市。國內(nèi)方面，昨日連玉米減倉下行，主要受進(jìn)口數(shù)量多于預(yù)期的影響，近幾月或?qū)⒂瓉頌蹩颂m玉米進(jìn)口高峰，但200萬噸的數(shù)量難以撼動(dòng)國儲(chǔ)玉米的支柱地位。市場方面，上周繼續(xù)進(jìn)行拋儲(chǔ)，東北玉米計(jì)劃銷售449.71萬噸，實(shí)際成交59.37萬噸，成交率13.2%，低于上周18.9%的水平。考慮到2013年拋儲(chǔ)底價(jià)為2360元/噸，折合出庫價(jià)格2480元/噸左右，對(duì)盤面存有明顯支撐，不過近期谷物進(jìn)口數(shù)量較大，或?qū)p緩下游企業(yè)采購臨儲(chǔ)玉米的積極性，近期玉米上漲動(dòng)能難以爆發(fā)，建議中長線多單可逢低介入。淀粉方面，鑒于目前東北深加工補(bǔ)貼政策導(dǎo)致淀粉行業(yè)區(qū)域化盈虧分化，近期供應(yīng)方面分歧明顯，建議暫時(shí)觀望為宜。

豆一(A)

多單輕倉持有

昨夜連豆主力合約寬幅震蕩，仍維持在4400元/噸上方運(yùn)行。市場方面，近期市場傳聞5月份國儲(chǔ)大豆拍賣將啟動(dòng)，單從供應(yīng)面角度來說，國儲(chǔ)拍賣不利于國產(chǎn)豆行情漲勢。但是，從價(jià)格方面考慮，結(jié)合去年拍賣底價(jià)加上保管費(fèi)、出庫費(fèi)及短途運(yùn)輸費(fèi)用，即使2011年陳豆到產(chǎn)區(qū)油廠出庫價(jià)格在4300元/噸左右，并不低于目前市場價(jià)格，而且2012年陳豆成本價(jià)格更高，故國儲(chǔ)豆拍賣在增加市場供應(yīng)時(shí)，預(yù)計(jì)對(duì)國產(chǎn)豆價(jià)格不會(huì)構(gòu)成打壓，相反或可能起到拉動(dòng)作用。因此，鑒于國產(chǎn)豆價(jià)格仍相對(duì)偏低，現(xiàn)貨繼續(xù)下探空間不大，不過受整體豆類偏弱的拖累，建議多單輕倉參與為宜。

豆粕(M)

空單謹(jǐn)慎持有

良好的播種期天氣和稍快的種植進(jìn)程延續(xù)，加上南美充足的供應(yīng)，我們很難預(yù)期一個(gè)偏多的豆類市場，陣亡將士紀(jì)念日休市前美豆11月合約接近去年低點(diǎn)904美分/蒲一線。國內(nèi)方面5,6月份到港量巨大已成共識(shí)，而2季度的豆粕需求并不樂觀，僅替代消費(fèi)有助于消化豆粕供應(yīng)，但階段性的脹庫我們認(rèn)為在6月仍會(huì)出現(xiàn)，當(dāng)下市場正在交易這一預(yù)期。5月上旬開始，港口大豆庫存以每周50萬噸的速度增長，油廠開機(jī)率走上歷史高位，現(xiàn)貨粕價(jià)持續(xù)陰跌，現(xiàn)已跌至2620元/噸一線。盤面上，9月粕價(jià)已跌破2550元/噸一線，基本面來看繼續(xù)支持粕類空頭，但技術(shù)上下方重要支撐已至，建議空單謹(jǐn)慎持有，我們預(yù)計(jì)美盤在900美分/蒲一線仍有一定支撐。

豆油(Y)

區(qū)間震蕩思路操作

美原油期價(jià)的反彈在美元重拾強(qiáng)勢之后被遏制，70美元/桶一線下方生柴商業(yè)生產(chǎn)仍缺乏利潤，且中期來看國際油脂供需寬松的格局暫時(shí)未變，國際油脂期價(jià)反轉(zhuǎn)尚無機(jī)會(huì)。國內(nèi)豆油市場，商業(yè)庫存回升至64萬噸一線，關(guān)注4月是否會(huì)形成豆油庫存拐點(diǎn)，我們認(rèn)為概率較大，但豆油建庫存的進(jìn)程會(huì)相對(duì)緩慢。操作上，豆油目前跟隨大宗商品市場整體回落，已下破前期震蕩區(qū)間，9月期價(jià)建立新的震蕩區(qū)間5600-5800元/噸，趨勢交易者觀望，短線交易者區(qū)間震蕩思路操作。

棕櫚油(P)

震蕩思路操作

雖然厄爾尼諾氣候征兆的確認(rèn)利多馬棕遠(yuǎn)期期價(jià)，且5月前兩旬的出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好也給市場帶來信心，但在馬棕庫存創(chuàng)出國往同期高點(diǎn)的背景下，馬棕主力料尚難以實(shí)現(xiàn)2200令吉特/噸一線的突破，歷經(jīng)近一年的震蕩走勢依然維持。馬棕能否如期反彈，厄爾尼諾氣候的強(qiáng)度和持續(xù)時(shí)間仍是關(guān)鍵。國內(nèi)方面，棕油市場當(dāng)下偏緊的供應(yīng)預(yù)期正逐步緩解，趨勢性做多動(dòng)力尚不足。棕油進(jìn)入震蕩整理區(qū)間，9月合約4860-5200元/噸區(qū)間震蕩思路操作。

菜籽類

菜粕上空單謹(jǐn)慎持有，菜豆油價(jià)差擴(kuò)大套利暫時(shí)觀望

昨日各地菜粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走弱，政策性利空開始發(fā)揮。菜籽收購政策今年變化，各省政府自行議定收購價(jià)格，據(jù)傳主要產(chǎn)區(qū)湖北省將隨行就市收購。國際環(huán)境、國內(nèi)替代消費(fèi)傾向和國內(nèi)政策皆傾向于利空菜粕，繼續(xù)維持空頭思路。此外，今年小作坊壓榨仍是主流，95型菜粕甚至將多于往年，國產(chǎn)菜粕質(zhì)量令人憂慮，短期壓制菜粕期價(jià)，空單謹(jǐn)慎持有。菜籽收購政策如此不利的背景下，建議菜豆油9月價(jià)差擴(kuò)大頭寸離場為主。

雞蛋(JD)

暫時(shí)觀望

昨日雞蛋主力合約放量下行，受周末雞蛋價(jià)格普跌的拖累，不過目前深跌的可能性不大?；久嫔希?月在產(chǎn)蛋雞存欄量觸底反彈，且存在連續(xù)向上修復(fù)的可能，加之全國產(chǎn)蛋雞的雞齡結(jié)構(gòu)逐漸年輕化，供應(yīng)壓力仍揮之不去?，F(xiàn)貨方面，目前市場中小碼雞蛋占比依舊相對(duì)偏高，與大碼雞蛋價(jià)差減小，整體貨源供應(yīng)相對(duì)正常。因下游市場消化能力一般，產(chǎn)區(qū)高價(jià)走貨略有減慢，受此影響，多數(shù)經(jīng)銷商操作較為謹(jǐn)慎，流通環(huán)節(jié)基本無存貨。操作上，建議投資者暫時(shí)觀望為宜。

金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

方俊鋒(Z0000406)，李寧(Z0001827)，黃慧雯，衛(wèi)來，侯婧

能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯，常雪梅，鄧世恒，蔣海輝，何立弘

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

鄧寧寧(Z0001831)，朱罡，高彬

宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

王舟懿(Z0000394)，李寧(Z0001827)，王慧，王一鳴