豬肉價(jià)格自2008年4月份的歷史新高，到今年5月份的新低持續(xù)了一年多的時(shí)間。今年6-8月份市場(chǎng)出現(xiàn)了一輪較強(qiáng)的反彈，豬肉價(jià)格出現(xiàn)了止跌反彈之勢(shì)。并且伴隨經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)及商品的通脹預(yù)期，后期豬肉價(jià)格仍有較大的上漲空間，從而有利于帶動(dòng)豆粕的消費(fèi)。
 
　　豬肉價(jià)格已經(jīng)由前期低點(diǎn)逐步企穩(wěn)

根據(jù)商務(wù)預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，受存欄量龐大、出欄量持續(xù)增加以及消費(fèi)下降等因素影響，今年前5個(gè)月豬肉價(jià)格整體呈回落態(tài)勢(shì)，5月最后一周，全國(guó)豬肉平均批發(fā)價(jià)格跌至谷底，達(dá)到了14.01元/公斤，同比下跌34.4%，是近兩年以來的最低價(jià)格水平。
 
　　從全國(guó)豬肉（精瘦肉）月度平均價(jià)格來看，2008年4月份達(dá)到近15元/斤的歷史高位，2009年6月份則只有不到10元/斤，其跌幅高達(dá)30%以上。
 
　　以南寧生豬收購(gòu)價(jià)格為例，上半年也是呈現(xiàn)持續(xù)下跌的走勢(shì)，并且在5月份達(dá)到了低谷。其跌幅也近30%。從南寧精瘦肉平均走勢(shì)看，6月份也是達(dá)到了最低點(diǎn)，相對(duì)1月份的跌幅也達(dá)到了20%以上。
 
　　今年上半年，由于豬肉價(jià)格持續(xù)下跌及H1N1影響，養(yǎng)殖戶為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，加快出欄，造成前期大量育肥豬集中上市，價(jià)格迅速跌至近三年來最低水平。6月份以后，現(xiàn)有育肥豬存欄量已經(jīng)跌至較低存欄水平；而年初養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄較為謹(jǐn)慎，造成6月份出欄生豬量有所下降；另外為穩(wěn)定肉價(jià)，中央及地方政府開始收儲(chǔ)，進(jìn)一步減少了生豬上市量，從而使得上市生豬量大幅下降。市場(chǎng)供應(yīng)量大幅減少，其幅度已經(jīng)超過了消費(fèi)量的減少，并且隨著夏季消費(fèi)淡季過后，市場(chǎng)消費(fèi)也逐步轉(zhuǎn)好，因而造成了價(jià)格在觸底之后連續(xù)2個(gè)月的上漲。
 
　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月中旬50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況來看，豬后腿肉和五花肉價(jià)格都比上旬上漲了2.8%。從統(tǒng)計(jì)局的監(jiān)測(cè)來看，從6月中旬開始，豬肉價(jià)格已經(jīng)上漲了70天。
 
　　由于豬肉供應(yīng)的周期性，前兩年豬肉價(jià)格的持續(xù)上漲吸引了許多人力和資金投入到養(yǎng)豬行業(yè)，使得今年以來豬肉供應(yīng)不斷上升。但由于去年下半年開始的全球金融危機(jī)的影響，豬肉加工產(chǎn)業(yè)受危機(jī)影響對(duì)豬肉的需求減少。因此，今年上半年的供應(yīng)是過剩的，雖然國(guó)家也啟動(dòng)了收儲(chǔ)計(jì)劃，但在短期內(nèi)也難以完全消化。目前豬肉價(jià)格的止跌反彈并不能說明目前國(guó)內(nèi)豬肉供應(yīng)上已經(jīng)出現(xiàn)缺口了，只能說明經(jīng)過市場(chǎng)調(diào)節(jié)之后豬肉的供需在逐步的轉(zhuǎn)化，這也是需要一個(gè)過程的。
 
　　總體上說，長(zhǎng)期看豬肉價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)出上漲的趨勢(shì)，從三年的價(jià)格周期來說，2010也是有可能成為一輪新的上漲。就短期而言，這種上漲還沒有完全體現(xiàn)出現(xiàn)，這從CPI走勢(shì)也能看得出來，CPI還沒有完全止跌企穩(wěn)，整體商品通脹壓力還沒有體現(xiàn)出來。
 
　　對(duì)于豆粕的機(jī)會(huì)
 
　　我們知道，玉米、豆粕是主要的飼料作物，尤其是豆粕幾乎全部用于飼料加工。豬肉價(jià)格觸底反彈將會(huì)帶動(dòng)豆粕消費(fèi)，有利于豆粕價(jià)格的上漲。這個(gè)過程將會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的較為漫長(zhǎng)的過程，短期并不會(huì)立刻就凸顯。同時(shí)，豆粕價(jià)格的走勢(shì)也會(huì)受到大豆成本和油廠加工利潤(rùn)等影響，豬肉價(jià)格的上漲會(huì)影響到其消費(fèi)的變化，而供應(yīng)上的變化也是非常重要的。
 
　　從目前看，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)上是較為充足的。大量的進(jìn)口大豆充斥國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)儲(chǔ)的500多萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)臨時(shí)儲(chǔ)備大豆也需要進(jìn)一步的消化。加上新豆即將大量上市，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)上在一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)緊缺問題。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月我國(guó)進(jìn)口大豆439萬(wàn)噸，同比增加25%，1-7月進(jìn)口2648萬(wàn)噸，同比增加27%。創(chuàng)出新高。折合豆粕大約為2012萬(wàn)噸。
 
　　綜合來看，豬肉價(jià)格的反彈對(duì)當(dāng)前豆粕的走勢(shì)并不會(huì)生產(chǎn)太大的影響，因國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，短期也很難出現(xiàn)單邊上漲趨勢(shì)。但從長(zhǎng)期看，豬肉價(jià)格的上漲必定會(huì)帶動(dòng)飼料的消費(fèi)，這對(duì)豆粕而言是個(gè)長(zhǎng)期的利好。我們也更看好下一年度豆粕的表現(xiàn)。
 
　　豆粕后期走勢(shì)分析
 
　　最后我們結(jié)合當(dāng)前的豆粕圖形走勢(shì)來看看后期的走勢(shì)情況。從大連豆粕1005合約上看，豆粕上周五的突破被今日的大跌否定，市場(chǎng)短期沒有能形成漲勢(shì)。維持一周左右的震蕩調(diào)整仍然沒有改變。我們從文華豆粕指數(shù)上看長(zhǎng)期趨勢(shì)，自年初以來整體震蕩偏上的走勢(shì)沒有改變，低點(diǎn)逐步抬高。目前的行情沒有跌破前期低點(diǎn)，上方也沒有能再創(chuàng)出新高，呈現(xiàn)出震蕩調(diào)整格局。我們認(rèn)為在3000-2800之間還會(huì)持續(xù)震蕩一段時(shí)間，震蕩后的方向仍然不夠明確。在跌破前期低點(diǎn)之前我們?nèi)匀槐３侄囝^思維，支撐位附近可做多。上方?jīng)_至前期高點(diǎn)若不能完全突破則需保持區(qū)間震蕩的思路，不建議過度的追漲殺跌。