在這個(gè)八月最后的一天,LLDPE期貨價(jià)格在周邊股市及商品幾乎全線下挫的波及下,未能幸免,遭遇了黑色星期一.而這正是9月消費(fèi)旺季即將來臨之時(shí). LLDPE作為重要的工業(yè)原料之一，廣泛的應(yīng)用于農(nóng)用薄膜和包裝薄膜領(lǐng)域中，據(jù)統(tǒng)計(jì)兩者在LLDPE總消費(fèi)的比重超過80%。而近期優(yōu)于預(yù)期的良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為原油價(jià)格提供了支持.而美圓適度的疲軟更加有利于原油維持在70美圓上方附近.這對塑料成本的影響是不容忽視的.對于后市走勢,目前觀局,卻是撲朔迷離,似在云山霧罩中,在連續(xù)三個(gè)月的上漲后,LLDPE在8月沖高回落,沒有只漲不跌的市場,其實(shí)適度的調(diào)整是最好的休養(yǎng)生息方法,為了將來走得更遠(yuǎn)積極備戰(zhàn).

弱勢美圓將繼續(xù)支撐油價(jià)維持在70美圓上方波動(dòng)
 
　　美原油價(jià)格自今年7月中旬下探至60美圓上方附近后,一路震蕩上行并在70美圓附近上下整理一月有余.但這也與美圓下破80后未能收復(fù)失地分不開的.美圓的走勢仍將是主導(dǎo)油價(jià)的關(guān)鍵因素之一.下圖可以看出,在經(jīng)歷了去年到今年春季構(gòu)筑的雙頭形態(tài)中,80美圓的頸線位附近失守后,多方雖然有小的抵抗,但顯得力不從心.畢竟金融危機(jī)后,美國政府為美圓注水導(dǎo)致其走向長期的弱勢已經(jīng)是不可逆轉(zhuǎn)的事實(shí).當(dāng)然短期內(nèi)的掙扎反抗必然導(dǎo)致更猛烈的下挫.而近期美國成屋銷售和德國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等數(shù)據(jù)均優(yōu)于預(yù)期，導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒進(jìn)一步升溫，進(jìn)而削弱了美元的避險(xiǎn)吸引力。而支持寬松貨幣政策的伯南克將連任,為未來美國繼續(xù)實(shí)行該政策驅(qū)除了懸念. 世界貿(mào)易組織24日發(fā)布的數(shù)據(jù)稱上半年中國出口額微超德國，成為全球第一大出口國，數(shù)據(jù)顯示新興市場國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度可能要比發(fā)達(dá)國家快，而德國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇景象已經(jīng)有數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇意味著將有更多的投資者會(huì)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)承受范圍，美元資產(chǎn)避險(xiǎn)能力直接遭到挑戰(zhàn)。
 
　　作為商品市場的領(lǐng)頭羊的原油,一方面其不可再生性導(dǎo)致一場人類最殘酷的能源危機(jī)正在醞釀,雖然我們也許短期內(nèi)看不到這樣的結(jié)果,但作為有遠(yuǎn)見的投資機(jī)構(gòu),在美圓弱勢的預(yù)期下,買入石油進(jìn)行保值也不失為明智之舉,這就解釋了為什么在遭遇金融危機(jī)后,經(jīng)濟(jì)的低迷并沒能讓原油價(jià)格回到2003年時(shí)伊拉克戰(zhàn)爭打響前的位置. 從供應(yīng)來看，OPEC絕大多數(shù)成員國滿意目前的原油價(jià)格水平，所以出口量一直維持在高位，而上半年OPEC會(huì)議達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，執(zhí)行率一直在70%—75%之間。雖然OPEC9月會(huì)議有成員國提出減產(chǎn)，但由于前面減產(chǎn)措施沒有執(zhí)行到位，新的減產(chǎn)協(xié)議即便出臺(tái)也很難被有效執(zhí)行，展望下半年，原油供應(yīng)不會(huì)高于前幾年供應(yīng)偏緊時(shí)的高價(jià)格。我們可以從以下近一年的美原油價(jià)格走勢圖可以看出,油價(jià)的震蕩向上格局已經(jīng)清晰可見.
 
　　寬松的宏觀政策導(dǎo)向年內(nèi)難以改變
 
　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚在谷底，資產(chǎn)泡沫初步顯現(xiàn)，自3月9日達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)以來，截至7月末，美國道指反彈幅度已經(jīng)超過了30%，納斯達(dá)克指數(shù)反彈幅度更是超過了40%。最近兩個(gè)月左右，印度、巴西、俄羅斯股市上漲了50%以上，泡沫成分相對較多。
 
　　首先，從金融領(lǐng)域看，金融市場還存在著下行風(fēng)險(xiǎn)。美歐主要金融機(jī)構(gòu)龐大毒性資產(chǎn)的處置和資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整，尚需時(shí)日。據(jù)IMF報(bào)告，有毒資產(chǎn)的消毒還將使美歐金融機(jī)構(gòu)未來一兩年資產(chǎn)減記近2萬億美元之巨。另外，信用卡危機(jī)還將使美歐銀行虧損加重。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告，近來商業(yè)房地產(chǎn)部門拖欠債務(wù)比率已提高一倍達(dá)7%，2/3的金融機(jī)構(gòu)不得不收緊對商業(yè)房地產(chǎn)部門的信貸。
 
　　其次，作為成為新的經(jīng)濟(jì)引擎的——中國經(jīng)濟(jì)來說，已從全球衰退中強(qiáng)力反彈。官方數(shù)據(jù)顯示，中國今年第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7.9%。那些對中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性持懷疑態(tài)度的人，可以核對一下實(shí)物數(shù)據(jù)：6月份，中國發(fā)電量同比增長5.2%，扭轉(zhuǎn)了之前連續(xù)8個(gè)月負(fù)增長的局面。目前幾乎可以肯定，中國今年的GDP增幅將超過8%。但因金融危機(jī)的影響，以出口為導(dǎo)向的中國出口也遭遇重創(chuàng)，2007年，中國出口增幅為25.7%，出口對GDP之比高達(dá)36% 。而去年11月份，出口同比下降2.2%，且此后一路下滑。今年5月，出口同比驟降26.4%。出口下降對GDP增長幅度的拖累作用可能達(dá)到了3個(gè)百分點(diǎn)。如果計(jì)入間接影響，對中國2008年經(jīng)濟(jì)增長率的拖累甚至可能超過了5個(gè)百分點(diǎn)。面對外部需求突然減少導(dǎo)致的產(chǎn)能明顯過剩，中國政府正想方設(shè)法穩(wěn)定出口增長。退稅已成為一項(xiàng)重要的出口激勵(lì)政策。要想維持可觀的經(jīng)濟(jì)增長率，同時(shí)避免大面積失業(yè)情況的出現(xiàn)，中國政府只剩下了一個(gè)選擇：用國內(nèi)需求來取代急劇萎靡的外部需求。而中國一系列經(jīng)濟(jì)刺激方案的結(jié)果是：2009年上半年，固定資產(chǎn)投資增長率同比上升36%，而中國的投資率可能已突破了GDP的50%。中國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩與流動(dòng)性過剩，使我們在宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的寬松與緊縮間騎虎難下。由于擔(dān)憂貸款緊縮，中國股市大跌，引發(fā)投資者的恐慌拋售情緒。中國的M2今年仍大幅度上升，7月份的M2同比增長28.4%；同期美國只有9%左右，歐洲則更低。從這個(gè)角度看，中國面臨著通脹的壓力，而且明年這個(gè)壓力會(huì)越來越明顯。針對這些，中國政府已經(jīng)傳達(dá)出了一個(gè)信息，那就是適度控制信貸增長。所以中國經(jīng)濟(jì)未來不確定性因素在加大。如果一但宏觀政策趨緊，勢必會(huì)導(dǎo)致剛剛露出復(fù)蘇苗頭的中國經(jīng)濟(jì)再度剎車，畢竟高失業(yè)率是我們內(nèi)需難以有效拉動(dòng)的根本因素所在。
 
　　作為與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相連的塑料市場來說，也正是在消費(fèi)旺季到來之前，市場中彌漫著較濃厚的悲觀氣氛，現(xiàn)貨市場有價(jià)無市的局面仍在延續(xù)，9月份石化政策能否調(diào)整，目前尚不得而知。市場觀望者居多，商家操作意愿較低，以隨行就市出貨居多。市場需求疲弱狀態(tài)未見改善，出貨情況令人堪憂，實(shí)際成交不理想，商家對后市行情較為擔(dān)憂。
 
　　后市展望
 
　　如果原油能維持在70美圓附近震蕩，預(yù)計(jì)石化調(diào)整政策的可能性不大，從近期其力求穩(wěn)定價(jià)格，不讓其大幅下挫的意圖中可以看出。目前相對期貨價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格升水幅度不大，但多數(shù)商家基本是不會(huì)不顧成本而大量拋貨。所以筆者認(rèn)為，短期內(nèi)受周邊市場恐慌情緒影響，塑料期貨價(jià)格有進(jìn)一步調(diào)整的可能性，但空間有限，畢竟石化政策所導(dǎo)致的價(jià)格成本高,如果后市在消費(fèi)旺季來臨時(shí)需求能有效啟動(dòng)，塑料將在成本支撐下，震蕩蓄勢后展開一波強(qiáng)勁的上升行情，反之，仍將陷于進(jìn)退兩難之境地。