股指或開(kāi)啟上漲空間：招金期貨5月22早報(bào)

基本面分析：上日兩市小幅高開(kāi)后震蕩上行。臨近上午收盤(pán)，兩市發(fā)力，滬指逼近4500點(diǎn)。午后兩市繼續(xù)上揚(yáng)，滬指重回4500點(diǎn)。13:40過(guò)后，兩市小幅跳水，滬指失守4500點(diǎn)。隨后兩市再度回升。盤(pán)面上，醫(yī)療保健、寬帶提速表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，券商、銀行表現(xiàn)相對(duì)較弱。創(chuàng)業(yè)板延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，站上3500點(diǎn)。截至收盤(pán)，滬指漲1.87%，報(bào)4529.42點(diǎn)，成交7291億元；深成指漲3.49%，報(bào)15872.5點(diǎn)，成交8183億元。

做多力量的井噴讓最近的A股市場(chǎng)人氣爆棚，連續(xù)數(shù)日每天數(shù)百只股票漲停的景象也讓投資者大開(kāi)眼界。但再?gòu)?qiáng)的“風(fēng)”也需“歇歇腳”，周三上證綜指在4500點(diǎn)一線(xiàn)的沖高回落，就反映出市場(chǎng)面對(duì)前期高點(diǎn)時(shí)的糾結(jié)、猶疑心態(tài)。

但本周大盤(pán)能頂住新股申購(gòu)壓力，頻頻大幅拉升，實(shí)際上是釋放了市場(chǎng)流動(dòng)性充沛、做多力量井噴的信號(hào)。從微觀(guān)格局觀(guān)察，大小盤(pán)股頻現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”，則顯示出當(dāng)前行情與過(guò)往的不同。

大盤(pán)股漲不動(dòng)，題材股重回風(fēng)口，是因?yàn)槭袌?chǎng)的錢(qián)少了嗎？似乎難以下此定論。從投?；鹱钚鹿嫉臄?shù)據(jù)看，上周證券市場(chǎng)保證金凈流出3719億元，但疊加前一周凈流入超8000億的數(shù)據(jù)看，5月前兩周保證金累計(jì)凈流入規(guī)模接近5000億元，凈流入勢(shì)頭相比4月并未減弱。另外上周保證金日均余額達(dá)到2.48萬(wàn)億元，創(chuàng)出該數(shù)據(jù)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最高。

另?yè)?jù)中國(guó)結(jié)算公布的開(kāi)戶(hù)數(shù)據(jù)，上周新增投資者數(shù)量79.7萬(wàn)人，環(huán)比微降，總體處于歷史較高水平。由此可見(jiàn)，從場(chǎng)外資金角度，持續(xù)流入的趨勢(shì)仍然未變。一方面，股票的持續(xù)上漲使得A股市值體量不斷攀升，等量的資金對(duì)大盤(pán)的推動(dòng)力在邊際遞減；另一方面，券商之前削減兩融杠桿，也在很大程度上制約了資金使用效率。其實(shí)從最近兩個(gè)交易日看，市場(chǎng)又開(kāi)始呈現(xiàn)出存量博弈的特征，也就是典型的結(jié)構(gòu)性行情。

指數(shù)瘋牛過(guò)后短期或?qū)?ldquo;歇歇腳”，指數(shù)前期大幅上漲后市場(chǎng)化監(jiān)管加力，監(jiān)管層相對(duì)溫和的調(diào)控加力難以讓指數(shù)深調(diào)大調(diào)，但通常會(huì)引發(fā)震蕩，預(yù)計(jì)近期滬指將呈現(xiàn)箱體震蕩的走勢(shì)，可類(lèi)比今年1至2月份的走勢(shì)。

技術(shù)面分析：1506股指放量以陽(yáng)母子線(xiàn)收出，化解高檔收陰上十字線(xiàn)成頭疑慮，多頭意志強(qiáng)，5/20金叉現(xiàn)防空抵動(dòng)作，短線(xiàn)宜守4872一線(xiàn)，多頭進(jìn)場(chǎng)動(dòng)作積極，日操作策略上可逢低守住偏多思路。

責(zé)任編輯：顧鵬飛

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