股指陷入震蕩或回調(diào)：興業(yè)期貨5月18早報(bào)

周五滬深兩市低開后盤中下挫，最大跌幅超2%，午后探底反彈，但反彈力度較弱，臨近收盤滬指再度下挫超1%；創(chuàng)業(yè)板全天震蕩再次超百點(diǎn)，最低跌至3059點(diǎn)，隨后小幅走高，尾盤有所回落。

截至收盤，上證綜指報(bào)收4308.69點(diǎn)（-1.59%），深證成指報(bào)收14694.95點(diǎn)（-2.19%），中小板指數(shù)報(bào)收9632.98點(diǎn)（-0.76%），創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收3145.34點(diǎn)（+0.12%）。

行業(yè)板塊方面：

申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)方面，國(guó)防軍工及傳媒漲幅較高，分別上漲2.69%和1.05%；而采掘與非銀金融下跌較為明顯，跌幅為2.70%和3.15%；

主題和概念方面：

主題行業(yè)方面，航天軍工與辦公用品指數(shù)領(lǐng)漲，分別上漲3.77%和2.85%，券商、海運(yùn)及石油天然氣指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅分別為3.59%，3.59%與3.70%；

概念板塊方面，生物育種與航母指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅分別為3.86%和2.69%，天津自貿(mào)區(qū)與賽馬指數(shù)下跌幅度較大，分別下跌3.17%與4.21%。

價(jià)格結(jié)構(gòu)方面：

當(dāng)日滬深300主力合約期現(xiàn)價(jià)差為-54.47，存在理論上反套機(jī)會(huì)；上證50期指主力合約期現(xiàn)價(jià)差為-19.1，處正常區(qū)間；中證500主力合約期現(xiàn)價(jià)差為-163.1，貼水幅度依舊較大，有理論上反套機(jī)會(huì)（資金年化成本為5%，現(xiàn)貨跟蹤誤差設(shè)為0.1%，未考慮沖擊成本）。

宏觀面主要消息如下：

1.美國(guó)5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為88.6，遠(yuǎn)不及預(yù)期值95.9；2.美國(guó)4月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比-0.3%，連續(xù)第五月下滑，預(yù)期+0.0%；3.國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)4月新增外匯占款為324億，延續(xù)低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；4.銀監(jiān)會(huì)稱，支持地方政府在建項(xiàng)目存量融資需求，銀行業(yè)對(duì)其不得盲目抽貸壓貸停貸；5.李克強(qiáng)總理稱，政府要采取更有力措施穩(wěn)增長(zhǎng)，但應(yīng)創(chuàng)新調(diào)控方式，而非短期強(qiáng)刺激。

行業(yè)主要消息如下：

1.國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商推出提速降費(fèi)舉措；2. 工信部預(yù)計(jì)，三年內(nèi)基礎(chǔ)電信企業(yè)投資將超萬億；3. 據(jù)銀監(jiān)會(huì)，今年將進(jìn)一步拓寬民間資本進(jìn)入銀行業(yè)渠道；4.商務(wù)部印發(fā)“互聯(lián)網(wǎng)+流通”行動(dòng)計(jì)劃。

資金面情況如下：

1.當(dāng)日貨幣市場(chǎng)利率跌幅較大，銀行間同業(yè)拆借隔夜品種報(bào)1.078%，跌10.4bp；7天期報(bào)1.962%，跌9.4bp。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期加權(quán)利率報(bào)1.0371%，跌9.3bp；7天期報(bào)1.882%，跌9bp；2.證監(jiān)會(huì)主席肖鋼稱，新股發(fā)行不對(duì)股指產(chǎn)生實(shí)際影響。

近日股指整體波幅收窄，資金面做多熱情明顯減弱；另指數(shù)間分化加劇，上證50指數(shù)弱勢(shì)不斷增強(qiáng)，中證500指數(shù)則震蕩盤升。從近月交割日，期現(xiàn)收斂方向看，市場(chǎng)對(duì)主板尤其是金融板塊悲觀預(yù)期依舊較濃，而對(duì)中小板成長(zhǎng)板塊則仍持樂觀預(yù)期。而目前宏觀政策面暫無增量推漲因素，預(yù)計(jì)短期維持震蕩或回調(diào)概率較大，但新空盈虧比預(yù)期不佳，故觀望為宜。

操作上，滬深300和上證50新單暫觀望；多IF1506-空IH1506組合耐心持有。

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