要點(diǎn)

一、股指期貨走勢(shì)回顧

周二，股指在經(jīng)歷了上一個(gè)交易日大漲后繼續(xù)大幅上揚(yáng)，空頭減倉(cāng)明顯，收盤漲幅超過(guò)1%，中小盤指數(shù)漲幅明顯要強(qiáng)于大盤指數(shù)，中證500大幅跑贏中證500。截止到收盤，IF1505收4704.0（1.12%），IH1505收3185.0（0.15%），IC1505收8647.8（2.43%）。

二、滬深300期貨價(jià)格的影響因素

1.全球主要市場(chǎng)表現(xiàn)

周二（5月12日）全球股市多數(shù)走低，全球債市持續(xù)遭遇拋售令股市承壓。美國(guó)三大股指小幅收低，納指跌0.35%；歐洲股市急跌，三大股指跌幅均超1%；亞太股市收盤漲跌互現(xiàn)，日股微漲0.02%。

2.消息面

權(quán)威渠道透露，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文，規(guī)定采用定向承銷方式發(fā)行地方債，而地方債將納入抵押品框架。市場(chǎng)認(rèn)為，這是繼11日國(guó)務(wù)院發(fā)25號(hào)文允許地方保留稅收優(yōu)惠之后的又一大利好。

5月12日下午，證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部向匯添富、易方達(dá)和嘉實(shí)三家基金的風(fēng)控總監(jiān)了解風(fēng)控情況。并非市場(chǎng)盛傳的約談，而是了解有關(guān)機(jī)構(gòu)風(fēng)控情況，且已有結(jié)論，都合規(guī)。

中國(guó)在考慮是否有必要給予外國(guó)投資者更多的權(quán)限，讓他們進(jìn)軍中國(guó)證券市場(chǎng)。據(jù)知情人士透露，中國(guó)證券監(jiān)管當(dāng)局指出，隨著外國(guó)券商進(jìn)一步進(jìn)軍中國(guó)證券市場(chǎng)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)資金流入將有助于推動(dòng)中國(guó)股市。

5月12日，商務(wù)部表示，1-4月份，中國(guó)大陸實(shí)際使用外資(FDI)同比增長(zhǎng)11.1%，達(dá)2736.1億元(折合444.9億美元)。

周二（5月12日），滬深兩市凈流出資金260.30億元。其中，851家上市公司獲資金凈流入，1515家上市公司獲資金凈流出。其中特大單凈賣出金額96.25億元，大單凈賣出金額為164.05億元。

三、結(jié)論及投資建議

周二，全球股市以跌為主，對(duì)國(guó)內(nèi)影響利空；4月官方PMI為50.1%與上月持平，大幅低于過(guò)去十年均值，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力較大；4月份CPI低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示通縮壓力仍存在，需求不足導(dǎo)致價(jià)格低迷；4月份出口不及預(yù)期，外需改善仍需要時(shí)間；三部委緊急攤派發(fā)行地方債將其納入抵押品框架，并建議以定向發(fā)行為主，有利于壓低實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率，擴(kuò)大資金來(lái)源，中國(guó)版QE初現(xiàn)倪端；我們認(rèn)為股指震蕩上揚(yáng)的步伐沒(méi)有改變，短期仍有調(diào)整的需求；操作上建議投資者逢低逐步分批建立多單，關(guān)注今日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。