近期來(lái)看，期市上PVC品種的資金大量的擁入，參與者越來(lái)越多。那么，期市PVC對(duì)于現(xiàn)貨的指導(dǎo)作用也就越發(fā)明顯。PVC開(kāi)市以來(lái)，成交量從起初的幾千手到現(xiàn)在的60多萬(wàn)手；持倉(cāng)量從1萬(wàn)手到現(xiàn)在的17.7萬(wàn)手。價(jià)格從開(kāi)市的6430一直漲到近期的最高價(jià)8000，開(kāi)市價(jià)即為最低價(jià)?，F(xiàn)在7200左右的價(jià)格，現(xiàn)貨商都在關(guān)注后市PVC究竟會(huì)怎樣走。那么筆者通過(guò)分析認(rèn)為，PVC短期面臨回調(diào)，但是長(zhǎng)期來(lái)看，價(jià)格仍將持續(xù)走高。

經(jīng)濟(jì)大環(huán)境支撐
 
　　美國(guó)商務(wù)部公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，第二季度GDP折合成年率同比下降1.0%，好于市場(chǎng)此前預(yù)期的1.5%。而根據(jù)官方修正后的數(shù)據(jù)，今年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)6.4%的負(fù)增長(zhǎng)，去年第四季度經(jīng)濟(jì)萎縮的幅度為5.4%。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將逐漸復(fù)蘇。
 
　　從上述公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，刺激經(jīng)濟(jì)方案正逐步取得成效。但美國(guó)可能還需要幾個(gè)月的時(shí)間才能徹底擺脫經(jīng)濟(jì)衰退。在好于市場(chǎng)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)刺激下，美國(guó)股市小幅上漲，道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)7月份累計(jì)漲幅達(dá)到8.58%，是自2002年10月以來(lái)最大的月度漲幅。
 
　　但是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程將是緩慢而具有波動(dòng)性的。由此反觀商品價(jià)格，后市長(zhǎng)期依然看好。
 
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好
 
　　近期國(guó)家對(duì)于已明確第三季度末以及第四季度的經(jīng)濟(jì)政策方向：保持政策的穩(wěn)定性和延續(xù)性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。
 
　　在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策措施將不會(huì)受到所謂通脹預(yù)期的影響和干擾。相反，經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)是需要適度的通貨膨脹的，因此國(guó)家堅(jiān)持了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。
 
　　從目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)構(gòu)特征來(lái)看，在一般情況下，投資增長(zhǎng)快于消費(fèi)增長(zhǎng)，而且彈性也大大高于消費(fèi)增長(zhǎng)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)時(shí)，往往是投資的增長(zhǎng)速度很快，而消費(fèi)的增長(zhǎng)相對(duì)滯后，會(huì)出現(xiàn)投資品供不應(yīng)求而工業(yè)消費(fèi)品仍然供大于求的現(xiàn)象。因此在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快時(shí)，投資品價(jià)格上漲較快而工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格則上漲很慢。另一方面，國(guó)家4萬(wàn)億的救市資金能否注入經(jīng)濟(jì)實(shí)體、惠及民營(yíng)中小企業(yè)，并切實(shí)的解決當(dāng)前就業(yè)問(wèn)題、改善消費(fèi)現(xiàn)狀，也是值得商榷的。就目前來(lái)看國(guó)家救市舉措的資金大部分加熱了投資等方面，而對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激仍需加強(qiáng)。
 
　　此外，發(fā)電量是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等的先行指標(biāo)，7月份以來(lái)3.0%的電量增速顯示經(jīng)濟(jì)仍處平穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)之中。
 
　　結(jié)合上面提到的我國(guó)政府對(duì)于貨幣政策態(tài)度的兩面性，以及刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中的利與弊，個(gè)人認(rèn)為我國(guó)未來(lái)的貨幣政策很有可能實(shí)施外松內(nèi)緊的措施。另外國(guó)內(nèi)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨同于國(guó)際，在復(fù)蘇中存在諸多不確定性，故未來(lái)商品價(jià)格走勢(shì)雖不斷好轉(zhuǎn)，但由于經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，國(guó)際國(guó)內(nèi)不穩(wěn)定不確定的因素仍然較多，商品價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)將維持震蕩走高的局面。
 
　　PVC行情回望
 
　　美元及原油走勢(shì)對(duì)比

由對(duì)比圖可以看出，近期原油和美元保持著很好的負(fù)相關(guān)性。目前來(lái)看，未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇任重而道遠(yuǎn)，原油價(jià)格此輪上漲動(dòng)能也消耗殆盡，長(zhǎng)期看漲的態(tài)勢(shì)下仍存在反復(fù)，且美元指數(shù)現(xiàn)存在超賣、乖離過(guò)大及中期指標(biāo)背離的現(xiàn)象。美元指數(shù)中期指標(biāo)的背離預(yù)示著美元可能即將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。但美元的弱勢(shì)盤面在技術(shù)圖形上仍將繼續(xù)。因此短期來(lái)看，原油價(jià)格將面臨回調(diào)壓力。PVC作為和原油的下游產(chǎn)品，短期也將面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　此外，原料方面。乙烯的價(jià)格后期仍將維持高位運(yùn)行，而乙烯法PVC得到來(lái)自上游的成本支撐，下跌空間不大，長(zhǎng)期仍看好，但短期須防回調(diào)。電石市場(chǎng)僵持盤整態(tài)勢(shì)繼續(xù)延續(xù)，西北內(nèi)蒙、寧夏、陜西以及甘肅等部分前期短暫停車的電石裝置近期已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)啟，均在勉強(qiáng)維持生產(chǎn)中，但前期一直停車的企業(yè)仍處于停車狀態(tài)，導(dǎo)致電石整體產(chǎn)量變化不大。部分電石企業(yè)因此小幅調(diào)整了產(chǎn)品的出廠報(bào)價(jià)，主流現(xiàn)貨價(jià)格仍多在2500～2600元/噸之間，電石企業(yè)仍步履維艱，目前，市場(chǎng)上PVC的現(xiàn)貨價(jià)格約為每噸6900元，相關(guān)行業(yè)基本沒(méi)有盈利。電石價(jià)格近幾個(gè)月來(lái)一直維持在成本線附近，這也對(duì)PVC的生產(chǎn)成本構(gòu)成了強(qiáng)力的支撐。
 
　　PVC后期走勢(shì)
 
　　綜上所述，筆者認(rèn)為，PVC的價(jià)格長(zhǎng)期來(lái)看將獲得來(lái)自成本的支撐，這使得PVC價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅的下跌，而隨著經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期走好，下游需求的不斷改善，PVC價(jià)格長(zhǎng)期內(nèi)仍被看好；但從短期來(lái)看，目前PVC期現(xiàn)存在較大的價(jià)差，短期背離的存在加之期貨盤面的背后缺少良好的現(xiàn)貨基本面的支持，短期內(nèi)存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，投資者不應(yīng)盲目追高，前期持有的多單可暫時(shí)離場(chǎng)觀望，也可留有少量底倉(cāng)，待調(diào)整后買入。操作上不宜盲目做空。