賈舒暢：股指短期風(fēng)險偏好下降新多繼續(xù)觀望

周三滬深兩市小幅高開，早盤大幅上漲，最高報4376.35點，中小板表現(xiàn)強勢，創(chuàng)業(yè)板最高漲幅逾5%。午后大盤再次跳水，一度跌幅超過2.5%，隨后低位震蕩，收盤稍有反彈。

截至收盤，上證綜指報收4229.27點（-1.62%），深證成指報收14136.17點（-0.68%），中小板指數(shù)報收8615.40點（+0.52%），創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收2846.56點（+2.27%）。

行業(yè)板塊方面：

申萬一級計算機、傳媒與非銀金融指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅分別為2.65%、1.35%與1.31%；而申萬一級國防軍工、交通運輸一級鋼鐵指數(shù)跌幅居前，分別下跌3.54%、3.79%與3.97%。

主題和概念方面：

計算機應(yīng)用、通信服務(wù)和計算機設(shè)備漲幅較大，分別上升3.58%、2.19%和2.08%；而鋼鐵、港口航運與公路鐵路運輸類跌幅較大，分別下跌4.44%、4.53%和4.60%。

網(wǎng)絡(luò)安全、國產(chǎn)軟件和依法治國概念類領(lǐng)漲，漲幅分別為3.19%、3.08%和2.59%；而馬歇爾計劃、天津自貿(mào)區(qū)和特鋼類跌幅較大，分別下降4.17%、4.19%和4.36%。

價格結(jié)構(gòu)方面：

當(dāng)日滬深300主力合約期現(xiàn)價差為28.67，超出合理范圍，有理論上正套機會；上證50期指主力合約期現(xiàn)價差為13.98，處正常區(qū)間；中證500主力合約期現(xiàn)價差為-42.2，貼水幅度繼續(xù)收窄，但仍有理論上反套機會（資金年化成本為5%，現(xiàn)貨跟蹤誤差設(shè)為0.1%，未考慮沖擊成本）。

從月間價差水平看，滬深300和上證50期指主力合約較下月價差分別為-11和8點，處合理區(qū)間；而中證500期指則為-107.8點，倒掛幅度仍偏大。

宏觀面主要消息如下：

1.美國4月ADP就業(yè)人數(shù)+16.9萬人，而預(yù)期+20萬；2.歐元區(qū)3月零售銷售環(huán)比-0.8%，預(yù)期-0.7%；3.中國4月匯豐服務(wù)業(yè)PMI升至52.9，為四個月來新高；4.國內(nèi)4月十大城市土地成交均價環(huán)比+16.7%，同比-7%，較上月有企穩(wěn)回升趨勢。

行業(yè)主要消息如下：

1.據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會，2015年1季度末信托資產(chǎn)規(guī)模為14.41萬億元，增速明顯回落；2.據(jù)工信部，2015年1季度消費品工業(yè)主營收入同比+61%；3.今年前4個月券商共融資3096億元，同比+152%。

資金面情況如下：

1.當(dāng)日貨幣市場利率小幅回落，銀行間同業(yè)拆借隔夜品種報1.523%，跌4.1bp；7天期報2.3698%，基本與前日持平。銀行間質(zhì)押式回購1天期加權(quán)利率報1.4827%，跌3.4bp；7天期報2.334%，跌3.1bp；2.證監(jiān)會高管稱，建議券商兩融余額不得超公司上月末凈資本4倍。

綜合看，目前資金及情緒面因素短期主導(dǎo)行情，且政策面控風(fēng)險導(dǎo)向明顯增強，致股指回調(diào)；但從整體資產(chǎn)配置價值看，其仍具備相對最佳做多標的，故中長線空單預(yù)期盈虧比不佳。而從技術(shù)面看，其暫無企穩(wěn)信號，新多宜等待。操作上，IF1505前期多單在4550處止損離場。

責(zé)任編輯：顧鵬飛

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