七禾網(wǎng)6、要服務(wù)好機(jī)構(gòu)客戶和產(chǎn)業(yè)客戶，期貨公司的研發(fā)水平是關(guān)鍵的一環(huán)，請您介紹一下混沌天成期貨的研發(fā)體系？

李英：公司正依托混沌投資的專業(yè)品牌優(yōu)勢，傾力打造“混沌天成研究院”,構(gòu)建“數(shù)據(jù)—策略—交易”投研金字塔體系，以“全局整合、區(qū)域精深”的特色商品產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)基地為突破口，擬系統(tǒng)開發(fā)集策略深度研究、調(diào)研活動策劃、產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)交流、風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)等為一體的投資咨詢序列產(chǎn)品，同時也為公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展傾注源動力。研究院總部位于上海，下設(shè)南寧白糖研究所、上海黑色研究所、杭州化工品研究所、深圳有色研究所，以月度為單位舉辦混沌天成閉門投資沙龍，打造匯集市場頂尖高手的小范圍交流圈；組織策劃白糖、黑色和化工產(chǎn)業(yè)調(diào)研為突破口，聚攏交易所、機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)資源，迅速形成市場影響力。

七禾網(wǎng)7、在優(yōu)秀研發(fā)人才的引入和培養(yǎng)上，混沌天成期貨是如何做的？

李英：首先制度是基礎(chǔ)，要打造頂級研究院的戰(zhàn)略目標(biāo)，必須在團(tuán)隊(duì)建設(shè)、人才培養(yǎng)、薪酬機(jī)制等方面建立規(guī)范完備、激勵相容、責(zé)權(quán)利明晰且充分具有市場競爭力的管理制度；其次平臺是砝碼，我們傾向于從產(chǎn)業(yè)上挖掘精通基本面和有研究稟賦的人才，在混沌天成平臺上通過與核心產(chǎn)業(yè)資源和投資機(jī)構(gòu)的不斷碰撞和學(xué)習(xí)交流，快速提升其對期貨市場深層次結(jié)構(gòu)交易生態(tài)的理解及主要矛盾演變的洞察力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“吸引進(jìn)來、快速成長、融通能力”。

七禾網(wǎng)8、近來我們發(fā)現(xiàn)混沌天成期貨對白糖、鐵礦石、橡膠等品種進(jìn)行了專題性的研究分析，并取得較好的研發(fā)成果。請問混沌天成期貨研究院一般如何確定某個品種或某幾個品種作為一個階段的重點(diǎn)研究對象？在研發(fā)過程中，客戶能否參與？獲得研發(fā)成果后，一般用哪些方式服務(wù)客戶？

李英：白糖、礦鋼和橡膠是當(dāng)前階段研究院依托集團(tuán)研究優(yōu)勢著力打造的重要商品期貨品種（下一階段將覆蓋到有色、化工），并開展了以產(chǎn)業(yè)調(diào)研和月度閉門沙龍為特色的VIP客戶研究服務(wù)模式，如組織去年12月的泰國糖業(yè)調(diào)研、今年3月下旬的西雙版納橡膠調(diào)研、4月中旬的河北鋼礦產(chǎn)業(yè)調(diào)研、今年7月的巴西糖業(yè)調(diào)研，調(diào)研過程中組織每天晚上的交流碰撞，調(diào)研結(jié)束后迅速整理調(diào)研報(bào)告并召開調(diào)研成果閉門交流發(fā)布會，并邀請相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈重要客戶參與分享交流，共同促進(jìn)提高。

七禾網(wǎng)9、開展產(chǎn)業(yè)調(diào)研后，混沌天成有沒有提供將相關(guān)研究成果直接應(yīng)用到協(xié)助客戶資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的服務(wù)？

李英：目前是還比較少，這是我們后期要努力的方向。第一，從去年十月份開始搭建研究院到現(xiàn)在是半年左右的時間，先引進(jìn)白糖和黑色的人員，然后人員陸陸續(xù)續(xù)進(jìn)來，同時研究院也在配合營業(yè)部的開張活動， 10月30日南寧營業(yè)部、11月22日上海營業(yè)部，今年1月18日杭州營業(yè)部，3家營業(yè)部的開張緊鑼密鼓?，F(xiàn)在研究院已有所成效，市場上口碑反響挺不錯的。我們的調(diào)研希望能有深度，不是去跟廠家喝喝酒，帶著客戶旅游觀光。我們調(diào)研還是蠻辛苦的，白天調(diào)研，晚上開會。比如說去西雙版納，居然沒有一天安排去旅游。參與人員的規(guī)格也比較高，大家會覺得這種深度交流，會碰撞比較多的思想火花。我們的高端調(diào)研一般是服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶、高凈值個人客戶、產(chǎn)業(yè)鏈條的客戶。過程中他們會感受到我們特別誠懇的敬業(yè)態(tài)度，專業(yè)的調(diào)研水平。我們就如何開展調(diào)研，研究院也在著手做一個專門的指導(dǎo)培訓(xùn)。先把這方面的工作做詳實(shí)，別人來參加，認(rèn)可你，才會覺得你有價(jià)值。

未來我們的研究院要締造什么?第一就是給出策略，投研一體，包括往資管方面去轉(zhuǎn)。比如說我們要做套期保值的方案，甚至是管理產(chǎn)業(yè)基金，我們提供的策略不一定都會被客戶采用，客戶在采用的過程中我們也不能保證不變形。最終要看企業(yè)想要達(dá)到什么目的，結(jié)合企業(yè)的產(chǎn)能，幫助企業(yè)去做配套的風(fēng)險(xiǎn)管理，或者是基金產(chǎn)品的資產(chǎn)管理，要完成這個任務(wù)可能要花一到兩年甚至更長一些。

七禾網(wǎng)10、混沌天成期貨對商品期貨和金融期貨的研發(fā)是否有所側(cè)重？

李英：商品期貨和金融期貨都是重要的投研標(biāo)的，而二者在研究方法、資源投入和研究團(tuán)隊(duì)搭建上存在明顯的差異，因此我們需要對自身的優(yōu)劣勢充分評估，在進(jìn)度上取舍有度，特別是混沌天成研究院作為新生的研究機(jī)構(gòu)，為踐行打造頂級研究院的戰(zhàn)略目標(biāo)，初期必須集中資源力量在特定商品上（“白+黑”）實(shí)現(xiàn)攻堅(jiān)和突破。

七禾網(wǎng)11、金融期貨在整體期貨市場的占比日益提高，您覺得這樣的現(xiàn)象會繼續(xù)下去嗎？商品期貨的地位是否會逐年下降？

李英：從境外市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，金融期貨在資金容量和交易規(guī)模上占主導(dǎo)的趨勢非常明顯，國內(nèi)期貨市場也正隨著金融市場的深化順應(yīng)這一變化。然而，這并不代表商品期貨的地位下降，與美國消費(fèi)占主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，中國制造業(yè)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)占大頭，而且盡管上市了40多個商品期貨品種，但絕大部分產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)尚未有效進(jìn)入期貨市場，這當(dāng)中可撬動的空間是尤為巨大的，因此不能簡單從交易金額和成交量來做比較。

七禾網(wǎng)12、近年來，期貨市場的新品種不斷涌現(xiàn)，各項(xiàng)新業(yè)務(wù)不斷推出，各種創(chuàng)新不斷嘗試，在這樣的氛圍中，一家期貨公司是否處在不進(jìn)則退的境地？您覺得哪些類型的期貨公司能在當(dāng)前的行業(yè)氛圍中保持前進(jìn)？

李英：當(dāng)然。今年的市場一定又會重新洗牌。不進(jìn)則退這一點(diǎn)是毋庸置疑的，而且確實(shí)是強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱。這不僅是在金融領(lǐng)域，在任何領(lǐng)域都是這樣。所以市場上才會出現(xiàn)所謂的資本寡頭，就是因?yàn)樗絹碓綇?qiáng)，包括生活中也是，越有錢就越有錢，越?jīng)]錢就越?jīng)]錢，因?yàn)槟銢]有的時候資源是很難調(diào)動的。弱的公司，比如混沌的前身鴻海期貨，它必須通過資本的填充來改變自己的面貌，靠自身突圍難度很大，就算你再有能力也很難趕上現(xiàn)在改革的大浪潮。資本金就是一個很大的掣肘，所以當(dāng)時把混沌投資集團(tuán)引入鴻海期貨。當(dāng)時恰好原股東有退出的意愿，新股東有發(fā)展的計(jì)劃，這是很好的契機(jī)，通過資本運(yùn)作的方式完成。

股東資本實(shí)力要雄厚、發(fā)掘自身的資源和亮點(diǎn)、創(chuàng)新力強(qiáng)的公司能保持前進(jìn)。

七禾網(wǎng)13、另外，期貨公司似乎出現(xiàn)了強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱的發(fā)展局面，您覺得這樣的局面會繼續(xù)保持下去嗎？若是一家處在市場中游的期貨公司，應(yīng)如何“突圍”？

李英：任何行業(yè)隨著競爭的加劇都會出現(xiàn)集中度的提高，也就是俗稱的二八法則，國內(nèi)期貨行業(yè)更是如此，隨著期貨公司經(jīng)營范圍的拓寬和創(chuàng)新業(yè)務(wù)驅(qū)動的加強(qiáng)，特別是在同質(zhì)化競爭向差異化競爭變遷的過程中“強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱”正成為常態(tài)，因此期貨公司的突圍必須依托股東實(shí)力和自身資源稟賦優(yōu)勢進(jìn)行深度整合和特色突破。

中游的公司還是有可能突圍的，去年9月18日的創(chuàng)新大會，對整個金融市場，尤其是期貨行業(yè)，有了很大的放開。今年市場上一定會有新一輪的洗牌。第一輪的洗牌，前十的公司只有一家南華是沒有券商背景的，其余九家都是有券商背景的。中游的公司，首先股東的資本實(shí)力要比較雄厚；如果不雄厚，那現(xiàn)在也放開了幾條融資渠道，也推出了幾個新制度，一是允許上新三板，二是可以發(fā)企業(yè)債，其實(shí)發(fā)企業(yè)債就意味著你可以融資了。行業(yè)里也有幾個比較有特點(diǎn)的公司，比如說創(chuàng)元期貨，它是4月9日在新三板掛牌的，那時它的資本金只有1.2個億，現(xiàn)在成為行業(yè)里首家上到新三板的公司，當(dāng)時的掛牌價(jià)是3塊錢，大概募了2-3個億。它通過這個方式就可以快速地?cái)U(kuò)大資本金，又不用占用股東的資金，而且資管牌照也拿到了，公司的其他評級也是可以的。像這樣的公司只要有思路，也是可以發(fā)展的。還有像魯證期貨，是中上游的公司，和日照集團(tuán)合作在山東搞了一個大宗商品市場，當(dāng)然他們的資管做的也不錯。所以說中游的公司可以利用新出臺的政策做出對應(yīng)的創(chuàng)新，可以走出一條路。廣發(fā)期貨剛剛在3月3日和廣東貴金屬搞了一個清算公司。還有弘業(yè)期貨，他們也是3月份搞了一個類似大宗商品電子市場。期貨公司不用停留在原來的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的范圍內(nèi)，有很多新的事情值得我們?nèi)プ觥Ｖ杏蔚墓倦m然比不上第一梯隊(duì)那么雄厚的資本金，但完全可以做出自己的特色來。就看整合能力了，怎么整合自己和股東手頭的資源，打出能夠創(chuàng)新的牌，要有特色，要有創(chuàng)新能力。

七禾網(wǎng)14、混沌天成期貨的控股股東為業(yè)內(nèi)赫赫有名的上?；煦缤顿Y（集團(tuán)）有限公司，請問混沌天成如何借助股東的力量謀求自身的發(fā)展？

李英：作為國內(nèi)首家私募收購的期貨公司，混沌天成期貨在公司控股股東上?；煦缤顿Y（集團(tuán)）有限公司的鼎力支持下加快經(jīng)營和戰(zhàn)略布局，定位服務(wù)于高端機(jī)構(gòu)客戶、現(xiàn)貨企業(yè)客戶、高凈值個人客戶，并根據(jù)機(jī)構(gòu)客戶分布和地域品種特點(diǎn)，分別在上海、杭州、南寧新設(shè)立區(qū)域化“高端會所型”營業(yè)部，并舉辦了盛大隆重的開業(yè)典禮，在業(yè)內(nèi)取得轟動的反響，北京營業(yè)部的開業(yè)也正在籌備當(dāng)中；另一方面，公司資產(chǎn)管理子公司、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司及香港子公司的申請手續(xù)均在辦理當(dāng)中，旨在全面打造以投資咨詢、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理為主營業(yè)務(wù)，境內(nèi)外對沖、產(chǎn)品發(fā)行、盈利模式創(chuàng)新為發(fā)展要義的創(chuàng)新型期貨公司。

七禾網(wǎng)15、在混沌投資的整個體系中，混沌天成期貨扮演著怎樣的角色？混沌天成期貨和混沌投資之間主要有哪些方面的互動？

李英：1、國內(nèi)期貨公司股東背景的變化見證了期貨市場快速融入主流金融圈的歷程，但不可爭辯的是無論是實(shí)業(yè)、券商還是銀行信托等股東背景，期貨公司在股東體系中的定位并未實(shí)質(zhì)性改觀，更多是以部門、牌照甚至通道而存在。然而，上?；煦缤顿Y集團(tuán)是從戰(zhàn)略高度上收購并運(yùn)營混沌天成期貨，這也正是混沌天成與眾不同、混沌投資不同凡響之處。集團(tuán)對混沌天成在資本金、技術(shù)改造、人力資本、研究、公司治理等全方位進(jìn)行傾力支持和投入，而混沌天成正在通過設(shè)立資產(chǎn)管理子公司、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司和香港子公司的組織形式打造二級控股集團(tuán)。公司于年初正式啟動混沌天成“中國好投顧”項(xiàng)目的路演活動，初期擬由集團(tuán)投入3-5億專項(xiàng)資金，后續(xù)在資管子公司和風(fēng)險(xiǎn)管理子公司建設(shè)上也將得到集團(tuán)的大力支持。

2、在研究的支持上，集團(tuán)的研究和期貨公司的研究在品種上會形成互補(bǔ)。舉辦的沙龍和調(diào)研，也會借助集團(tuán)研究的力量。比如白糖、橡膠的調(diào)研，都是集團(tuán)和研究院聯(lián)合舉辦，集團(tuán)給予大力的支持。 期貨公司也會借助集團(tuán)的研究力量，集團(tuán)協(xié)助代培訓(xùn)一些品種新研究員，集團(tuán)也抽調(diào)部分研究員充實(shí)期貨公司的隊(duì)伍。而期貨公司自身也主攻一些優(yōu)勢品種的研究，比如黑色，和集團(tuán)互為補(bǔ)充。