油脂板塊當(dāng)前仍維持震蕩格局，且隨著時(shí)間的推移，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在不斷縮小。從該點(diǎn)上來(lái)看，后期出現(xiàn)階段性突破的概率逐漸在加大。那么突破是否會(huì)在近期發(fā)生？若產(chǎn)生，則是向上突破，還是向下呢？
 
　　油脂板塊從08年12月初開(kāi)始反彈，按09年以來(lái)最高點(diǎn)測(cè)算，棕櫚油反彈幅度較大，達(dá)33%以上，而豆油、菜籽油則均為25%左右。但幾乎同時(shí)開(kāi)始本輪反彈的工業(yè)品則漲幅遠(yuǎn)大于油脂：如滬銅反彈幅度45%以上，而橡膠則更是高達(dá)55%。那么是否意味著以豆油領(lǐng)軍的油脂板塊能再向上猛進(jìn)一程呢？

（一）油脂基本面令期價(jià)上下兩難。
 
　　當(dāng)前整個(gè)油脂的基本面，可以概括為以下幾點(diǎn)：第一，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“油多粕少”，但重要節(jié)日臨近，消費(fèi)有望再度加大；第二，北半球新豆上市在即，但天氣變數(shù)存在，早霜令市場(chǎng)增加天氣升水；第三，南美大豆預(yù)期將增產(chǎn)較大，09/10年度后期大豆供應(yīng)將較為充足，但這目前只是預(yù)期。
 
　　另外，我國(guó)政府為保護(hù)廣大豆農(nóng)，必將在大豆價(jià)格大幅下挫的時(shí)候出臺(tái)相關(guān)政策，以穩(wěn)定豆價(jià)。但另一方面，若油脂價(jià)格大幅上漲，從而影響到國(guó)內(nèi)群眾的消費(fèi)支出時(shí)，那么政府同樣也會(huì)通過(guò)干預(yù)市場(chǎng)來(lái)平抑物價(jià)，最終達(dá)到維穩(wěn)的目的。
 
　　因此，單純從基本面上來(lái)講，未來(lái)一段時(shí)間，油料油脂市場(chǎng)繼續(xù)維持震蕩的可能性較大。
 
　?。ǘ〤RB-RJ商品指數(shù)顯示大宗商品步入調(diào)整期。
 
　　正如約翰?墨菲在《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》中講的：“我們分析任何商品市場(chǎng)的時(shí)候，第一步理所當(dāng)然是要弄清總體商品價(jià)格的方向”。因此我們先來(lái)分析CRB-RJ指數(shù)的走勢(shì)。
 
　　從CRB-RJ商品指數(shù)日線圖上看，該指數(shù)從09年3月初到8月初完成了一次較好的五浪上行，且從8月初之后開(kāi)始進(jìn)行下行調(diào)整，目前來(lái)看仍處在a-b-c調(diào)整中。
 
　　（三）美元走勢(shì)仍將弱勢(shì)整理。
 
　　作為計(jì)價(jià)單位的美元，它的走勢(shì)對(duì)大宗商品價(jià)格的影響也非常重要。從美元指數(shù)走勢(shì)上看，當(dāng)前仍在下降趨勢(shì)中。但由于80一帶為前期重要支撐，因此當(dāng)前走勢(shì)較為復(fù)雜。
 
　　從近期美國(guó)政府公布的預(yù)算赤字來(lái)看，美元后期仍不容樂(lè)觀：美國(guó)白宮管理和預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，2010年至2019年間累計(jì)預(yù)算赤字將達(dá)到9萬(wàn)億美元，較先前預(yù)期高出2萬(wàn)億美元。而龐大的預(yù)算赤字必將會(huì)對(duì)美元產(chǎn)生負(fù)面影響。另外，前期美國(guó)政府在救市過(guò)程中將大量美元資金注入金融體系中，該點(diǎn)也會(huì)對(duì)后期美元走勢(shì)構(gòu)成打壓。
 
　　雖然弱勢(shì)美元也會(huì)在一定程度上支撐大宗商品價(jià)格，但由于當(dāng)前尷尬的位置，令美元指數(shù)上下兩難。
 
　　（四）原油價(jià)格也已步入調(diào)整期。
 
　　自從有了“生物能源”這個(gè)概念后，在分析油脂市場(chǎng)時(shí)，不能不提及原油。
 
　　由于在CRB-RJ指數(shù)構(gòu)成中，美原油價(jià)格所占權(quán)重較大（占23%），因此原油走勢(shì)上與CRB-RJ指數(shù)走勢(shì)有較多相似之處。通過(guò)分析美原油指數(shù)日價(jià)格走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，原油當(dāng)前也正處在上行五浪之后的調(diào)整之中，且調(diào)整剛開(kāi)始，未來(lái)仍將持續(xù)一段時(shí)間。
 
　　因此，生物能源炒作的題材在近期也難以發(fā)揮其功效。
 
　?。ㄎ澹v史顯示油料油脂盤(pán)整期并不短。
 
　　從歷史走勢(shì)看，美豆最近一次的盤(pán)整期，用了近9個(gè)月的時(shí)間（05年10月開(kāi)始，延續(xù)到06年7月）。雖然本次價(jià)格調(diào)整區(qū)間明顯大于04/05年度的波動(dòng)范圍，但空間上一定量的放大并不能意味著時(shí)間上的大幅縮短。因此在未來(lái)較長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期中，趨勢(shì)投資者或許仍將以觀望態(tài)度來(lái)對(duì)待油料油脂板塊。
 
　　（六）結(jié)論。
 
　　綜上所述，從油脂板塊的基本面、商品價(jià)格指數(shù)的走勢(shì)、原油價(jià)格的變化及歷史回顧中，我們可以認(rèn)為，在未來(lái)一段時(shí)間里油脂板塊仍將維持震蕩整理的可能性非常大，單邊行情的出現(xiàn)仍需等待。