七禾網(wǎng)22、相對于股票產(chǎn)品，期貨產(chǎn)品的規(guī)模很難與股票產(chǎn)品相對比，您覺得主要是什么原因？您覺得未來會出現(xiàn)類似股票產(chǎn)品的大規(guī)?；饐?？

李政：這兩種產(chǎn)品各有千秋，利弊是不一樣的，都有自己的生存空間，這肯定不是非此即彼的東西，各自有各自的優(yōu)勢，各自適合各自的市場定位，各自的市場群體，我覺得是不一樣的。關(guān)于產(chǎn)品規(guī)模的事情，因為期貨產(chǎn)品有一個很大的問題是期貨容量有點小，不是足夠大，做到一定規(guī)模的時候會遇到瓶頸，規(guī)模是業(yè)績的殺手，做到一定規(guī)模的時候一定會對業(yè)績產(chǎn)生影響，不管是期貨還是股票類的都是一樣的情況，這個道理是適合任何的東西，有可能未來這兩個產(chǎn)品會有一定的結(jié)合；第二，當(dāng)期貨私募做到一定的規(guī)模時，國內(nèi)的私募做不動的時候會往股票上去轉(zhuǎn)，股票規(guī)模容量相對要大一些，但是有些期貨私募追求一定高的收益率，它也不需要很大的規(guī)模，它適合它的生存空間，它也活下來了。

七禾網(wǎng)23、您覺得股票型的私募與期貨類私募誰更易在市場上生存下來？

李政：我覺得私募這個市場，不像互聯(lián)網(wǎng)是一個贏者通吃的市場，每個人都有他的生存空間，可能隔個一年，這個市場會淘汰掉一批私募，但是也可能會成長一批私募出來，它是在自己生態(tài)鏈環(huán)境下面一種自然的優(yōu)勝劣汰，但是不會說就剩幾家寡頭，這是絕對不會出現(xiàn)的。

七禾網(wǎng)24、和正在2014年4月取得了私募基金管理人的牌照，并于2014年底通過自己的私募牌照發(fā)行了兩款私募基金產(chǎn)品，您覺得作為私募機構(gòu)來說，資管通道、私募通道以及公募通道等幾種產(chǎn)品發(fā)行模式各有什么利弊？未來和正更多的會選擇什么通道？

李政：私募通道的好處就是成本低，這是它的優(yōu)勢。但是我覺得私募的發(fā)展畢竟是剛剛開始，很多時候還是要看資金方對私募通道的認(rèn)可度，很多資金方還是喜歡通過基金子公司的通道來發(fā)行產(chǎn)品，還是更多的考慮信用風(fēng)險，它們會覺得私募的風(fēng)控沒有那么好或者是私募的賠償能力沒有那么大。所以在發(fā)行產(chǎn)品的過程中，還是很難全部拿私募通道去做。但是就目前來說，通道費都不貴，對產(chǎn)品來說也不算什么。未來我們還是會根據(jù)資金方的要求去選擇通道。

七禾網(wǎng)26、根據(jù)市場調(diào)查，國內(nèi)大部分受訪私募機構(gòu)均認(rèn)為2015年將是一個大牛市，您是否認(rèn)同“牛市說”？

李政：我們判斷是2015年想再出現(xiàn)去年12月這種瘋牛的情況，可能性不高，暴漲的這種模式可能不大會出現(xiàn)，理由我覺得大家都說得差不多，中國的經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，資金能不能繼續(xù)跟上等等。但中國市場政策市的烙印還是比較深的，在大力發(fā)展資本市場來說，市場不會發(fā)生又回到解放前的情況，這是不可能的。2015年的行情我還是堅持判斷是慢牛的行情，但慢牛行情不是說市場沒有波動了，市場波動今年會不小，在盤中的迅速漲跌也會經(jīng)常發(fā)生，這是我對今年市場大概的判斷?；剡^頭來說，正是因為這種比較波動的市場，更適合我們和正的一些策略，來發(fā)揮它穩(wěn)健收益的一個過程。

七禾網(wǎng)27、也有機構(gòu)認(rèn)為2015年將是充滿風(fēng)險的一年，只有專業(yè)投資者才能夠生存，您怎么看？您如何判斷2015年的行情？您覺得2015年哪些板塊值得關(guān)注？

李政：不可能所有散戶都掙到錢，但是有一部分散戶掙到錢這是肯定的，從掙錢的概率來說肯定不會像機構(gòu)投資者一樣掙得更加穩(wěn)健。我覺得2015年有一定的風(fēng)險，關(guān)鍵是看下半年經(jīng)濟的穩(wěn)定性能不能起來，在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程當(dāng)中，企業(yè)的盈利能不能得到改善，除了資金市場比較充裕以外，然后資金能不能真正地回流到實體經(jīng)濟，哪些創(chuàng)新型經(jīng)濟能夠得到快速的發(fā)展，這個也是比較關(guān)鍵的，這些都充滿變數(shù)，在市場上體現(xiàn)波動比較大。我們對版塊沒有研究，我們是根據(jù)策略去選擇，不會去選擇板塊，根據(jù)個股選出來落在哪個版塊就是哪個版塊，而不會把倉位在某個板塊上加大，我們配置下來基本上每個板塊都有。

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劉健偉訪談?wù)?/strong>

2015年4月20日

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