七禾網(wǎng)9、您的操作方法以多品種對(duì)沖，小倉(cāng)位組合為主，請(qǐng)問(wèn)具體是如何搭配操作的？

趙九軍：給它分為不同的板塊，比如說(shuō)黃金白銀是一個(gè)獨(dú)立的板塊，焦煤、焦、鐵礦石是一個(gè)板塊，白糖一個(gè)獨(dú)立的板塊，甚至國(guó)債，雞蛋，這些都是獨(dú)立的板塊。這些板塊可能這個(gè)沒(méi)機(jī)會(huì)，那個(gè)有機(jī)會(huì)，有的是真機(jī)會(huì)，有的是假機(jī)會(huì)，有大機(jī)會(huì)，有小機(jī)會(huì)。那怎么去搭配起來(lái)，第一，選擇成交量大的品種，但是處于振蕩期沒(méi)有機(jī)會(huì)，那就不要。做的話也只能用小倉(cāng)位等待機(jī)會(huì)，有機(jī)會(huì)了再互相配合，但是它成交量很小，又不能配置很大的倉(cāng)位，進(jìn)去以后把這品種當(dāng)成主力也不行。比如說(shuō)銅和鋅，可能這時(shí)候就選傾向于做鋅，品種當(dāng)中哪個(gè)是最強(qiáng)的就做哪個(gè)；如果你要選用對(duì)沖的，比如說(shuō)黑色系是下跌的，咱們選擇這個(gè)，可能認(rèn)為下跌的趨勢(shì)最好，或者勢(shì)頭最好，來(lái)跟多品種進(jìn)行對(duì)沖，所以說(shuō)最少的就是兩個(gè)品種，或者六個(gè)最多的。我在這些品種里進(jìn)行選擇，比如說(shuō)在多的陣營(yíng)里有哪些品種強(qiáng)，哪個(gè)弱，做空的陣營(yíng)里，有哪些強(qiáng)哪個(gè)弱，這樣風(fēng)險(xiǎn)比較小一些。介入盡量選擇剛剛起動(dòng)的品種，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)很小。但是它已經(jīng)走得很大了，甚至一倍兩倍了，這個(gè)時(shí)候在去追，風(fēng)險(xiǎn)就大了，這個(gè)時(shí)候的策略應(yīng)該是一個(gè)短線的策略，這點(diǎn)是很重要的。不能看到已經(jīng)走那么長(zhǎng)了還去做，一個(gè)短線就給殺出來(lái)了，怎么做趨勢(shì)呢？不可能的。

七禾網(wǎng)10、您會(huì)根據(jù)賬戶的回撤來(lái)調(diào)整倉(cāng)位的大小，請(qǐng)問(wèn)您一般會(huì)如何調(diào)整？

趙九軍：首先要看客戶能承擔(dān)多大的回撤，比如說(shuō)發(fā)產(chǎn)品，一開(kāi)始30%的倉(cāng)位，如果凈值回撤到0.9，倉(cāng)位就得調(diào)整。用30%倉(cāng)位去賠，后面只能靠15%倉(cāng)位去賺，那就前后太不一致了。只能前面用15%倉(cāng)位去賠，后面用30%倉(cāng)位去賺，這才是合理的，所以必須根據(jù)自己的回撤來(lái)調(diào)整倉(cāng)位的大小，保持一致。在虧損的時(shí)候，盡量倉(cāng)位要小一些。如果我基本上90%是賺的，或者這個(gè)止損的位置都很小，進(jìn)去賠不了幾個(gè)點(diǎn)，就可以出來(lái)，倉(cāng)位就要大，因?yàn)樗爻泛苄?。一旦是震蕩行情，回撤的倉(cāng)位控制就有問(wèn)題了。

七禾網(wǎng)11、您推崇從宏觀視野、長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光的角度發(fā)現(xiàn)價(jià)值失衡的投資品種和領(lǐng)域，請(qǐng)問(wèn)該如何理解這句話？您認(rèn)為哪些品種是價(jià)值失衡的投資品種？

趙九軍：價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，從長(zhǎng)期看叫趨勢(shì)，比如說(shuō)大盤從6000點(diǎn)跌到2000點(diǎn)，再?gòu)?000點(diǎn)到6000點(diǎn)，從6000點(diǎn)再到2000點(diǎn)，從宏觀看是大的振蕩。在2000點(diǎn)到6000，我做什么？ 4000點(diǎn)就相當(dāng)于中軸線，那這個(gè)價(jià)格圍繞價(jià)值就是上下波動(dòng)，這個(gè)時(shí)候如果偏離得很遠(yuǎn)。那么做套利可能就有價(jià)值投資的機(jī)會(huì)。從短期看，它可能是一個(gè)趨勢(shì)；從長(zhǎng)期看，它可能是一個(gè)大的振蕩。然后要做大趨勢(shì)，就是要發(fā)現(xiàn)這種機(jī)會(huì)，它這個(gè)機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)偏離了，這個(gè)時(shí)候我可能就要介入，但是我的介入點(diǎn)不是說(shuō)它正在偏離的時(shí)候，在它偏離了一定程度的時(shí)候，它已經(jīng)在回歸了，這個(gè)時(shí)候就是春天到了，在去投資，這才是真正的價(jià)值投資。不然就得承受慢慢的冬季，這是一個(gè)很痛苦的過(guò)程。你做的可能是沒(méi)錯(cuò)，但是這個(gè)過(guò)程很痛苦很艱辛，最后快到勝利的時(shí)候堅(jiān)持不住了，這個(gè)介入的時(shí)期很重要。哪些品種好呢？前期的股市就是，股票在2000年是最便宜的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候投資股票就是最合適的。任何東西都漲價(jià)，只有股票沒(méi)有漲價(jià)而且特別便宜?，F(xiàn)在我認(rèn)為原油是個(gè)價(jià)值失衡的品種，因?yàn)槲覀兪谴髴c的，大慶油田的原油成本在70美元一桶，加上成本10美元才不賠錢，所以國(guó)際油價(jià)在70美元到80美元之間才能不賠錢。從全球來(lái)說(shuō)，原油開(kāi)采成本也就是60美元一桶，他要賣到70美元一桶，整個(gè)全球原油開(kāi)采才能持平?，F(xiàn)在油價(jià)肯定是低于實(shí)際成本，從長(zhǎng)期看，原油肯定是會(huì)漲，而且國(guó)內(nèi)化工品已經(jīng)有反應(yīng)了，像塑料甲醇，在底部停留的時(shí)間都不是太長(zhǎng)。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)原油也是在底，這種低價(jià)格是不可持續(xù)的。

現(xiàn)在整個(gè)大宗商品都處于一個(gè)蕩底，只不過(guò)有的還是逐步的接近這個(gè)底部，已經(jīng)快到冬至了。冬至是一個(gè)冬天里頭最長(zhǎng)的時(shí)候，就是像我們?cè)诒卑肭?，太?yáng)跑到南回歸線，這個(gè)時(shí)候冬天是最長(zhǎng)，白天是最短?，F(xiàn)在太陽(yáng)已經(jīng)快接近南回歸線了，但是可能有時(shí)候還差了那么點(diǎn)。到了南回歸線，它在往回走的時(shí)候，實(shí)際就是說(shuō)咱們這個(gè)價(jià)值投資的時(shí)候，大宗商品基本上接近南回歸線了，對(duì)我們北半球來(lái)說(shuō)春天是快要接近了，但是還沒(méi)有來(lái)臨，我們就等。

七禾網(wǎng)12、您表示現(xiàn)在在期貨市場(chǎng)賺錢的難度越來(lái)越大了，請(qǐng)問(wèn)為什么會(huì)有這樣的感慨？

趙九軍：因?yàn)?strong>現(xiàn)在市場(chǎng)洗牌洗得特別厲害，短線的殺傷力越來(lái)越強(qiáng)，波動(dòng)越來(lái)越高，一個(gè)反向的波動(dòng)，運(yùn)動(dòng)幅度可能一天30%，稍微反應(yīng)慢一點(diǎn)，就是一招斃命，期貨就是這么快，所以殺傷力太強(qiáng)了。做法也越來(lái)越兇悍，現(xiàn)在都是電腦交易了。跟過(guò)去比，過(guò)去講究常規(guī)化，過(guò)去打仗的時(shí)候，我先調(diào)兵，然后用卡車把人拉來(lái)，然后飛機(jī)過(guò)來(lái)，坦克過(guò)來(lái)。現(xiàn)在一按電紐原子彈氫彈就發(fā)射了，所以戰(zhàn)爭(zhēng)跟過(guò)去就不可同樣理解了。

市場(chǎng)行情就是要選擇適合自己的品種，哪些品種最容易賺錢，你就選擇哪些品種，比如說(shuō)有的人喜歡做跳空的，就做跳空。有些人覺(jué)得跳空的不好，就喜歡做連續(xù)的，就做走連續(xù)的這種，不要做自己不熟悉的品種，跟自己性格不符的品種。做趨勢(shì)的人，一定要防范短線風(fēng)險(xiǎn)。做長(zhǎng)線但是要有短線的思路，才能控制住風(fēng)險(xiǎn)。許多做趨勢(shì)的人賺了大錢，但是一個(gè)回撤賺的錢全回去了，為什么會(huì)有大的回撤，就是短線風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有防范住。

七禾網(wǎng)13、2005年，您拿著20萬(wàn)進(jìn)入股市，賺到了第一桶金。請(qǐng)問(wèn)，您當(dāng)時(shí)是抱著什么樣的心態(tài)進(jìn)入股市的？您是做好準(zhǔn)備工作進(jìn)入的，還是一時(shí)的沖動(dòng)？

趙九軍：那時(shí)候我的朋友說(shuō)了，賠了他拿，賺了算我的，而且當(dāng)時(shí)他告訴我買什么，所以當(dāng)時(shí)進(jìn)去是很有把握，肯定是不會(huì)虧的，虧了會(huì)有人替我承擔(dān)的，所以當(dāng)時(shí)就是這樣稀里糊涂的進(jìn)去了。

七禾網(wǎng)14、您現(xiàn)在除了做期貨，現(xiàn)在股票是否還在做？

趙九軍：股票自己也在做，但是股票屬于長(zhǎng)期投資，就是買了之后就一直放著大盤，也不去猜測(cè)行情怎么走。股票可以拿住，不像期貨還得交割給，就算放到2017年在出也無(wú)所謂。

七禾網(wǎng)15、您一般是怎么選股的？

趙九軍：選股，我不選退市的股，第二個(gè)我喜歡選行情振蕩時(shí)間比較長(zhǎng)的，或者剛剛起動(dòng)的，已經(jīng)經(jīng)過(guò)一個(gè)長(zhǎng)期的整理。我不管公司什么樣，只要股票已經(jīng)在底部很長(zhǎng)時(shí)間了就長(zhǎng)期持有。其實(shí)還是技術(shù)面，但是也參合一些基本面，我當(dāng)時(shí)為什么會(huì)選寶鋼，就是寶鋼相對(duì)來(lái)說(shuō)在鋼鐵行業(yè)界比較好，而且現(xiàn)在是鋼鐵行業(yè)最不好的時(shí)候，那我等到它最好的時(shí)候，我這個(gè)股票肯定到時(shí)間已經(jīng)漲很高了，可以長(zhǎng)期的持有。

七禾網(wǎng)16、近段時(shí)間，股市行情可以用“火爆”來(lái)形容，就連跳廣場(chǎng)舞的大媽都?xì)⒒亓斯墒?，?qǐng)問(wèn)，您是怎么看待最近國(guó)內(nèi)的股市行情？

趙九軍：實(shí)際上從大盤看現(xiàn)在已經(jīng)拉到中間的位置，從大盤藍(lán)籌股看，現(xiàn)在股市行情也就剛剛啟動(dòng)，算第一波。一般一股牛市總不可能剛來(lái)就回撤，起碼是三波上漲，甚至有第四波上漲，所以說(shuō)股市肯定是向好的，而且現(xiàn)在前期的股民可能剛剛解套，新生力量剛進(jìn)來(lái)，所以股市還是要漲的。我認(rèn)為原來(lái)內(nèi)部行情最低到980點(diǎn)，就相當(dāng)于1000點(diǎn)漲到6000點(diǎn)，現(xiàn)在這波最低可能是2000點(diǎn)，所以我覺(jué)得股市有可能漲到12000點(diǎn)。中石油現(xiàn)在才12塊，達(dá)到30塊錢的時(shí)候，大盤肯定到12000點(diǎn)。也就是這波藍(lán)籌股只要拉起來(lái)都不用到前期高點(diǎn)，大盤都會(huì)沖破10000點(diǎn)，這是必然的。中石油從40多塊跌到七八塊錢，等它漲了20塊錢或者漲到30塊錢，大盤就會(huì)到10000點(diǎn)，所以10000點(diǎn)應(yīng)該還是有機(jī)會(huì)的，6000點(diǎn)肯定是不止。但是市場(chǎng)是不能預(yù)測(cè)的，回頭看可能全是胡說(shuō)，這個(gè)很正常，任何一個(gè)專家，你讓他去預(yù)測(cè)市場(chǎng)，他只是表達(dá)一個(gè)自己的想法，但行情對(duì)或者不對(duì)，只能說(shuō)是走著看，沒(méi)有必要預(yù)測(cè)。但是有一點(diǎn)是肯定的，現(xiàn)在股市是剛進(jìn)入夏天，冬天總會(huì)馬上就來(lái)，總得有一個(gè)季節(jié)轉(zhuǎn)換，這點(diǎn)是肯定的，但是明天是升溫后天是降溫，這個(gè)誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)。