4月18日，在期貨日報舉辦的第三屆期貨專業(yè)投資者年會暨期貨實戰(zhàn)排排網(wǎng)2014年度優(yōu)秀賬戶頒獎典禮上，英大證券研究所所長李大霄提醒，目前A股市場大部分股票估值偏高，投資者應注意風險。

A股市場自去年下半年開啟了波瀾壯闊的牛市行情，李大霄認為，當前市場仍處于一個比較好的發(fā)展階段。放眼全球，美國經(jīng)濟復蘇良好，歐洲情況也好于去年，道瓊斯、納斯達克、標準普爾等指數(shù)的走勢仍穩(wěn)定向上，外圍環(huán)境趨暖。雖然中國的經(jīng)濟增速出現(xiàn)放緩，但放在全球來看仍然較高。

對于股市大方向的判斷，李大霄建議可關注兩個方面?！捌髽I(yè)融資成本下降時，股票市場的走勢是回升的。此外，當余額寶收益往下走的時候，股票市場往上走。存貸款利率下降的過程沒有結束，股票市場的繁榮就不會結束。”他說。

但是對比過去二十多年的數(shù)據(jù)，經(jīng)過了前期連續(xù)上漲，當下A股市場整體估值水平已經(jīng)偏高，尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板，李大霄認為現(xiàn)在并非入場的良機。“藍籌股的風險可控，但部分板塊及相當數(shù)量的股票面臨的風險較大，部分板塊估值頂端將會出現(xiàn)?！彼治鲞^去的數(shù)據(jù)，認為A股只有四個時點是入場良機：第一是325點，第二是998點，第三是1664點，第四就是長達三年的“鉆石底”。

“這四個時點的共同特征是整個市場的PE是10倍，也就是說在這個地方是安全的，越往上走越不安全?！崩畲笙稣J為，2015年股市有幾大變化會使大量估值偏高的股票價格回到合理位置。第一市場規(guī)模在急劇擴大；第二市場從單邊上揚變成劇烈雙向波動；第三機會在波動的下限里產(chǎn)生，而風險在波動的上限里出現(xiàn)。

他提出，當前要重點防范風險的是創(chuàng)業(yè)板?！皠?chuàng)業(yè)板的泡沫擠破是必然的，創(chuàng)業(yè)板整體定位應比主板低而不是高，它現(xiàn)在估值比主板高十倍，是極其危險的。”李大霄說。

對于今年的操作策略，他給在場的投資者分享了“五大軍規(guī)”：第一抓大盤放小盤，第二重價值輕成長，第三挺主板避創(chuàng)業(yè)板，第四抱低估藍籌棄垃圾，第五守老股遠新股。

此外，李大霄非常看好港股市場。“A股和H股的溢價指數(shù)到現(xiàn)在為止是128，也就是說買H股要比A股便宜不少?！彼淄葡愀酆闵鷩驟TF及成分股，其次是香港恒生指數(shù)，“港股的波動比A股要大一些，建議大家分散投資，不要賭一個，分散買一點”。