然后具體講一下實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市走勢的比較，像日本上世紀(jì)70年代-2006年的走勢，事實(shí)上日本GDP下滑從1970年代就開始了，到1973年至1975年間，大家記得有個(gè)石油危機(jī)，日本GDP大概在5%左右徘徊，但是恰恰是這樣一個(gè)GDP從10%以上忽然下降到3%-5%，日本出現(xiàn)了一個(gè)大牛市，這個(gè)牛市從1975年開始到1989年，從3500-3600點(diǎn)漲到38000點(diǎn)，翻了十倍，我們?cè)倏纯疵绹?，美國GDP從1940年代，就已經(jīng)降到了10%以下，但是美國的股市從1940年代走到現(xiàn)在是幾百個(gè)點(diǎn)漲到現(xiàn)在1萬7千多個(gè)點(diǎn)，所以市場有沒有機(jī)會(huì)，我們?cè)趺礃尤ヮ惐?，我個(gè)人的思考我們既不能跟美國比，也不能跟日本比，我們股市牛市的長度，要長于日本要短于美國，這是我個(gè)人初淺的判斷，為什么這么認(rèn)為？因?yàn)槿毡臼且粋€(gè)小島，它有很多制約，人口不如我們，資源不如我們，市場不如我們，所以日本的牛市只能走十年，但中國不是這樣，所以我非常贊成趙丹陽的觀點(diǎn)，趙丹陽在我們這一波牛市剛剛起步的時(shí)候，他認(rèn)為我們中國可能會(huì)出現(xiàn)人類歷史上最長的牛市，這個(gè)我們略有分歧，現(xiàn)在還沒有能力判斷是不是人類歷史上最長的牛市，但是我認(rèn)為長于日本是肯定的，但短于美國是我正確還是趙丹陽正確，我不敢去做判斷，其實(shí)都無所謂，重要的是在這一波大牛市進(jìn)程當(dāng)中我們要讓財(cái)富增長，去賺更多的錢去關(guān)照我們的家人，關(guān)照社會(huì)，這個(gè)非常重要，這就是一個(gè)趨勢的判斷，如果在這個(gè)趨勢判斷上我們出現(xiàn)了大的分歧，當(dāng)這個(gè)趨勢真的按照我預(yù)期的趨勢走的時(shí)候，你只在場外做看客，這是非常遺憾的一件事。中飯的時(shí)候我跟幾個(gè)朋友在聊天，我說我們70年代的人是非常幸運(yùn)的，我們正好趕上了改革開放，我們經(jīng)歷了房地產(chǎn)十年的牛市，所以臺(tái)下很多朋友通過房地產(chǎn)的增值使自己資產(chǎn)暴富，然后這一輪泡沫過后，我們馬上要迎來一個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫，泡沫其實(shí)并不可怕，我們要參與到泡沫當(dāng)中，你就會(huì)喜歡上這個(gè)泡沫，制造泡沫的過程其實(shí)是很漫長的，你不用擔(dān)心泡沫起來的時(shí)候就會(huì)破滅，而美國的泡沫從1940年二戰(zhàn)以后，一直制造到2008年才有個(gè)大幅的調(diào)整，所以這輪泡沫我們要參與進(jìn)去。

長期來說，利率還是一個(gè)下行的趨勢。我覺得未來還是有機(jī)會(huì)看到強(qiáng)大的中國出現(xiàn)，我們能看到會(huì)有一個(gè)強(qiáng)大的民族出現(xiàn)在世界民族之林。做一個(gè)總結(jié)，十八大以后，我們改革啟動(dòng)以后，我們未來的幾個(gè)重要改革會(huì)推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行脫胎換骨的變化，這些改革都是大家平常參與到的網(wǎng)站上能關(guān)注到的，我們的新聞聯(lián)播也經(jīng)常能提到的：財(cái)稅改革、土地改革、政府建設(shè)、金融改革、國企改革，那么這些改革就意味著我們新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)人在這些動(dòng)作上，事實(shí)上我最欣慰的這一屆領(lǐng)導(dǎo)人，他們不僅是在這么說還是在這么做，就像做企業(yè)一樣，重在執(zhí)行，執(zhí)行力是你的管理關(guān)鍵，那么如果說我們新一屆政府真正能把改革執(zhí)行到位，那我相信我們的經(jīng)濟(jì)會(huì)經(jīng)歷起美國時(shí)刻在遏制我們的考驗(yàn)。中美兩國的博弈事實(shí)上一直存在，它當(dāng)然不希望你這個(gè)老二一下子就強(qiáng)大到超過它，它至少可以延緩我們強(qiáng)大的時(shí)間。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已經(jīng)有明顯的成果，過去我們談到互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候我們只能談到intel、亞馬遜、蘋果，今天我們作為中國人我們可以很自豪的，我們有很多企業(yè)在國外知名度非常高，包括百度、阿里巴巴、和訊、華為等等這些企業(yè)，小米開始也進(jìn)軍一流市場，這些都是非常欣喜的變化，以前我們都是作為看客，談?wù)摰膫ゴ蟮钠髽I(yè)都是國外的，現(xiàn)在我們也有自己的企業(yè)，包括其他行業(yè)國家也在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型上做了比較大的變動(dòng)。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是一個(gè)漫長的過程，所以我們現(xiàn)在看到的數(shù)據(jù)也是不好的，我們的數(shù)據(jù)雖然不好，但是制造業(yè)最糟糕的時(shí)候正在成為過去，我們的企業(yè)在各方面的拐點(diǎn)正在進(jìn)行，包括商品價(jià)格，其實(shí)商品價(jià)格是最反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)，商品價(jià)格從一輪通脹2011年結(jié)束以后，2011年商品又處在一個(gè)下跌的通道，原油價(jià)格跌到過最低40美元，那么現(xiàn)在我們看到原油已經(jīng)在反彈了，上周五耶倫發(fā)言說美聯(lián)儲(chǔ)加息是很確定的事，原油又暴跌，無論它怎么走，這個(gè)商品價(jià)格底部已經(jīng)基本確定，所以商品價(jià)格是非常反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，尤其是反映中國經(jīng)濟(jì)，因?yàn)楝F(xiàn)在中國因素影響整個(gè)全球的商品。近兩個(gè)月股票的投資情緒是非常高的，券商的朋友都發(fā)微信跟我講，他們起得比雞早，睡得比狗晚，現(xiàn)在都是玩了命地做，這一個(gè)是反映了市場的熱，另外一個(gè)反映了趨勢，千萬不要把券商的排隊(duì)開戶看成是2007年見底的跡象，這個(gè)我個(gè)人和媒體上的觀點(diǎn)是有區(qū)別的，因?yàn)?strong>這一次開戶熱潮跟2007年開戶熱潮是有本質(zhì)區(qū)別的，這一次是從底部開始，而2007年是因?yàn)?006年的泡沫產(chǎn)生以后大家都生怕都買不到股票，今天不是這種現(xiàn)象，我認(rèn)為萬里長征剛走到第一步。

我剛開始已經(jīng)講到，美國二戰(zhàn)以后GDP增速大部分時(shí)間是在6%以下，但是股市增長100倍，我們希望中國股市不要增長100倍，如果中國股市從3000點(diǎn)增長到30000點(diǎn)，我相信臺(tái)下的朋友基本90%成了億萬富翁了。如果說我判斷沒錯(cuò)的話，比日本好比美國差一點(diǎn)，日本是10倍，美國是100倍，我們?nèi)€(gè)中間數(shù)就是45倍，3000點(diǎn)漲45倍是什么概念，我們雖然看這么長，做還是要這么做，至于能不能漲這么多倍，我說了不算，市場說了算，還有一個(gè)區(qū)別是什么？當(dāng)年美國股市能翻100倍，是因?yàn)槟莻€(gè)股票市場剛剛起步，這個(gè)市場剛剛起步上市公司少，所以它才能翻這么多倍，所以我現(xiàn)在跟大家潑個(gè)冷水，漲不了那么多。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在上市公司已經(jīng)3000-5000家了，新三板排隊(duì)還有5000家，這里面可能又會(huì)有一部分轉(zhuǎn)到主板市場，創(chuàng)業(yè)板市場，那么我們以后上市企業(yè)有5000-6000家，美國到現(xiàn)在也只有這么多家。但是中長期向上的趨勢是不變的，即便翻了3-5倍，我們臺(tái)下都有百億富豪。

最后就講講機(jī)會(huì)，很多朋友可能也關(guān)心究竟要買哪些板塊，個(gè)股有什么推薦，個(gè)股我不做評(píng)價(jià)，具體哪些板塊有機(jī)會(huì)？一個(gè)是金融板塊，我覺得非銀金融都有機(jī)會(huì)，券商和保險(xiǎn)，過去銀行犧牲實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利益來發(fā)展，所以利潤都集中在銀行，現(xiàn)在我們很可能出現(xiàn)的一種趨勢是逐步犧牲銀行的利益，把這個(gè)利益讓給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，當(dāng)然銀行在國家扶持下以后也可能也參與到券商跟保險(xiǎn)做混合金融，所以銀行也有機(jī)會(huì)，但是我個(gè)人感覺券商跟保險(xiǎn)機(jī)會(huì)更大。國企改革里面重組的機(jī)會(huì)，其中包括軍工、國企改革，包括一些“爸爸”比較強(qiáng)大的上市公司。轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的長期機(jī)會(huì)，因?yàn)槿丝诶淆g化的趨勢非常明顯，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)。說完機(jī)會(huì)說風(fēng)險(xiǎn)，我們未來出現(xiàn)的機(jī)會(huì)可能會(huì)在哪些方面，美國加息，昨天耶倫主席明確地告訴大家，加息是肯定的，不過速度是根據(jù)經(jīng)濟(jì)的情況調(diào)整，可能會(huì)比較慢，但是加息是確定的事情，第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)有可能來自于房地產(chǎn)價(jià)格暴跌，我們國家房地產(chǎn)究竟會(huì)不會(huì)出現(xiàn)？一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析可能會(huì)出現(xiàn)日本上世紀(jì)90年代失去的20年，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)這種情況？我個(gè)人是持反對(duì)意見的，因?yàn)橹袊康禺a(chǎn)的價(jià)格關(guān)系的因素非常多，其中土地就是一個(gè)很重要的因素，因?yàn)橹袊耐恋貨]有私有化，其實(shí)我們的土地是國有化，這個(gè)和日本是不一樣的。還有理財(cái)產(chǎn)品過剩問題，估值過高帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這些都是有可能發(fā)生的，下面的這些市場上的風(fēng)險(xiǎn)像IPO加速、注冊(cè)制、個(gè)股重組失敗都是一些個(gè)案。

IPO加速只是會(huì)短期產(chǎn)生的影響，對(duì)中長期市場的沖擊是非常小的，融資規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)，美國QE退出究竟對(duì)中國有多大的風(fēng)險(xiǎn)，這邊我做個(gè)具體分析：一個(gè)是中國環(huán)境地位和原來1998年的韓國和泰國是不一樣的，所以美國QE退出，對(duì)中國的影響肯定會(huì)比韓國和泰國1998年亞洲金融危機(jī)的時(shí)候小，中國有資本管制和外匯管制，中國有龐大的外匯儲(chǔ)備，所有這些因素都決定了美國加息對(duì)中國的影響，我認(rèn)為不會(huì)像大家恐懼的那么可怕，所以我們?cè)谧鐾顿Y的時(shí)候不需要過多的過細(xì)地關(guān)注這些宏觀信息，我們只要認(rèn)清一個(gè)大的趨勢，這個(gè)趨勢下股市未來中長期的走勢是什么樣的狀態(tài)。

最后和大家分享一下我這么多年來的感悟，我從2000年進(jìn)入股市，交學(xué)費(fèi)交到2004年，在那個(gè)時(shí)候也沒多少錢，虧光也就虧光了，2005年以后到現(xiàn)在，我可以坦率地告訴大家每一年都是盈利的，2008年我為什么能盈利，2008年我記得一個(gè)很有趣的事情，朋友問我買什么股票，我眼睛都不抬，云南白藥，所以2008年我也賺錢了，這個(gè)當(dāng)然有運(yùn)氣的成份。我個(gè)人對(duì)投資有這么幾個(gè)感悟：團(tuán)隊(duì)決定企業(yè)未來。比如說互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，你現(xiàn)在看到的強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，你只聽到騰訊，阿里巴巴，我們有時(shí)候需要投資的貪婪和恐懼，這好像和巴菲特說的不一樣，巴菲特說要在別人貪婪的時(shí)候，我們要克服貪婪，為什么說我們需要貪婪和恐懼，大家想一想大部分散戶是怎么操作的，漲了10%趕緊走了，這點(diǎn)錢賺夠了，如果跌了20%，他還留著，變成價(jià)值投資了，很多散戶都是這么干的，所以我們什么時(shí)候該貪婪？股票漲的時(shí)候該貪婪，這說明你的基本面分析，技術(shù)分析到位了，漲的時(shí)候你干嗎把它拋出來？跌的時(shí)候你又恐懼了，事實(shí)上，跌的時(shí)候我們真該恐懼，大多數(shù)散戶跌的時(shí)候反而不在乎了，賬戶也不打開，我可以給大家舉一個(gè)我親力親為的例子，有個(gè)朋友大概76萬的賬戶，要求我?guī)退埽掖蜷_賬戶一看，賬戶上買了23個(gè)股票，76萬買23個(gè)股票，我不知道你們是不是這么干的，我征求他意見你買這么多股票怎么辦呢？他說你看怎么辦，我說我只好把這些都清掉，否則受你影響我做不好，所以干脆全部變成現(xiàn)金，這個(gè)賬戶后來盈利非常好，因?yàn)槭紫冗@個(gè)投資方法不對(duì)，我們的確是要講投資組合，但你沒必要76萬塊買23個(gè)股票，和我們的生活一樣，投資需要懂得取舍。我這里開個(gè)玩笑，很多人看到今天這個(gè)漲停板追進(jìn)去，明天看到那個(gè)漲停板又追進(jìn)去了，基本上市場上2000多個(gè)股票沒有他沒買過的，但是我告訴你，皇上也只有三宮六院72嬪妃，你這2000多個(gè)股票全部把它變成老婆，可能嗎？所以還是要挑你熟悉的行業(yè)和企業(yè)去做，挑你認(rèn)為有把握的企業(yè)去做，這樣你投資的確定性更強(qiáng)。其實(shí)我今天講得很多東西沒有什么稀奇的地方，只不過大家做不到，其實(shí)我今天買的東西，一方面是來源于我對(duì)這些投資大師的研究，我去研究他們的理論，結(jié)合中國市場總結(jié)出一套自己的結(jié)論，回到一句話，我的理論就是用好的價(jià)格買好的公司，我只做確定性高的投資，我不做自己沒有把握的事情。我們今天取得的這樣一點(diǎn)成就，我個(gè)人認(rèn)為是因?yàn)槲覀冇錾狭艘粋€(gè)偉大的時(shí)代，而不是完全依賴于我們的能力，除了你我還有誰寫下昂貴的詩歌，重復(fù)朝霞與故鄉(xiāng)不朽的主題，送給大家，謝謝。

七禾網(wǎng)丁美美、劉健偉整理

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