然后具體講一下實體經濟和股市走勢的比較，像日本上世紀70年代-2006年的走勢，事實上日本GDP下滑從1970年代就開始了，到1973年至1975年間，大家記得有個石油危機，日本GDP大概在5%左右徘徊，但是恰恰是這樣一個GDP從10%以上忽然下降到3%-5%，日本出現(xiàn)了一個大牛市，這個牛市從1975年開始到1989年，從3500-3600點漲到38000點，翻了十倍，我們再看看美國，美國GDP從1940年代，就已經降到了10%以下，但是美國的股市從1940年代走到現(xiàn)在是幾百個點漲到現(xiàn)在1萬7千多個點，所以市場有沒有機會，我們怎么樣去類比，我個人的思考我們既不能跟美國比，也不能跟日本比，我們股市牛市的長度，要長于日本要短于美國，這是我個人初淺的判斷，為什么這么認為？因為日本是一個小島，它有很多制約，人口不如我們，資源不如我們，市場不如我們，所以日本的牛市只能走十年，但中國不是這樣，所以我非常贊成趙丹陽的觀點，趙丹陽在我們這一波牛市剛剛起步的時候，他認為我們中國可能會出現(xiàn)人類歷史上最長的牛市，這個我們略有分歧，現(xiàn)在還沒有能力判斷是不是人類歷史上最長的牛市，但是我認為長于日本是肯定的，但短于美國是我正確還是趙丹陽正確，我不敢去做判斷，其實都無所謂，重要的是在這一波大牛市進程當中我們要讓財富增長，去賺更多的錢去關照我們的家人，關照社會，這個非常重要，這就是一個趨勢的判斷，如果在這個趨勢判斷上我們出現(xiàn)了大的分歧，當這個趨勢真的按照我預期的趨勢走的時候，你只在場外做看客，這是非常遺憾的一件事。中飯的時候我跟幾個朋友在聊天，我說我們70年代的人是非常幸運的，我們正好趕上了改革開放，我們經歷了房地產十年的牛市，所以臺下很多朋友通過房地產的增值使自己資產暴富，然后這一輪泡沫過后，我們馬上要迎來一個虛擬經濟的泡沫，泡沫其實并不可怕，我們要參與到泡沫當中，你就會喜歡上這個泡沫，制造泡沫的過程其實是很漫長的，你不用擔心泡沫起來的時候就會破滅，而美國的泡沫從1940年二戰(zhàn)以后，一直制造到2008年才有個大幅的調整，所以這輪泡沫我們要參與進去。

長期來說，利率還是一個下行的趨勢。我覺得未來還是有機會看到強大的中國出現(xiàn)，我們能看到會有一個強大的民族出現(xiàn)在世界民族之林。做一個總結，十八大以后，我們改革啟動以后，我們未來的幾個重要改革會推動中國經濟進行脫胎換骨的變化，這些改革都是大家平常參與到的網站上能關注到的，我們的新聞聯(lián)播也經常能提到的：財稅改革、土地改革、政府建設、金融改革、國企改革，那么這些改革就意味著我們新一屆政府領導人在這些動作上，事實上我最欣慰的這一屆領導人，他們不僅是在這么說還是在這么做，就像做企業(yè)一樣，重在執(zhí)行，執(zhí)行力是你的管理關鍵，那么如果說我們新一屆政府真正能把改革執(zhí)行到位，那我相信我們的經濟會經歷起美國時刻在遏制我們的考驗。中美兩國的博弈事實上一直存在，它當然不希望你這個老二一下子就強大到超過它，它至少可以延緩我們強大的時間。經濟轉型已經有明顯的成果，過去我們談到互聯(lián)網的時候我們只能談到intel、亞馬遜、蘋果，今天我們作為中國人我們可以很自豪的，我們有很多企業(yè)在國外知名度非常高，包括百度、阿里巴巴、和訊、華為等等這些企業(yè)，小米開始也進軍一流市場，這些都是非常欣喜的變化，以前我們都是作為看客，談論的偉大的企業(yè)都是國外的，現(xiàn)在我們也有自己的企業(yè)，包括其他行業(yè)國家也在經濟轉型上做了比較大的變動。經濟轉型是一個漫長的過程，所以我們現(xiàn)在看到的數(shù)據也是不好的，我們的數(shù)據雖然不好，但是制造業(yè)最糟糕的時候正在成為過去，我們的企業(yè)在各方面的拐點正在進行，包括商品價格，其實商品價格是最反映實體經濟，商品價格從一輪通脹2011年結束以后，2011年商品又處在一個下跌的通道，原油價格跌到過最低40美元，那么現(xiàn)在我們看到原油已經在反彈了，上周五耶倫發(fā)言說美聯(lián)儲加息是很確定的事，原油又暴跌，無論它怎么走，這個商品價格底部已經基本確定，所以商品價格是非常反映實體經濟的，尤其是反映中國經濟，因為現(xiàn)在中國因素影響整個全球的商品。近兩個月股票的投資情緒是非常高的，券商的朋友都發(fā)微信跟我講，他們起得比雞早，睡得比狗晚，現(xiàn)在都是玩了命地做，這一個是反映了市場的熱，另外一個反映了趨勢，千萬不要把券商的排隊開戶看成是2007年見底的跡象，這個我個人和媒體上的觀點是有區(qū)別的，因為這一次開戶熱潮跟2007年開戶熱潮是有本質區(qū)別的，這一次是從底部開始，而2007年是因為2006年的泡沫產生以后大家都生怕都買不到股票，今天不是這種現(xiàn)象，我認為萬里長征剛走到第一步。

我剛開始已經講到，美國二戰(zhàn)以后GDP增速大部分時間是在6%以下，但是股市增長100倍，我們希望中國股市不要增長100倍，如果中國股市從3000點增長到30000點，我相信臺下的朋友基本90%成了億萬富翁了。如果說我判斷沒錯的話，比日本好比美國差一點，日本是10倍，美國是100倍，我們取個中間數(shù)就是45倍，3000點漲45倍是什么概念，我們雖然看這么長，做還是要這么做，至于能不能漲這么多倍，我說了不算，市場說了算，還有一個區(qū)別是什么？當年美國股市能翻100倍，是因為那個股票市場剛剛起步，這個市場剛剛起步上市公司少，所以它才能翻這么多倍，所以我現(xiàn)在跟大家潑個冷水，漲不了那么多。因為我們現(xiàn)在上市公司已經3000-5000家了，新三板排隊還有5000家，這里面可能又會有一部分轉到主板市場，創(chuàng)業(yè)板市場，那么我們以后上市企業(yè)有5000-6000家，美國到現(xiàn)在也只有這么多家。但是中長期向上的趨勢是不變的，即便翻了3-5倍，我們臺下都有百億富豪。

最后就講講機會，很多朋友可能也關心究竟要買哪些板塊，個股有什么推薦，個股我不做評價，具體哪些板塊有機會？一個是金融板塊，我覺得非銀金融都有機會，券商和保險，過去銀行犧牲實體經濟的利益來發(fā)展，所以利潤都集中在銀行，現(xiàn)在我們很可能出現(xiàn)的一種趨勢是逐步犧牲銀行的利益，把這個利益讓給實體經濟，當然銀行在國家扶持下以后也可能也參與到券商跟保險做混合金融，所以銀行也有機會，但是我個人感覺券商跟保險機會更大。國企改革里面重組的機會，其中包括軍工、國企改革，包括一些“爸爸”比較強大的上市公司。轉型升級的戰(zhàn)略新興產業(yè)的機會，醫(yī)藥產業(yè)的長期機會，因為人口老齡化的趨勢非常明顯，環(huán)保產業(yè)的機會。說完機會說風險，我們未來出現(xiàn)的機會可能會在哪些方面，美國加息，昨天耶倫主席明確地告訴大家，加息是肯定的，不過速度是根據經濟的情況調整，可能會比較慢，但是加息是確定的事情，第二個風險有可能來自于房地產價格暴跌，我們國家房地產究竟會不會出現(xiàn)？一些經濟學家分析可能會出現(xiàn)日本上世紀90年代失去的20年，會不會出現(xiàn)這種情況？我個人是持反對意見的，因為中國房地產的價格關系的因素非常多，其中土地就是一個很重要的因素，因為中國的土地沒有私有化，其實我們的土地是國有化，這個和日本是不一樣的。還有理財產品過剩問題，估值過高帶來的風險，這些都是有可能發(fā)生的，下面的這些市場上的風險像IPO加速、注冊制、個股重組失敗都是一些個案。

IPO加速只是會短期產生的影響，對中長期市場的沖擊是非常小的，融資規(guī)模的風險，美國QE退出究竟對中國有多大的風險，這邊我做個具體分析：一個是中國環(huán)境地位和原來1998年的韓國和泰國是不一樣的，所以美國QE退出，對中國的影響肯定會比韓國和泰國1998年亞洲金融危機的時候小，中國有資本管制和外匯管制，中國有龐大的外匯儲備，所有這些因素都決定了美國加息對中國的影響，我認為不會像大家恐懼的那么可怕，所以我們在做投資的時候不需要過多的過細地關注這些宏觀信息，我們只要認清一個大的趨勢，這個趨勢下股市未來中長期的走勢是什么樣的狀態(tài)。

最后和大家分享一下我這么多年來的感悟，我從2000年進入股市，交學費交到2004年，在那個時候也沒多少錢，虧光也就虧光了，2005年以后到現(xiàn)在，我可以坦率地告訴大家每一年都是盈利的，2008年我為什么能盈利，2008年我記得一個很有趣的事情，朋友問我買什么股票，我眼睛都不抬，云南白藥，所以2008年我也賺錢了，這個當然有運氣的成份。我個人對投資有這么幾個感悟：團隊決定企業(yè)未來。比如說互聯(lián)網企業(yè)，你現(xiàn)在看到的強大的互聯(lián)網企業(yè)，你只聽到騰訊，阿里巴巴，我們有時候需要投資的貪婪和恐懼，這好像和巴菲特說的不一樣，巴菲特說要在別人貪婪的時候，我們要克服貪婪，為什么說我們需要貪婪和恐懼，大家想一想大部分散戶是怎么操作的，漲了10%趕緊走了，這點錢賺夠了，如果跌了20%，他還留著，變成價值投資了，很多散戶都是這么干的，所以我們什么時候該貪婪？股票漲的時候該貪婪，這說明你的基本面分析，技術分析到位了，漲的時候你干嗎把它拋出來？跌的時候你又恐懼了，事實上，跌的時候我們真該恐懼，大多數(shù)散戶跌的時候反而不在乎了，賬戶也不打開，我可以給大家舉一個我親力親為的例子，有個朋友大概76萬的賬戶，要求我?guī)退?，我打開賬戶一看，賬戶上買了23個股票，76萬買23個股票，我不知道你們是不是這么干的，我征求他意見你買這么多股票怎么辦呢？他說你看怎么辦，我說我只好把這些都清掉，否則受你影響我做不好，所以干脆全部變成現(xiàn)金，這個賬戶后來盈利非常好，因為首先這個投資方法不對，我們的確是要講投資組合，但你沒必要76萬塊買23個股票，和我們的生活一樣，投資需要懂得取舍。我這里開個玩笑，很多人看到今天這個漲停板追進去，明天看到那個漲停板又追進去了，基本上市場上2000多個股票沒有他沒買過的，但是我告訴你，皇上也只有三宮六院72嬪妃，你這2000多個股票全部把它變成老婆，可能嗎？所以還是要挑你熟悉的行業(yè)和企業(yè)去做，挑你認為有把握的企業(yè)去做，這樣你投資的確定性更強。其實我今天講得很多東西沒有什么稀奇的地方，只不過大家做不到，其實我今天買的東西，一方面是來源于我對這些投資大師的研究，我去研究他們的理論，結合中國市場總結出一套自己的結論，回到一句話，我的理論就是用好的價格買好的公司，我只做確定性高的投資，我不做自己沒有把握的事情。我們今天取得的這樣一點成就，我個人認為是因為我們遇上了一個偉大的時代，而不是完全依賴于我們的能力，除了你我還有誰寫下昂貴的詩歌，重復朝霞與故鄉(xiāng)不朽的主題，送給大家，謝謝。

七禾網丁美美、劉健偉整理

七禾網注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)。

想要更便捷、更高效、更實時地了解高手訪談、交易心得、高手活動、交易培訓、招聘信息、基金產品等，就關注我們的微信平臺吧，平臺號“www7hcncom”、中文名“七禾網”，或者直接登錄微信掃一掃以下二維碼：