昨日SHIBOR利率曲線(xiàn)整體漲跌互見(jiàn)，上行幅度有所加大，其中2周SHIBOR小幅上行4.8個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月SHIBOR小幅下行0.3個(gè)基點(diǎn)，3個(gè)月SHIBOR則維持平盤(pán)，從SHIBOR利率結(jié)構(gòu)來(lái)看，短期限利率開(kāi)始有反彈跡象，本周有450億元逆回購(gòu)到期，因此今日央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作顯得尤為重要。7天回購(gòu)定盤(pán)利率昨天小幅上行6基點(diǎn)，目前再次突破3.9%位置，總體上資金開(kāi)始略有緊張。

中長(zhǎng)期國(guó)債到期收益率昨日繼續(xù)上行，其中7年期國(guó)債到期收益率上行5個(gè)基點(diǎn)至3.53%，10年期國(guó)債到期收益率上行2個(gè)基點(diǎn)至3.58%。

期債整體昨日呈現(xiàn)明顯的下行態(tài)勢(shì)，其中TF主力合約一度跌至96.825元，相當(dāng)于7年期國(guó)債收益率（CTD券的期現(xiàn)）在3.58%附近，這已經(jīng)接近了全年的震蕩區(qū)間上沿，因而盤(pán)中形成了一波明顯的反彈。而T主力合約低開(kāi)震蕩，全天以震蕩為主。從目前情況看，市場(chǎng)仍然以擔(dān)憂(yōu)地方債務(wù)給市場(chǎng)帶來(lái)嚴(yán)重的供需失衡為主。盡管央行最終會(huì)以不同形式給予資金上的支撐，但是之前央行在公開(kāi)市場(chǎng)的操作仍然偏向中性操作。周小川在周末提及的通縮風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)影響本周的公開(kāi)市場(chǎng)操作仍然未知，因此我們有必要關(guān)注今日的央行操作，若仍然力度較低或者數(shù)量較少，那么不排除期債會(huì)形成一次非理性的下跌。不過(guò)值得注意的是，昨日央行和財(cái)政部等多個(gè)監(jiān)管部門(mén)放開(kāi)了首套、二套房的首付比例以及相關(guān)的稅收政策，其目的仍然以穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)為主，這說(shuō)明目前整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)到了令人擔(dān)憂(yōu)的地步，因此這也可以說(shuō)是一個(gè)托底經(jīng)濟(jì)的政策。

目前期債價(jià)格已經(jīng)較低，若TF主力合約跌破96.65元，T主力合約跌破95元一線(xiàn)的話(huà)，那么就有了短期做多的機(jī)會(huì)，趨勢(shì)性多單可再適當(dāng)?shù)却?/P>