需求低迷以及對未來供應(yīng)增加的預(yù)期使得國內(nèi)植物油行情表現(xiàn)疲弱。后市油脂能否翻身，還需寄希望于原油復(fù)蘇，以及天氣炒作利好。

NOPA 2月大豆壓榨報告數(shù)據(jù)利好，但影響有限

根據(jù)美國油籽加工商協(xié)會（NOPA）發(fā)布的月度報告，由于豆粕出口需求強勁，美國2月大豆壓榨量相比去年同期提高3.8%。報告顯示，2015年2月美國會員企業(yè)共壓榨1.4697億蒲式耳大豆，相當于400萬噸，高于去年同期的1.41612億蒲式耳。2015年1月大豆壓榨量為1.62675億蒲式耳。不過，此報告發(fā)布的數(shù)據(jù)低于分析師之前預(yù)估，分析師之前的預(yù)測區(qū)間位于1.432億到1.605億蒲式耳，預(yù)測中值為1.47億蒲式耳。今年2月豆油庫存為13.22億磅，高于1月的12.28億磅，但是低于分析師預(yù)測的13.32億磅。去年2月庫存為18.93億磅。

從整篇報告來看，美國2月大豆壓榨量為近五年同期最高，且豆油庫存也是創(chuàng)下近五年內(nèi)新低，而需求的增加仍然抵擋不住巨量供應(yīng)的預(yù)期。加上美豆2月出口數(shù)據(jù)開始回落，因南美即將收割，市場需求即將轉(zhuǎn)向。

棕櫚油進入增產(chǎn)周期，需求依舊低迷

馬來西亞棕櫚油局發(fā)布的月度數(shù)據(jù)顯示，2015年2月底馬來西亞棕櫚油庫存降至7個月以來的最低水平。不過庫存降低幅度低于預(yù)期，因為出口量創(chuàng)下2007年以來的最低水平。馬來西亞棕櫚油局稱，2月底馬來西亞棕櫚油庫存為174萬噸，比1月減少1.5%，這也是2014年7月以來的最低水平。盡管如此，美豆油持續(xù)下跌帶來的“空襲”危機仍未解除，底部空間尚存。

自3月開始，馬來西亞棕櫚油開始進入增產(chǎn)周期，而出口低迷仍無法推升價格。

拋儲對菜油支撐力度弱

國儲菜油自1月21日以來第一次拋儲，到3月18日為止，總成交量達5.64萬噸，平均每次成交8058噸，照這樣的比例計算，每個月的成交量在3萬噸左右，即便拍到年末，成交量也只在35萬噸左右，跟國儲600萬噸的庫存相比，十分之一的消耗量都難以達到。因此，國儲菜油拋售對期價本身不會有過多的利多刺激，每周拍儲的放量也僅僅是對價格起到撐底作用。

最近一個月，NOAA數(shù)據(jù)監(jiān)測額厄爾尼諾指數(shù)異常再度來襲，海溫異常已經(jīng)在0.5℃之上達一個月余，且有持續(xù)的跡象。后市油脂能否翻身還看天氣炒作能否帶來利好。