A股市場在本屆兩會期間打破了多年逢會下跌的“魔咒”，上周振蕩走高。這表明本輪具有牛市特征的行情背后的邏輯清晰。國家空前重視資本市場，下決心讓市場在資源配置中發(fā)揮重要作用。

改革預期增強，牛市大邏輯更清晰

本輪牛市的大邏輯在今年的全國兩會上得到印證。李克強總理政府工作報告明確提出，2015年將加強多層次資本市場體系建設(shè)，實施股票發(fā)行注冊制改革。開展個人投資者境外投資試點，適時啟動深港通試點。

事實上，作為今年國內(nèi)資本市場改革的頭等大事，發(fā)行注冊制改革方案已接近成熟。證監(jiān)會主席肖鋼在兩會期間明確表態(tài)，現(xiàn)在推進注冊制改革條件已具備，已形成初步方案，并正著手制訂具體實施方案。新證券法正式實施之日起，注冊制即可開始推行。

為什么注冊制如此重要？注冊制是A股市場的一場革命，將終結(jié)新股發(fā)行(IPO)特權(quán)，終結(jié)新股不敗的神話，終結(jié)垃圾股的殼資源價值，終結(jié)“把投資人當傻瓜”的時代。業(yè)界普遍認為，伴隨注冊制的推進和實施，中國股市將在未來幾年內(nèi)催生一輪真實的大牛市。

管理層紛紛表態(tài)，政策市有望發(fā)力

在兩會期間，金融界兩會代表多次對近期證券市場熱門話題發(fā)表意見，不經(jīng)意間透出了更多政策風向。

3月9日，證監(jiān)會主席肖鋼在接受媒體采訪時表示，去年7月啟動的牛市行情是對改革開放紅利預期的反應(yīng)，是各項利好政策疊加的結(jié)果，有其必然性和合理性。肖鋼特別提到，中央全面深化改革的各項舉措穩(wěn)定了市場預期，是股市上漲的主要動力。投資者信心明顯增強，反映了投資者對改革開放紅利釋放的預期。改革紅利將是推動資本市場進一步健康發(fā)展的最強大動力。從這個意義上講，他贊同“改革牛市”的觀點。

3月12日，針對資金進入股市導致定向調(diào)控效果不佳的問題，央行行長周小川說，這么多行業(yè)企業(yè)都在股市融資，確實有些金融市場交易可能脫離實體經(jīng)濟，純屬投機炒作，但不能一概而論，不能認為錢到了股市就不是支持實體經(jīng)濟。他還說，也有人認為資金在金融市場中自我循環(huán)就都是脫離實體經(jīng)濟的，這也是不準確的。金融的大量活動，都是在進行資源配置、為實體經(jīng)濟直接或間接進行服務(wù)的，資金進入股市也是支持實體經(jīng)濟。

3月15日，李總理在中外記者見面會上再次強調(diào)，將出臺更多措施推動“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”。同時，還要進一步減稅降費，讓創(chuàng)新型企業(yè)輕裝上陣，給創(chuàng)業(yè)插上翅膀。

巨額打新資金回流成為股指走強的有力后盾

巨量打新資金將集中回流，市場資金面較為寬松，有望成為股指走強的有力后盾。宏觀面上，隨著兩會結(jié)束，各項政策將陸續(xù)出爐，市場較為期待。粵閩津三地自貿(mào)區(qū)或在本周集中啟動掛牌，相關(guān)概念股或現(xiàn)炒作機會。

本周將有253家公司披露2014年年報。其中，162家公司公布了業(yè)績預告，預增的有45家，略增的有38家，續(xù)盈的有8家，扭虧公司9家，預減的有19家，略減的有20家，續(xù)虧的有3家，首虧公司18家，東北證券和陜鼓動力兩家不確定。本周可謂是資金與題材共舞，振蕩走高值得期待。

綜合分析，政策、資金等多重利好疊加，指數(shù)有望延續(xù)前周振蕩攀升走勢。操作上，滬深300指數(shù)可在3500點介入趨勢性多頭。