由于近兩年旺季預(yù)期落空，加之鐵礦石價(jià)格下行沖擊市場(chǎng)信心，近期滬鋼期價(jià)向下尋找支撐。目前鋼鐵行業(yè)正處于黎明前的黑暗時(shí)刻，政策寬松的累積效應(yīng)和鋼市供需面改善將使市場(chǎng)重拾信心，建議投資者逢低買入。

成本下行拖累鋼價(jià)

春節(jié)長(zhǎng)假后，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)成交不佳，鋼材庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)，商家出貨意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)價(jià)格走低，前期停產(chǎn)檢修的鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿薄弱。同時(shí)，環(huán)保問題再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，山東臨沂已開啟環(huán)保整頓，鋼鐵等企業(yè)停產(chǎn)。

受鋼廠停產(chǎn)檢修和環(huán)保問題影響，鐵礦石需求明顯下降，加上2015年全球主要礦商仍有新增產(chǎn)能投放，鐵礦石價(jià)格5年多來首次跌破60美元/噸關(guān)口。鐵礦石市場(chǎng)供需矛盾惡化，鐵礦石價(jià)格再度下行，鋼市信心進(jìn)一步承壓。

底部特征顯現(xiàn)

現(xiàn)在鋼價(jià)無疑處于歷史極低位，市場(chǎng)階段性底部特征顯現(xiàn)。

首先，今年春節(jié)期間，鋼材社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)明顯上升，但是上升幅度小于往年，而且當(dāng)前庫(kù)存也遠(yuǎn)低于去年同期。其次，鋼廠在生產(chǎn)虧損和資金緊張的雙重壓力下降低高爐開工率，減產(chǎn)保價(jià)意愿增強(qiáng)。再次，鋼企原料庫(kù)存處于多年來的低位，除非鋼價(jià)大幅反彈，否則鋼企不會(huì)有復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)的動(dòng)力。最后，鋼鐵企業(yè)重組消息陸續(xù)爆出，沙鋼控制人轉(zhuǎn)讓其持有的上市公司大部分股權(quán)，其他鋼企也有停牌重組消息，鋼鐵行業(yè)洗牌進(jìn)程加快。

量變將引起質(zhì)變

雖然目前鋼市仍然處于低位運(yùn)行，但是宏觀面和基本面改善預(yù)期將有利于緩解市場(chǎng)的悲觀情緒。

第一，政策托底經(jīng)濟(jì)的信號(hào)愈發(fā)強(qiáng)烈。自去年4季度起，央行加快降息、降準(zhǔn)的步伐，未來貨幣政策還會(huì)保持寬松態(tài)勢(shì)。結(jié)合目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和高層釋放的加快基建投資的信號(hào)來看，政策寬松的累積效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。第二，環(huán)保風(fēng)暴超預(yù)期。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的測(cè)算，按新環(huán)保法的要求，目前70%的鋼鐵企業(yè)沒有達(dá)到新的標(biāo)準(zhǔn)要求。后期環(huán)保執(zhí)法趨嚴(yán)，企業(yè)違法成本上升，鋼鐵行業(yè)低端產(chǎn)能淘汰將加快。第三，房地產(chǎn)市場(chǎng)重回復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。雖然近期房?jī)r(jià)繼續(xù)走低，房地產(chǎn)銷售有所放緩，但考慮到房地產(chǎn)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，房地產(chǎn)政策或?qū)⑦M(jìn)一步放松，政府工作報(bào)告也提及2015年中國(guó)將穩(wěn)定房地產(chǎn)需求。

總體觀察，鋼價(jià)階段性底部特征明顯，中長(zhǎng)期因素的積極變化對(duì)于鋼鐵市場(chǎng)的提振作用會(huì)日益顯現(xiàn)。因此，否極泰來，滬鋼不宜過分看空，建議投資者把握低位買入機(jī)會(huì)。