市場情緒
 
　　近期，國內(nèi)商品市場投資者的情緒極不穩(wěn)定，且股市與期市之間相互影響。特別是在商品價格普遍高漲和股市大盤逢高遇阻之后，這種情緒得以加強。在這種特定的環(huán)境之下，機構(gòu)投資者開始謹慎，一有風吹草動便可能作出反應。周一，當滬深300跌破60日均線之后，兩個市場均出現(xiàn)了恐慌，不少期貨品種跌停，LLDPE也未能逃脫跌停的惡運。

然而，隨著價格的回落，投資者的情緒也會逐漸趨于穩(wěn)定。這就意味著，恐慌情緒不太可能長期主導市場。
 
　　上游市場
 
　　本周，國際市場原油遇到支撐后開始走高，主要受到颶風可能隨時出現(xiàn)的影響。事實上，本周北大西洋一共出現(xiàn)了3個冠名熱帶風暴，其中之一出現(xiàn)在墨西哥灣。這種變化預示著，颶風高發(fā)期已經(jīng)到來。正是這種變化，導致能源市場的做多資金遲遲不愿意離場。預計，近期颶風將主導原油市場的走勢。因為熱帶風暴隨時可能出現(xiàn)在美國墨西哥灣或者臨近海域。
 
　　最近一段時間以來，Brent原油走勢強于WTI原油，主要由于美國CFTC將對能源市場加強監(jiān)管。一方面，美國的投資者不愿意‘頂風作案’；另一方面，可能有部分資金轉(zhuǎn)向了倫敦市場繼續(xù)做多。這就導致布倫特原油走勢強于WTI原油，或許近期Brent原油更能代表原油市場的走勢。這就意味著，近期的原油走勢并不支持LLDPE的價格回落。
 
　　LLDPE市場
 
　　周一，受商品市場投資者情緒波動的影響，LLDPE也未能逃脫跌停的惡運。整體上看，LLDPE的走勢依然強于其他品種，且目前正在20日均線附近展開爭奪。盡管價格大幅回落，但本周的基本面并沒有太大的變化。特別是農(nóng)膜需求既沒有消失，石化庫存也在正常但略微偏低的水平上沒有變化。因此，如果沒有其他決定性因素的影響，這種供需格局并不支持價格繼續(xù)回落，至少短期如此。
 
　　盡管期貨價格大幅回落，但石化出廠價基本穩(wěn)定，且現(xiàn)貨市場均價也相對穩(wěn)定。不同的是，在價格快速回落的過程之中，現(xiàn)貨市場成交不暢，包括廣州、天津、浙江和上海市場。這種變化應該與投資者買漲不買跌的心態(tài)有關(guān)，除非企業(yè)生產(chǎn)急需。

市場結(jié)構(gòu)分析
 
　　東北亞乙烯成交均價變化不大，呈盤整的狀態(tài)（見東北亞乙烯成交價格走勢圖）。這就意味著，至少亞洲乙烯價格還沒有給國內(nèi)市場施加向下的壓力。近期是否可能出現(xiàn)變化，依然有待于觀察。

本周，LLDPE基差明顯縮窄，但依然為負。這種價差意味著，LLDPE市場的牛市特征依然沒有消失。盡管期貨價格的快速回落表明市場需要有所修正，但并不意味著趨勢已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。投資者必須密切觀察近期基差的變化，以便對未來的走勢作出恰當?shù)呐袛?。特別是期貨價格是否繼續(xù)向現(xiàn)貨價格靠攏，還是現(xiàn)貨價格向期貨價格靠攏。

基本面可能出現(xiàn)的變化
 
　　有數(shù)據(jù)表明（中石化數(shù)據(jù)），今年上半年，中國的乙烯需求同比增長約17.8％，這是一個較大幅度的增長。正是由于需求的增長，對LLDPE走勢構(gòu)成了支持，進而推動LLDPE突破了10000元／噸，并一度逼近12000元／噸大關(guān)。
 
　　然而，有業(yè)內(nèi)分析人士認為，該增長或許僅僅是‘數(shù)據(jù)’上的增長：一是經(jīng)濟危機企業(yè)清倉之后的補庫部分，二是可能存在替代廢料的部分，三是目前企業(yè)庫存已經(jīng)偏高。事實上，需求增長的幅度并沒有數(shù)據(jù)顯示的那么高。如果事實果真如此，那么就不能排除明年需求增長將明顯低于今年的可能性。這種數(shù)據(jù)上的變化可能對LLDPE的長期走勢產(chǎn)生影響，并成為推動趨勢逆轉(zhuǎn)的重要因素。
 
　　此外，來自中石化的消息顯示，福建煉化80萬噸乙烯裝置最遲將于本月月底開機。這就意味著，LLDPE供應偏緊的格局很有可能被打破，我們必須密切關(guān)注上述兩個因素的變化。
 
　　技術(shù)分析
 
　　近日，LLDPE盤中連創(chuàng)新低，但11000整數(shù)關(guān)有較強的支撐。5日和10日均線掉頭向下，但20日和30日和60日均線依然向上，KD、MACD指標呈向空組合。整體上看，上升趨勢保持完好，短期內(nèi)可能轉(zhuǎn)入震蕩，甚至不排除再創(chuàng)新低的可能性，但中長期依然看好。
 
　　分析觀點
 
　　LLDPE依然處于上升趨勢，目前的回落僅僅是短期調(diào)整的需要。鑒于全球宏觀經(jīng)濟開始好轉(zhuǎn)，且原油依然保持上行的態(tài)勢。這就意味著，近期LLDPE沒有受到上述兩個因素的做空壓力，本周價格回落并非空頭做空所致，而是多頭的暫時撤退引起。
 
　　農(nóng)膜季節(jié)性需求的來臨，石化系統(tǒng)偏緊的LLDPE庫存，加之貿(mào)易商一段時間以來始終不敢囤貨，這就導致LLDPE目前不具備趨勢逆轉(zhuǎn)的條件。一旦得到某些利多因素的支持，LLDPE很有可能恢復上行，向前期高點靠攏。特別是在颶風高發(fā)期，原油可能突破上行的條件之下。