中國期貨市場(chǎng)每一年都有新的特點(diǎn)、新的現(xiàn)象，比如98年的大調(diào)整、03年的開始復(fù)蘇、08年的全面成長(zhǎng)等。那么在09年，這個(gè)又被業(yè)界寄予厚望，并且早已定義為金融行業(yè)的“期貨年”的年份，又會(huì)有怎樣的現(xiàn)象呢？

就筆者的觀察，發(fā)現(xiàn)09年中國期貨行業(yè)有以下5大現(xiàn)象：

1、幾乎所有的期貨公司保證金都在上升（更多資金流入期貨市場(chǎng)）；

2、新一輪的品種創(chuàng)新意猶未盡；

3、CTA積極準(zhǔn)備，私募蓬勃發(fā)展；

4、投資者在交易中追求的盈利模式發(fā)生變化；

5、由資金推動(dòng)的行情越來越明顯。

09年中國期貨市場(chǎng)五大現(xiàn)象（一）

09年中國期貨市場(chǎng)的第一個(gè)現(xiàn)象是：幾乎所有的期貨公司保證金都在上升。

南華期貨保證金突破25億了，大地期貨突破12億了，海通期貨突破17億了，永安期貨更是接近40億了……不少期貨公司09年中的保證金已經(jīng)是08年同期的2-3倍了。08年年末，全國客戶保證金才460億，而截至09年3月突破了600億、4月突破了700億，到7月已是800億以上。與此同時(shí)，海通、南華、長(zhǎng)城偉業(yè)、新湖、廣發(fā)、北京中期、大越等期貨公司紛紛增資擴(kuò)股，以便有足夠的凈資本開拓新業(yè)務(wù)。

與其說期貨公司的市場(chǎng)開拓能力或營銷能力在提升，還不如說這個(gè)期貨行業(yè)的地位在提升，期貨行業(yè)的被認(rèn)可度越來越高，相對(duì)應(yīng)的則是市場(chǎng)各方資金越來越多地涌入期貨市場(chǎng)。

筆者認(rèn)為，新的資金不斷涌入期貨市場(chǎng)主要的來源有以下4個(gè)方面：

第一，從股市來的資金。不少股市投資者經(jīng)歷了08年股市的不景氣之后，開始尋求新的資產(chǎn)配置工具，期貨的雙向盈利機(jī)制給到了他們更多的機(jī)會(huì)，因此部分股市資金從08年中后期開始就逐步流入期貨市場(chǎng)。

第二，從現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)來的資金。對(duì)現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)來說，08年是不可思議也是風(fēng)險(xiǎn)巨大的一年，08年的大宗商品的暴漲暴跌是的很多現(xiàn)貨生產(chǎn)、貿(mào)易、加工、倉儲(chǔ)企業(yè)都開始意識(shí)到用期貨工具來管理和規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)的重要性。由此更多企業(yè)投入資金參與期貨市場(chǎng)，用各種類型的套期保值方案規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。（實(shí)際上，也有部分企業(yè)，特別是中小貿(mào)易企業(yè)還參與了期貨的投機(jī)交易）

第三，金融危機(jī)下，無處可去的資金。金融危機(jī)爆發(fā)后，有人的資產(chǎn)縮水了，有人的資產(chǎn)保全了，但不管是縮水了的資金還是保全了的資金，在09年依然需要尋找能夠有一定成長(zhǎng)空間的出路。在09年，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)依然不景氣、依然不確定，即便是承擔(dān)同等風(fēng)險(xiǎn)，投資期貨比投資股市、投資房產(chǎn)可能帶來的收益會(huì)好很多，由此不少尋找出路的資金選擇了期貨市場(chǎng)。

第四，救市政策下釋放出來的大量新資金。中國政府為了救市，除了財(cái)政力度的支持，銀行更是極大地放松了銀根，大量資金從銀行流出。誠然大部分資金投向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性使得投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)必然不是好的選擇，因此會(huì)有不少從銀行流出的資金投向了短期收益更高的股票和期貨市場(chǎng)。

09年中國期貨市場(chǎng)五大現(xiàn)象（二）

09年中國期貨市場(chǎng)的第二個(gè)現(xiàn)象是：新一輪的品種創(chuàng)新意猶未盡。

在上一輪的品種創(chuàng)新中，我國的期貨行業(yè)從6個(gè)品種增長(zhǎng)到了18個(gè)品種。而09年，則是新一輪品種創(chuàng)新的又一個(gè)起點(diǎn)，上期所的鋼材期貨于3月27日掛牌交易，鄭交所的早秈稻期貨于4月20日上市，大商所的PVC期貨于5月25日上市。09年中國期貨行業(yè)增加3個(gè)新品種已是最少的了。

而后續(xù)的一些新品種，比如股指、焦炭、生豬等，也在積極準(zhǔn)備中，這些品種也完全有可能在09年10年這一階段推出。從國家管理層的角度來說，各個(gè)新品種的推出，一來可以逐步改變世界各項(xiàng)大宗商品的定價(jià)體系，二來可以使得市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制更加完善，三來則可以為大量的現(xiàn)貨企業(yè)提供一個(gè)避險(xiǎn)通道。在飽受定價(jià)權(quán)缺失的被動(dòng)和價(jià)格暴漲暴跌對(duì)現(xiàn)貨企業(yè)的沖擊之后，期貨的正面功能正被越來越深刻地理解和接受。

每個(gè)上市的期貨新品種，都會(huì)對(duì)應(yīng)一個(gè)龐大的現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)商品在期貨市場(chǎng)上市后，其現(xiàn)貨企業(yè)必然會(huì)關(guān)心、了解、參考期貨價(jià)格，同時(shí)也會(huì)有部分現(xiàn)貨企業(yè)直接參與到期貨市場(chǎng)，通過期貨工具實(shí)現(xiàn)更好的企業(yè)經(jīng)營。

由此，在09年，會(huì)有更多產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場(chǎng)，期貨公司對(duì)產(chǎn)業(yè)客戶的服務(wù)也將是09年的重頭戲。就鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)而言，全國正規(guī)注冊(cè)的貿(mào)易商就有20多萬家，目前已有部分企業(yè)在關(guān)注或直接參與鋼材期貨（這也是鋼材期貨活躍的原因之一）。