行情回顧

周二（3月3日），國債期貨主力合約TF1506收盤報(bào)98.68元，跌0.144元或0.15%，成交8895手。

現(xiàn)貨市場

央行公開市場周二（3月3日）在公開市場進(jìn)行350億元人民幣7天期逆回購。當(dāng)日7天逆回購中標(biāo)利率3.75%，上次為3.85%，降10個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日央行公開市場有1100億逆回購到期，據(jù)此測算，央行單日凈回籠750億。周二（3月3日），銀行間回購定盤利率多數(shù)下跌。FR001報(bào)3.56%，跌4個(gè)基點(diǎn)，F(xiàn)R007報(bào)4.73%，跌23個(gè)基點(diǎn)。

銀行間市場周二（3月3日）現(xiàn)券收益率及IRS(利率互換)均先上后下，不過較上日仍錄得一定漲幅。周二（3月3日），中國國家開發(fā)銀行招標(biāo)增發(fā)的1-10年五期債招標(biāo)結(jié)果多符合預(yù)期，中長期品種表現(xiàn)不佳。周三（3月4日）財(cái)政部將續(xù)招標(biāo)發(fā)行10年期固息國債。周三新債定位料接近二級市場，預(yù)測均值在3.40%。

操作建議

繼降息利好兌現(xiàn)之后，昨日央行逆回購利率調(diào)降幅度不及預(yù)期，且一級國開新債招標(biāo)結(jié)果長端品種走高，帶動二級長債收益率一度反彈，午后則在資金略向好帶動下回落。降息后機(jī)構(gòu)多選擇逢利好兌現(xiàn)獲利，且資金面偏緊，現(xiàn)券收益率不降反升。目前現(xiàn)券收益率已處于一定低位，期債操作上，觀望為主，后續(xù)收益率的下行空間仍取決于回購利率的回落幅度及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指引。