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沈良：快牛以攻為守，慢牛以守為攻

牛市分為快牛和慢牛，快牛的特征是幾乎所有股票都上漲并且漲得順暢，慢牛的特征是股票分化，有的漲有的不漲有的還下跌，并且漲得很有波折。因此在快牛市場和慢牛市場的交易策略應(yīng)有所不同。

快牛就像是“雞犬升天”，投資就是要進(jìn)攻、進(jìn)攻、在進(jìn)攻，要以攻為守。持幣就是錯(cuò)，輕倉就是少賺。持股就是對，甚至不管持有哪類股票，都是對。重倉就是多賺，最好始終保持100%的倉位。在快牛市場，多慮容易錯(cuò)過，草率反受獎(jiǎng)勵(lì)。

慢牛則像“尋寶游戲”，投資就是要在防守中進(jìn)攻，要以守為攻。

一方面，整個(gè)股市漲得一波三折，過程復(fù)雜，是震蕩型上漲，而非順暢型上漲。由此，絕大部分個(gè)股也會(huì)受到大盤波折的影響，即便上漲也會(huì)一波三折。這就需要分析大盤當(dāng)下和未來一個(gè)階段的方向，是上漲，是盤整，還是下跌，這對選中股票后的進(jìn)場和出場，加倉和減倉，以及擇時(shí)擇量對沖等都有較大的幫助。

第二方面，股票分化嚴(yán)重，一些板塊好，一些板塊差，不排除有的股票大漲，有的股票則大跌，閉著眼睛買股票可能會(huì)損失慘重。因此需要有“從泥沙中找到寶石”的選股能力，不但要有識別寶石、發(fā)現(xiàn)寶石、挖掘?qū)毷谋绢I(lǐng)，還需要在板塊輪動(dòng)中，把握輪動(dòng)節(jié)奏，不斷找到新寶石的本領(lǐng)。

第三方面，正是因?yàn)榇蟊P會(huì)有一波三折，個(gè)股也可能漲漲跌跌，所以倉位要適中。倉位太大，選股能力再強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)也可能會(huì)失控；倉位太小，則無法享受牛市的紅利?；蛟S保持一定的基本倉位不動(dòng)，另一部分倉位則采用跌了逐步補(bǔ)倉，漲了步驟平倉的方法，能獲得更好的收益。

第四方面，持股不能太分散，因?yàn)槁Ｖ杏行┕善笔菨q不動(dòng)的，配置它很可能是浪費(fèi)子彈。選股要精選，不同股票的配置數(shù)量要適度，只把優(yōu)良的股票配置進(jìn)來，中不溜秋的則要勇于放棄。在快牛市場，或許中不溜秋的股票也會(huì)上漲甚至漲得還挺多，但在慢牛市場，我們最好還是配置優(yōu)質(zhì)股，中不溜秋的股票往往會(huì)讓你大失所望。

沈良【七禾網(wǎng)?期貨中國/對沖基金】levitate-skate.com總編

責(zé)任編輯：翁建平

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