本周，全球膠市全面暴跌，目前膠市受到諸多利空壓制，天膠市場短線急劇轉(zhuǎn)弱。東京膠指數(shù)自13日高點(diǎn)213.4日元/千克下跌至18日低點(diǎn)190.75日元/千克，累計(jì)跌幅為22.65日元/千克，相對(duì)跌幅為10.61%，而滬膠主力合約RU1001期價(jià)自13日高點(diǎn)19850元下跌至19日低點(diǎn)17555元，累計(jì)跌幅為2295元，相對(duì)跌幅為11.56%。

在各國經(jīng)濟(jì)刺激政策推動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，也使投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化，因此，在風(fēng)險(xiǎn)偏好和良好預(yù)期推動(dòng)下，大量投機(jī)資金進(jìn)駐高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)領(lǐng)域，推動(dòng)天膠市場大幅上漲，在美元持續(xù)貶值、全球金融市場包括股票、商品、非美貨幣在內(nèi)的資源類品種全面大幅上漲背景下，國內(nèi)股票和商品也聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，引發(fā)對(duì)資源類品種通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)化，風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)泡沫不斷膨脹，透支良好預(yù)期，由此而導(dǎo)致政策微調(diào)預(yù)期強(qiáng)化，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)厭惡，并撤離風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)，進(jìn)駐避險(xiǎn)類資產(chǎn)。股票和商品市場結(jié)束漲勢，天膠市場也難免深幅重挫，階段性回落的壓力漸趨沉重。

中國輪胎對(duì)美出口面臨特保案困擾，盡管上半年國內(nèi)車市的火爆帶動(dòng)上游輪胎企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，橡膠(資訊,行情)(資訊,行情)輪胎外胎產(chǎn)量超過3億條，同比增長10.1%，增長水平顯著提高。但我國輪胎對(duì)外出口依賴程度較高，2008年，中國生產(chǎn)輪胎總量中有一半用于出口。而美國又是中國輪胎第一大出口國，如果中國對(duì)美輪胎出口量減少一半，國內(nèi)將出現(xiàn)超過12%的輪胎庫存積壓，并可能迫使中國企業(yè)壓縮20%至30%的生產(chǎn)能力，將有10萬-20萬名產(chǎn)業(yè)工人受到影響，對(duì)上游橡膠需求將產(chǎn)生較大的利空影響。2008年，我國輪胎出口占總產(chǎn)量的63.8%，今年前5個(gè)月占42.8%。由于受國際金融風(fēng)暴的沖擊，上半年，我國輪胎出口量已顯著回落，輪胎行業(yè)1-4月份出口下降幅度為26%-29%，5-6月份降幅在16%左右。而作為橡膠下游最大的消費(fèi)端，輪胎行業(yè)的不景氣也勢必嚴(yán)重影響橡膠消費(fèi)預(yù)期，這對(duì)于剛從金融危機(jī)泥潭中擺脫出來的橡膠價(jià)格將又是致命的一擊。

天膠市場供需關(guān)系基本維持平衡態(tài)勢，產(chǎn)區(qū)遭遇災(zāi)害的預(yù)期隨著旺季延伸而逐漸淡化，目前時(shí)值8月中旬，處于6-9月割膠旺季的中后期，產(chǎn)區(qū)遭遇干旱、洪澇、臺(tái)風(fēng)、海嘯等災(zāi)害性氣候的時(shí)間范圍明顯縮短，由此對(duì)多方主力產(chǎn)生沉重壓制。

國內(nèi)汽車產(chǎn)能顯著擴(kuò)展，面臨嚴(yán)重過剩的不利局面，2007年中國的汽車行業(yè)的產(chǎn)能利用率卻只有67%，乘用車的產(chǎn)能利用率僅有63%；2008年國內(nèi)自主品牌轎車企業(yè)的產(chǎn)能利用率僅為55%，今年汽車產(chǎn)能利用率雖然上升，但難以持久。從國際的經(jīng)驗(yàn)來看，產(chǎn)能利用率要達(dá)到70%甚至80%以上才能贏利。按照目前國內(nèi)十幾家主流車企的擴(kuò)產(chǎn)增產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)在2010年，國內(nèi)14家主流車企的總產(chǎn)能將達(dá)到1580萬輛，而明年最為樂觀的市場需求預(yù)計(jì)也僅在1250萬輛至1300萬輛之間，較為悲觀的機(jī)構(gòu)則預(yù)測2010年的市場需求約在1100萬輛左右，這意味著2010年國內(nèi)至少有300至500萬輛的產(chǎn)能空置或未被充分利用。

隨著東京膠和上海膠期貨價(jià)格不斷上漲，低成本零關(guān)稅進(jìn)口復(fù)合膠和瓊滇產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨對(duì)期貨膠市構(gòu)成極為沉重的沖擊作用，跨市套利盛行，期貨膠價(jià)上漲壓力漸趨沉重。

諸多不確定因素，對(duì)持續(xù)單邊上漲的天膠市場將產(chǎn)生漸趨沉重的阻力作用。因此，天膠后市面臨高位波動(dòng)，弱勢回調(diào)，甚至階段性回落。盡管如此，中長期而言，由于全球及中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，天膠市場長期上漲趨勢仍將不容置疑。