【基本面】

【債期】債期周四開盤即震蕩下跌，回踩10日均線，午后反彈，主力06合約收盤99.15元，跌0.234元。成交0.85萬手，較周三有明顯增長；持倉2.9萬手，小幅增加。目前債期各合約間價差約0.6元，具備0.2元左右套利空間，部分可參與的投資者可適當關(guān)注。

【行情評論】

【現(xiàn)貨】wind5年期國債收益率上0.03BP,收于3.1918%。周四銀行間各期限資金利率繼續(xù)小幅波動，各有漲跌，最新7、14日質(zhì)押回購加權(quán)平均利率4.63%/4.94%。    央行操作方面，周四央行進行380億元人民幣14天期逆回購，不過同日還有1250億元逆回購到期，實際凈回籠資金870億元人民幣（本周央行公開市場將回籠2800億元，含國庫現(xiàn)金定存到期）。同時，央行再次宣布定向降準，此舉將向銀行間系統(tǒng)注入約1000億資金。本周利率債發(fā)行初步統(tǒng)計為690億元，其中凈融資僅40億元，供應面無壓力。

【核心因素】周四早盤債期即開展技術(shù)調(diào)整回試10日均線，但隨后受央行定向降準利好刺激，開始走高。目前債期技術(shù)上受10日均線支撐，日線級別反彈勢頭未破壞。但隨著短期利好兌現(xiàn)，不排除債期有繼續(xù)回探20日均線即98.5元一線的技術(shù)調(diào)整動作。

由于當前債市處于經(jīng)濟疲軟及資金利率下行的牛市時期，故仍建議投資者進行多頭滾動操作，前期盈利多單可進行適當止盈，兌現(xiàn)利潤。若遇股指持續(xù)急拉時，注意規(guī)避股債輪動風險。

【操作策略】

【操作】多頭依托10、20日均線滾動操作，1506短撐99元。老多止盈位參考98.8元。