【綜合分析】

展望3月份，上證綜指整體以震蕩為主，Alpha類(lèi)資產(chǎn)將繼續(xù)活躍。短期內(nèi)，大盤(pán)藍(lán)籌受制于經(jīng)濟(jì)基本面的疲弱與監(jiān)管層對(duì)股市加杠桿態(tài)度依然審慎，再加上估值偏貴、倉(cāng)位較高等因素，目前還難以形成持續(xù)的“快?！毙星?，上證綜指整體仍以3100-3500的區(qū)間震蕩為主。從戰(zhàn)術(shù)角度看，前期增量資金進(jìn)入使得本輪存量博弈資金總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2014年上半年，而這部分加杠桿、有成本的資金需要不斷尋找新機(jī)會(huì)。只要沒(méi)有過(guò)大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在Beta缺乏彈性的情況下，Alpha類(lèi)資產(chǎn)的活躍度與持續(xù)性或?qū)⒊鲱A(yù)期。對(duì)市場(chǎng)目前普遍擔(dān)憂的注冊(cè)制，我們認(rèn)為對(duì)純殼資源股是利空，但對(duì)于有業(yè)績(jī)代表未來(lái)的中盤(pán)藍(lán)籌和白馬成長(zhǎng)不會(huì)構(gòu)成威脅，而隨著未來(lái)虧損的互聯(lián)網(wǎng)公司回歸A股，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)公司跟隨成為熱點(diǎn)的概率很大。從戰(zhàn)略角度看，在轉(zhuǎn)型期的大背景下成長(zhǎng)股的溢價(jià)將長(zhǎng)期存在，務(wù)必清醒認(rèn)識(shí)，世界終將屬于樂(lè)觀者。

關(guān)注可能的下行風(fēng)險(xiǎn)與上行風(fēng)險(xiǎn)，3月份后半段要防范發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性。當(dāng)前市場(chǎng)主要下行風(fēng)險(xiǎn)在于：短期內(nèi)剛兌爆破或者出現(xiàn)中國(guó)版“財(cái)政懸崖”，經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下的出現(xiàn)使得市場(chǎng)整體出現(xiàn)大小票齊跌?？紤]到二季度經(jīng)濟(jì)下行壓力最大，市場(chǎng)擔(dān)憂加劇，再加上維穩(wěn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)兩會(huì)之后出現(xiàn)這種情形的概率可能會(huì)逐漸加大，帶來(lái)可能損傷凈值的殺跌。當(dāng)前市場(chǎng)的主要上行風(fēng)險(xiǎn)在于：短期內(nèi)政府持續(xù)大規(guī)?！胺潘保?jīng)濟(jì)超預(yù)期反彈，增量資金再度大規(guī)模入場(chǎng)。目前政府對(duì)股市加杠桿態(tài)度仍較為嚴(yán)格，央行也表示不會(huì)“大水漫灌”，短期內(nèi)發(fā)生概率相對(duì)較小。

【操作策略】

股指1503今日將會(huì)是沖高——回落行情，上方壓力在3600?？稍?540-3550價(jià)格區(qū)間內(nèi)做多，操作日內(nèi)行情即可。盤(pán)中行情變化之快可加本手機(jī)號(hào)微信進(jìn)行精確點(diǎn)位指導(dǎo)。