要點(diǎn)

一、行情回顧。周一，5年期國(guó)債期貨縮量上漲。主力合約TF1506開(kāi)盤(pán)98.300，最高98.384，最低98.286，收盤(pán)于98.330，上漲0.040，漲跌幅為0.04%，成交量為3648手，持倉(cāng)量為20042手。TF1503、TF1509合約分別上漲0.042和0.026，漲幅分別為0.04%和0.03%。三張合約總成交量為5353手，持倉(cāng)量為27812。

二、資金面。周一，早盤(pán)資金寬松，午后有所走緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行4.4BP至2.8120 %，7天利率下行2.4BP至4.3350 %，14天利率下行2.4BP至4.8070 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行2.47BP至2.8246 %，14天利率下行4.68BP至4.7906 %，21天利率下行18.51BP至5.5272 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1506合約的銀行間CTD券150002.IB ，IRR為4.6403%，該券當(dāng)日收于99.9363，收益率較昨日上行1.00BP。現(xiàn)券方面，利率債收益率小幅震蕩，國(guó)債中長(zhǎng)端下行1BP左右，國(guó)開(kāi)債漲跌互現(xiàn)。5年期、10年期收益率分別下行2.2BP、0.9BP至3.3280%、3.4236%。中債國(guó)債類指數(shù)上行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.1BP至157.47 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.1BP至157.85 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日（2月10日）將公布1月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，1月份CPI同比漲幅將跌破1%，或創(chuàng)出五年多新低。。

2、完善定向調(diào)控中持續(xù)創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式等深入研究，探尋規(guī)律，用新視角把脈經(jīng)濟(jì)，用新思路拓展新局，始終把握發(fā)展主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)調(diào)速不減勢(shì)、量增質(zhì)更優(yōu)。

3、中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商本周可申報(bào)14天和28天期正回購(gòu)，14天和21天逆回購(gòu)，及三個(gè)月央票需求。

五、結(jié)論及投資建議。1月中采PMI為49.8%，自2012年10月以來(lái)首次跌破榮枯線，經(jīng)濟(jì)低位開(kāi)局受到春節(jié)因素的干擾，但主要原因依然是經(jīng)濟(jì)動(dòng)能不強(qiáng)、需求不振；進(jìn)出口數(shù)據(jù)雙雙下滑，貿(mào)易順差創(chuàng)歷史新高，對(duì)沖資本流出，而進(jìn)口增速大幅下降除價(jià)格因素外還反映了國(guó)內(nèi)需求較弱；央行周三晚間宣布降準(zhǔn)，釋放資金約6000-7000億元，此次降準(zhǔn)打開(kāi)了常規(guī)型貨幣政策的大門(mén)，數(shù)月后也許仍會(huì)有降準(zhǔn)的出現(xiàn)，但對(duì)沖性多于放松性；再加上降準(zhǔn)提高貨幣乘數(shù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的提振作用，基本面對(duì)債券市場(chǎng)的制約會(huì)有所顯現(xiàn)；周一央行公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商本周申報(bào)逆回購(gòu)種類為14天和21天，取消7天和28天，隨著節(jié)日臨近28天品種被替換為正?，F(xiàn)象，關(guān)注今日操作數(shù)量和利率。周一，期債早盤(pán)受周末數(shù)據(jù)影響走高，但成交略顯低迷，近期或高位震蕩，建議短線為主，關(guān)注價(jià)格數(shù)據(jù)。