昨日慘烈的一幕在鄭糖上演，前期大漲的合約全線跌停，這出乎很多人的預(yù)料，畢竟白糖一直被視為最抗跌、最有大牛相的期貨品種，昨天卻被巨單封跌停，場(chǎng)內(nèi)多頭一片驚慌：前日還不想出場(chǎng)，昨日想出來(lái)卻已來(lái)不及了，主力合約1005只減倉(cāng)了3萬(wàn)余手，還有高達(dá)55萬(wàn)余手的持倉(cāng)規(guī)模，恐慌性的多殺多的局面恐不可避免地繼續(xù)。

鄭糖8月19日突然跌停，不是偶然的，只是去年冰災(zāi)行情的翻版而已，也可以叫重演。歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重演，但又驚人相似，這主要體現(xiàn)在歷史重大阻力位、支撐位上。市場(chǎng)難以充分意識(shí)到這些重大阻力位和支撐位，是因?yàn)槊看瓮苿?dòng)價(jià)格行為以及背后的供求關(guān)系的原因不同，所以預(yù)期也不相同，但歷史遺留的重大屏障卻依然存在。

2008年年初鄭糖出現(xiàn)持續(xù)的外強(qiáng)內(nèi)弱，往下破位，隨后在冰災(zāi)的刺激下一鳴驚人，短短時(shí)間從3900點(diǎn)一線直沖4900點(diǎn)一線，漲幅約1000點(diǎn)，隨后多殺多行情襲來(lái)，期價(jià)又快速地從哪里來(lái)又跌回哪里去；今年7月底之前，鄭糖也是出現(xiàn)持續(xù)的外強(qiáng)內(nèi)弱，往下破位，隨后在補(bǔ)漲和國(guó)儲(chǔ)不拋糖的刺激下，短短13個(gè)交易日就上漲了900余點(diǎn)，鄭糖指數(shù)最高達(dá)4952點(diǎn)，與去年的最高點(diǎn)4857點(diǎn)相比，高出還不到100點(diǎn)，縮小看基本上處于同一水平，也就是說(shuō)今年的暴漲受到了去年留下的重大阻力位的制約。當(dāng)然高出90余點(diǎn)有意義，只是其預(yù)示的意義不是現(xiàn)在，而是將來(lái)，即鄭糖長(zhǎng)線仍然看處于牛市格局，但這并不妨礙中短期的大幅回落。

除了歷史重大阻力位制約之外，鄭糖面臨大幅下挫的原因還有：1、央行微調(diào)貨幣政策導(dǎo)致股市大跌，從而也引發(fā)了國(guó)內(nèi)期市整體下挫，商品期市的超級(jí)反彈趨于結(jié)束，鄭糖也是獨(dú)木難支；2、鄭糖暴漲后多頭獲利盤非常沉重，不可避免地需要消化，在背著沉重的獲利包袱的情況下談?wù)摯笈Ｊ惺巧菡劊仨殎G掉包袱，輕裝上陣，才能重回牛市格局；3、國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)并不像國(guó)際市場(chǎng)表現(xiàn)得那么緊張，雖也有所上漲，但期現(xiàn)價(jià)差過(guò)高，吸引了大量的保值盤涌入，鎖定今年的銷售價(jià)格，給鄭糖帶來(lái)了現(xiàn)實(shí)壓力；4、由于過(guò)多的多頭獲利回吐盤涌出，形成了恐慌性的“多殺多”局面，致使主力1005合約跌停板封單高達(dá)3.7萬(wàn)余張，占場(chǎng)內(nèi)多頭持倉(cāng)約13.5％，比例還相當(dāng)高，意味著殺跌還將持續(xù)，直到場(chǎng)內(nèi)多頭整體獲利回吐較為干凈。

筆者現(xiàn)在感興趣的是鄭糖會(huì)不會(huì)在4200至4300點(diǎn)之間遇到支撐，如果撐住筑底則鄭糖將脫離其他商品重回三年期的牛市格局，如果撐不住，將重演去年4200點(diǎn)之下的大熊市，重回牛市格局的難度較大。但筆者傾向于能在4200至4300點(diǎn)之間撐住筑底，原因主要有：1、鄭糖已處于三年循環(huán)期的牛市格局之中，供不應(yīng)求的缺口持續(xù)存在，而且會(huì)因價(jià)格大幅回落而擴(kuò)大，因?yàn)榈蛢r(jià)刺激需求；2、國(guó)際市場(chǎng)上，紐約原糖是唯一一個(gè)在金融危機(jī)中創(chuàng)出新高的大宗商品，大牛格局已經(jīng)形成；而鄭糖此次高點(diǎn)也高于去年冰災(zāi)時(shí)留下的高點(diǎn)，小牛的格局也已形成；3、經(jīng)濟(jì)政策依舊寬松，通脹預(yù)期并未消除，整個(gè)商品經(jīng)過(guò)深幅回落之后，多頭還將卷土重來(lái)，這將與鄭糖重回牛市格局的時(shí)間相吻合。

雖然鄭糖長(zhǎng)線還處于牛市格局中，但并不妨礙中短期的高速暴跌，顯然這與很多人強(qiáng)行看漲是不同的，因?yàn)橼厔?shì)是可以彎曲的，老是以直線的思維去看待趨勢(shì)的可延續(xù)性并不可取，更不能以此作為順勢(shì)而為的理由。