市場回顧

上周期指整體呈現(xiàn)沖高回落走勢，雖然周三出現(xiàn)降準，但市場的暫時性的利多出盡反而給予市場更多擔心，期價重心不斷下移，盤中空頭情緒明顯升溫。上周五現(xiàn)貨市場，滬深兩市低開，其中滬指低開震蕩走低，午后跌幅加大失守3100點關(guān)口最低下探3052.94點，深成指低開低走大跌逾300點，創(chuàng)業(yè)板低開震蕩走低。

市場要聞

按美元計價，中國1月出口同比下滑3.3%，預期增長5.9%，前值增長9.7%。中國1月進口同比下滑19.9%，創(chuàng)五年多以來最大跌幅，預期下滑3.2%，前值下滑2.4%。

影子銀行或致銀行不良率上升至5.59%

分稅改革20年后再啟：財政部財權(quán)事權(quán)匹配提上議程

證監(jiān)會：中止首發(fā)審查497家企業(yè)95家正常待審

期指分析與操作

本周4個交易日發(fā)行24只新股，發(fā)行節(jié)奏創(chuàng)下中國股市有史以來的新紀錄。其中周二一個交易日，發(fā)行17個新股，對市場的資金面帶來短暫性的抽血大致2萬多億。今日ETF期權(quán)正式上線，與新股發(fā)行時點重合，市場走勢料將相對復雜，不排除機構(gòu)利用期權(quán)的高杠桿性放大自己得到杠桿比例，在整個交易過程中將使得期現(xiàn)指數(shù)的波動率放大，但由于當前持倉較小，短期對市場影響有限，但中長期來講對期現(xiàn)指數(shù)或帶來更大的波動性，從而進一步豐富期權(quán)的流動性及交易。

昨日公布的1月進出口數(shù)據(jù)令人大跌眼鏡，前期公布的PMI數(shù)據(jù)以及三年來的第一次降準，顯示國內(nèi)經(jīng)濟下行風險逐步增加。實際利率的高企依然是當前一個很重要難題，雖然政府些許讓企業(yè)通過A股直接融資，但本質(zhì)上利率的放低也為必然趨勢。因此操作上，期指短期依然維持逢高拋空思路不變。