昨日雞蛋期貨主力1505合約價格沖高回落，筆者認(rèn)為，基本面難以支撐價格持續(xù)性上漲，雞蛋期貨弱勢難改，未來仍有下跌空間。

消費疲弱，春節(jié)備貨不及往年

據(jù)雞蛋貿(mào)易商及食品加工企業(yè)反映，今年很多食品企業(yè)的備貨量少于往年，且備貨比較分散，中間貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎，沒有大規(guī)模進(jìn)貨。從餐飲消費來看，各大中型企業(yè)的年會或取消或從簡，年會收入同比有10%—30%的下滑，同時居民消費趨于理性，年夜飯預(yù)訂數(shù)量有所下降。另外，近期廣東、上海、福建、浙江、山東等地出現(xiàn)的禽流感病例也使得雞蛋需求受到抑制。目前雞蛋走貨情況變化不大，需求端依然無實質(zhì)性改善。

而豬肉價格持續(xù)下跌，一定程度上拖累了雞蛋的需求。目前全國瘦肉型生豬均價12.58元/公斤，全國范圍內(nèi)生豬價格再次面臨深度調(diào)整局面，生豬養(yǎng)殖行業(yè)全面進(jìn)入虧損狀態(tài)，各地豬價跌跌不休。

補(bǔ)苗意愿較強(qiáng)，供應(yīng)有望逐步增加

目前后備雞存欄量持續(xù)增加，新增產(chǎn)蛋雞數(shù)量穩(wěn)步增長，雞蛋供應(yīng)有望逐步增加。去年12月，全國后備雞存欄量較11月增加6.32%，同比大幅增加20.55%，其中除河北、河南有所減少外，黑龍江基本不變，其他各省都有所增加。

蛋雞養(yǎng)殖戶補(bǔ)苗意愿比較強(qiáng)烈。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)，去年12月，全國育雛雞較11月大幅增加17.2%，其中除湖南、山西、安徽有所減少，其他各省都有所增加。

豆粕弱勢難改，飼料成本仍有下跌空間

豆粕作為蛋白飼料的主要成分，其價格在一定程度上影響蛋雞的飼料成本。生豬市場對豆粕需求量較大，近期豆粕小幅上漲，但生豬養(yǎng)殖戶對春節(jié)行情普遍不看好，出欄意愿增強(qiáng)，飼料企業(yè)節(jié)前備貨意愿不及往年，豆粕需求難以改善，豆粕價格弱勢難改。從生豬和能繁母豬存欄情況來看，去年12月全國生豬存欄42200萬頭，較11月下降2.3%，同比下降7.8%；能繁母豬存欄4288萬頭，較11月下降1.8%，同比下降13.2%。

現(xiàn)貨價格相對平穩(wěn)，季節(jié)性回調(diào)值得期待

目前全國雞蛋現(xiàn)貨各省均價4.13元/斤。主銷區(qū)價格穩(wěn)中有跌，其中，北京4.07元/斤，上海4.15元/斤，廣州4.45元/斤；主產(chǎn)區(qū)價格相對平穩(wěn)，其中，山東德州4.05元/斤，河南商丘4.20元/斤，河北石家莊3.96元/斤，江蘇南通4.05元/斤，遼寧大連3.67元/斤。目前貿(mào)易商基本看穩(wěn)后市，短期蛋價易跌難漲。

從中長期來看，受季節(jié)性因素影響，每年3、4月，雞蛋供應(yīng)逐步增加，而需求相對平淡，雞蛋現(xiàn)貨價格一般為年內(nèi)低點，一般而言，雞蛋的春節(jié)備貨結(jié)束之后，雞蛋現(xiàn)貨價格將出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)行情，對于目前的雞蛋期貨主力1505合約來說，中長期仍有下跌空間。

總之，短期來看，由于春節(jié)備貨行情不及預(yù)期，雞蛋現(xiàn)貨價格易跌難漲。中長期來看，雞蛋供應(yīng)有望逐步增加，豆粕等飼料價格也有下跌空間，雞蛋現(xiàn)貨有望出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)，1505合約跌破4000整數(shù)關(guān)口概率較大。