李春蓮：BDI暴跌 油價下跌成本優(yōu)勢或被消弱

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2015-02-04 07:52:47 來源：證券日報網(wǎng) 作者：李春蓮

近日，波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價指數(shù)(BDI)暴跌，創(chuàng)下近28年新低。 　　分析師認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的環(huán)境下，BDI大跌不算意外，運(yùn)力過剩是暴跌的主要原因。 　　受益于油價下跌，2014年航運(yùn)企業(yè)相比去年均取得了不錯的業(yè)績，但分析師還表示，國際航運(yùn)市場供求失衡局面仍無實質(zhì)改善，這在2015年也將削弱油價下行所帶來的成本優(yōu)勢。 　　1月29日，波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價指數(shù)(BDI)續(xù)挫至近30年來最低，因四種船舶運(yùn)價繼續(xù)全部下跌。 　　干散貨運(yùn)價指數(shù)跌34點(diǎn)，或5.11%，報632點(diǎn)，為1986年8月來最低。 　　BDI指數(shù)被譽(yù)為經(jīng)濟(jì)晴雨表，也是國際貿(mào)易先行指標(biāo)，每次大跌，都引起市場的強(qiáng)烈關(guān)注。 　　有航運(yùn)行業(yè)分析師告訴《證券日報》記者，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的環(huán)境下，BDI大跌不算意外。運(yùn)力過剩、燃油成本下降更是暴跌的主要原因。 　　但是，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，BDI指數(shù)的波動，是由于前期較低，目前受農(nóng)歷春節(jié)前的傳統(tǒng)“淡季”短暫影響，有所下滑，不宜過分解讀和緊張，預(yù)計后期將會快速出現(xiàn)回升。 　　在上述分析師看來，從2014年全年來看，BDI指數(shù)絕大多數(shù)時間在1500點(diǎn)以下，相當(dāng)長時間在1000點(diǎn)以下，但我國主要航運(yùn)企業(yè)在2014年普遍實現(xiàn)盈利。 　　從已經(jīng)發(fā)布的2014年業(yè)績預(yù)告的上市公司業(yè)績來看，航運(yùn)公司在2014年均交上了一份令投資者滿意的成績單。與2013年的巨虧相比，大部分實現(xiàn)也扭虧為盈。 　　中海集運(yùn)1月29日晚間發(fā)布公告稱，預(yù)計2014年年度經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為10.5億元。 　　公司表示，報告期內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，航運(yùn)市場運(yùn)力供需依然失衡。面對嚴(yán)峻的市場形勢，中海集運(yùn)加強(qiáng)管理創(chuàng)新，嚴(yán)控運(yùn)營成本，繼續(xù)優(yōu)化船隊結(jié)構(gòu)，完善航線布局，拓展對外合作，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)扭虧為盈。 　　此外，中海發(fā)展、中國遠(yuǎn)洋等公司也都取得了不錯的業(yè)績。 　　上述分析師還表示，油價的持續(xù)下跌，為航運(yùn)板塊盈利改善提供契機(jī)。燃油成本占航運(yùn)公司營業(yè)成本的30%-40%，目前的油價較2013年下跌超過40%，航運(yùn)公司的成本端將大幅改善。同時，油價下跌將促使VLCC船用于海上儲油，相當(dāng)于運(yùn)力減少，優(yōu)化供需結(jié)構(gòu)，利好運(yùn)價。 　　近年來，航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營普遍陷入困境。其中，長航集團(tuán)旗下的*ST長油因為連續(xù)4年虧損被強(qiáng)制退市、*ST鳳凰因連續(xù)3年虧損被停牌。 　　興業(yè)證券分析師紀(jì)云濤認(rèn)為，從供求關(guān)系來看，預(yù)計今年原油運(yùn)輸市場供求繼續(xù)改善，但干散貨、集裝箱運(yùn)輸市場有需求下滑、供給增速仍然較快的壓力。 　　此外，運(yùn)價短期的彈性很大，近期干散貨運(yùn)價暴跌，旺季結(jié)束后原油運(yùn)價也可能出現(xiàn)階段性回落，建議投資者注意運(yùn)價大幅波動帶來的短期風(fēng)險。 　　盡管中國遠(yuǎn)洋預(yù)計2014年盈利將增加50%以上，但是公司還指出，國際航運(yùn)市場供求失衡局面仍無實質(zhì)改善。 　　值得注意的是，盡管原油價格下跌使航運(yùn)公司的成本下降，但是受經(jīng)濟(jì)萎靡影響，運(yùn)價也大幅下滑。 　　紀(jì)云濤就表示，2014年運(yùn)價回落的幅度很大，主要受到中國經(jīng)濟(jì)下滑，對鐵礦石、煤炭需求下滑的影響。 　　因此，在他看來，干散貨行業(yè)2015年將繼續(xù)受困需求的低迷，行業(yè)供給的小幅增加以及下游船東的強(qiáng)勢或使得子行業(yè)對油價下行的受益程度低于市場預(yù)期。 責(zé)任編輯：葉曉丹

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