期貨中國網(wǎng)levitate-skate.com報道

7月底，鄭糖主力合約在2周多時間里上漲20%左右，在8月13日更是達到了5044的最高點位，本周一（8月17日）國內(nèi)股市大跌引發(fā)眾多商品暴跌時，唯有鄭糖苦苦支撐，18日小幅調(diào)整，投資者正為鄭糖的抗跌性驚訝的時候，今日（8月19日），鄭糖大幅下跌，上午即跌停。是否是因為鄭糖上漲過快引發(fā)憂慮？還是鄭糖已經(jīng)到了大幅調(diào)整的時機？白糖后市是否還存在上漲空間？帶著這些問題，期貨中國網(wǎng)采訪了永安期貨的白糖分析師方濤，向投資者解讀白糖行情。

以下是采訪內(nèi)容：

期貨中國：鄭糖期貨從7月底開始走出了一波強勢的上升行情，脫離了近4個月的橫盤整理，請問是什么樣的原因促使鄭糖走出如此快速的上漲行情？

永安期貨方濤：糖大幅減產(chǎn)后，消費沒有下降，反而略增，糖基本面向好是明確的。3月份后之所以價格被壓了這么久，是對國家儲備拋儲的疑慮。8月7號中糖協(xié)青海理事會，官方正式表態(tài)，國家儲備今年不放儲，8月10號周一早盤迅速封漲停。會議前的幾百點的漲幅，估計是先知先覺資金的提前布局。

期貨中國：然而在本周一，股市以及商品市場都出現(xiàn)大幅下挫的時候，鄭糖表現(xiàn)出了一定的抗跌性，但是今日開盤卻一泄千里，早早跌停，這又是什么原因？是否意味著鄭糖的過快上漲將結(jié)束而出現(xiàn)了大幅調(diào)整的時機？

永安期貨方濤：主力多頭沒有退場的意思，再加上白糖看多氣氛濃厚，眾多散戶的追捧，造成周一白糖比較抗跌。白糖有看多的依據(jù)，但期貨市場往往會過度炒作，短期期貨價格上漲幅度過大，造成期現(xiàn)價差拉大，并且新糖相對老糖的溢價也過高，這個對目前糖價的最大不利因素。我認為今天糖的下跌是正常的修正，并不意味著這波漲勢已經(jīng)結(jié)束。等到期現(xiàn)價差和新糖溢價修復(fù)合理后（1001比909高200-250左右為合理的溢價），還可以繼續(xù)做多。

期貨中國：縱觀白糖的現(xiàn)貨市場以及新榨季減產(chǎn)等利好消息，鄭糖似乎還有一定的上漲空間，但是股市期貨的聯(lián)動加深，目前陷入調(diào)整期的商品市場中鄭糖能夠走出獨立行情嗎？

永安期貨方濤：從以往的歷史上看，糖的走勢很多時候是跟期貨商品反周期的，即其他商品上漲的時候，糖會滯漲或下跌，其他商品下跌的時候，糖不跌或上漲。糖的進口有配額控制，并且國內(nèi)糖的質(zhì)量標準也不一樣（國內(nèi)是硫化糖，國際是碳化糖），所以內(nèi)外沒有太大的物流聯(lián)系。國內(nèi)糖走出獨立行情的完全可能的。

期貨中國網(wǎng)編輯劉健偉采訪整理

2009年8月19日