行情回顧及特征分析

在前高壓力下，上周A股指數(shù)結(jié)束前周的反彈走勢(shì)大幅下挫，截至上周五收盤(pán)，滬指和滬深300指數(shù)分別收于3210.36點(diǎn)和3434.39，周跌幅分別為4.22%和3.85%。日成交逐步萎縮，最后幾個(gè)交易日，滬市日成交僅2800多億元，回到去年11月初大盤(pán)藍(lán)籌股暴漲前的水平，投資者惜售和抄底動(dòng)力均不足。盤(pán)面上，反彈無(wú)力，尾盤(pán)跳水明顯，調(diào)整力度較強(qiáng)。板塊方面，銀行為代表大盤(pán)藍(lán)籌股領(lǐng)跌，中小盤(pán)個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但中小盤(pán)指和創(chuàng)業(yè)板指均在創(chuàng)新高后出現(xiàn)獲利回吐走勢(shì)。

期指合約跟隨現(xiàn)指回調(diào)，不過(guò)走勢(shì)明顯弱于標(biāo)的指數(shù)，且呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，投資者暫時(shí)對(duì)后市并不樂(lè)觀。當(dāng)月合約周收盤(pán)跌幅達(dá)4.66%，周收盤(pán)貼水為5.19點(diǎn)。

期指持倉(cāng)方面，收盤(pán)總持倉(cāng)呈現(xiàn)先增后減的態(tài)勢(shì)，不過(guò)整體維持在21萬(wàn)手至22萬(wàn)手之間，整體變化不大。同期主力凈空持倉(cāng)波動(dòng)較大，且臨近周末，增幅明顯，周五大增4066手至2.18萬(wàn)手。

從去年12月中旬開(kāi)始，收盤(pán)總持倉(cāng)整體呈現(xiàn)減倉(cāng)態(tài)勢(shì)，從最高的24萬(wàn)多手一度跌破20萬(wàn)手。目前在21萬(wàn)手上徘徊了兩周，減倉(cāng)趨勢(shì)有結(jié)束跡象。從持倉(cāng)角度來(lái)看，一定程度顯示，隨著近一個(gè)月的調(diào)整，多頭獲利回吐的壓力已經(jīng)得到較大程度的釋放。

股指技術(shù)分析

從滬指月線圖來(lái)看，指數(shù)當(dāng)前面臨6124和1664連線的0.382黃金分割壓力位，同時(shí)也是2009年8月前高壓力區(qū)。周線圖上，除5周線外，其余條均線并列上行，態(tài)勢(shì)良好，但MACD紅柱已經(jīng)縮短，KDJ和RSI指標(biāo)已經(jīng)高位死叉后下行，繼續(xù)調(diào)整趨勢(shì)明晰，但日線圖上，指數(shù)已經(jīng)到達(dá)30日線支撐處，至少短線會(huì)有支撐。。

后市研判及投資建議

上周A股指數(shù)并未延續(xù)反彈走勢(shì)，中短線技術(shù)形態(tài)有明顯走壞跡象，不過(guò)期指收盤(pán)持倉(cāng)連續(xù)兩周維持在21萬(wàn)手之上，顯示前期獲利回吐的壓力已經(jīng)大幅釋放。消息面上，周末消息面明顯偏空，民生銀行人事地震將短期拖累銀行等大盤(pán)藍(lán)籌股的走勢(shì)；1月PMI意外跌至49.8創(chuàng)28個(gè)月新低，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯；華泰證券再次上調(diào)融資融券保證金比例以及IPO發(fā)行大規(guī)模提速（24家企業(yè)獲批文）等均對(duì)市場(chǎng)資金面產(chǎn)生較大利空壓力。綜上，預(yù)計(jì)本周期指在利空壓力下延續(xù)調(diào)整走勢(shì)，不過(guò)從以往牛市的調(diào)整幅度和時(shí)間來(lái)看，如果再調(diào)整一周（或者半周），本輪調(diào)整基本到位，故在期指的操作上，建議短空操作，中長(zhǎng)線資金繼續(xù)觀望。