鋼材期貨上市至今已將近5個(gè)月，其間，經(jīng)歷了二次探底、振蕩上行、大幅飆升和快速回落過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，鋼材期貨價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格和電子盤價(jià)格三方互動(dòng)共同演繹了這一漲跌行情。對(duì)此，有人認(rèn)為是鋼廠提價(jià)所為，有人認(rèn)為是期貨價(jià)格過(guò)度炒作所致，還有人認(rèn)為這是貿(mào)易商大量囤貨惜售導(dǎo)演的一出好戲。筆者認(rèn)為，鋼價(jià)近期的走勢(shì)受到國(guó)內(nèi)期貨、現(xiàn)貨、電子盤市場(chǎng)的共同作用，同時(shí)也驗(yàn)證了基本面的真實(shí)變化，把本次大幅波動(dòng)歸因于某一單體顯然有失偏頗。

從國(guó)內(nèi)鋼材期貨、現(xiàn)貨、電子盤三個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)看，并未顯示某一市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期主導(dǎo)其他市場(chǎng)的現(xiàn)象。盡管6月初與7月初出現(xiàn)了兩次期貨價(jià)格領(lǐng)先現(xiàn)貨價(jià)格上漲的情況，但單純地理解為期貨炒作導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格上漲是缺乏依據(jù)的?；乜催@兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的基本面，不難發(fā)現(xiàn)，正是基本面的好轉(zhuǎn)使市場(chǎng)對(duì)鋼價(jià)上漲的預(yù)期逐漸增強(qiáng)。
 
　　6月初，鐵礦石談判即將塵埃落定，市場(chǎng)普遍預(yù)期鐵礦石談判結(jié)果很可能達(dá)不到中方預(yù)期的40%以上降幅，降價(jià)幅度很有可能在33%—36%之間，因?yàn)橄掠涡枨蟊容^旺盛。以基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為龍頭的建筑行業(yè)對(duì)于鋼材需求比較旺盛，雖然市場(chǎng)對(duì)其可持續(xù)性曾有過(guò)懷疑，但如今需求仍然旺盛的事實(shí)卻無(wú)法否認(rèn)，而且信貸規(guī)模不減，貨幣供給依然充裕。無(wú)論是投資的大力推進(jìn)，還是房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)回暖都離不開(kāi)大規(guī)模信貸的支持，寬松的信貸環(huán)境使鋼價(jià)得到支撐出現(xiàn)上漲。

在鐵礦石談判主導(dǎo)鋼價(jià)走勢(shì)的情況下，鋼材期貨價(jià)格率先發(fā)力，出現(xiàn)了一定的上漲，隨后現(xiàn)貨價(jià)格跟進(jìn)上漲，螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格漲至3900元/噸附近后開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的振蕩整理走勢(shì)。

7月初，在上半年全國(guó)商品房市場(chǎng)運(yùn)行情況公布后，建筑鋼材強(qiáng)勁需求得到了市場(chǎng)確認(rèn)。數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)房屋新開(kāi)工面積4.79億平方米，同比下降10.4%，降幅比1—5月縮小5.8個(gè)百分點(diǎn)，6月份單月增量達(dá)1.22億平方米，超過(guò)歷史最高水平。在出口有望改善、原材料價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，鋼材期貨價(jià)格反應(yīng)敏感，持續(xù)上漲，螺紋鋼期貨主力合約最高接近5000元/噸。之后在7月份商品房新開(kāi)工面積回落、信貸收縮以及出口不見(jiàn)起色的情況下，鋼材價(jià)格出現(xiàn)了大幅回調(diào)，當(dāng)時(shí)的期貨價(jià)格相對(duì)現(xiàn)貨和電子盤價(jià)格較為堅(jiān)挺，但在現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌的帶動(dòng)下，期貨價(jià)格和電子盤價(jià)格紛紛跟進(jìn)下跌。特別是電子盤價(jià)格在近期的下跌行情中起到了助跌作用。因?yàn)榘宀膶?shí)際需求仍然低迷，價(jià)格上漲完全是受建筑鋼材價(jià)格上漲的帶動(dòng)，基本面仍然缺乏上漲動(dòng)力。電子盤價(jià)格的快速下行使得鋼材貿(mào)易商爭(zhēng)相低價(jià)出貨，造成了現(xiàn)貨價(jià)格和電子盤價(jià)格的快速下跌，在這樣的情況下，螺紋鋼期貨價(jià)格雖然相對(duì)堅(jiān)挺，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格跌破4000元/噸，最終也無(wú)法獨(dú)善其身，出現(xiàn)了較大幅度下跌。
 
　　通過(guò)對(duì)鋼材期貨上市以來(lái)行情的分析，我們發(fā)現(xiàn)鋼材期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)逐步體現(xiàn)出來(lái)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)未啟動(dòng)之前，很好地提前預(yù)期上漲，這種上漲不能歸為純粹的資金炒作。
 
　　首先，7月初的基本面是支撐鋼價(jià)上行的，之后的快速上漲主要是受到國(guó)內(nèi)鋼廠持續(xù)上調(diào)鋼材出廠價(jià)格的影響。
 
　　其次，建立鋼材期貨市場(chǎng)的目的是為企業(yè)提供一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，大量投機(jī)者的參與使鋼材期貨價(jià)格的波動(dòng)更加體現(xiàn)出了價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。在期價(jià)領(lǐng)漲現(xiàn)貨價(jià)格的情況下，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)需求不旺，庫(kù)存不斷囤積，鋼價(jià)仍然會(huì)出現(xiàn)回落，畢竟鋼材期貨的交割制度是連接鋼材期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的橋梁。雖然鋼材期貨首次交割還未到來(lái)，但完全存在交割的可能性，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市，貿(mào)易商和鋼廠完全可以選擇進(jìn)行賣出保值，通過(guò)交割來(lái)鎖定利潤(rùn)。之所以在上漲過(guò)程中沒(méi)有出現(xiàn)大量的賣出保值，就是因?yàn)楝F(xiàn)貨市場(chǎng)當(dāng)時(shí)近乎瘋狂，囤貨、搶購(gòu)等現(xiàn)象普遍存在。

最后，鋼價(jià)的漲跌最終還是由基本供需決定的，妄言鋼材期貨是導(dǎo)致此次鋼價(jià)大起大落的推手有失偏頗。去年10月份受到全球金融危機(jī)的影響，我國(guó)鋼材價(jià)格出現(xiàn)了接近腰斬的跌幅，但去年年底受4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的影響，貿(mào)易商紛紛開(kāi)始囤貨，出現(xiàn)了一波30%以上的快速反彈，最終因?yàn)橄掠涡枨笃＼?，鋼價(jià)又被打回原形。在這個(gè)過(guò)程中，鋼價(jià)也出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，罪魁禍?zhǔn)资琴Q(mào)易商的囤貨行為。
 
　　綜上所述，鋼價(jià)的漲跌受到期貨、現(xiàn)貨、電子盤三方市場(chǎng)的共同作用，但歸根結(jié)底還是由供需決定的，并不存在某一市場(chǎng)通過(guò)炒作來(lái)影響鋼價(jià)的現(xiàn)象，鋼廠、貿(mào)易商及用鋼企業(yè)的運(yùn)行情況是真正主導(dǎo)鋼價(jià)的主要因素。