近期，鄭州精對苯二甲酸（PTA）在整個(gè)石化板塊表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，國際原油也由前期都下跌態(tài)勢開始轉(zhuǎn)為震蕩態(tài)勢?？紤]目前PTA走勢和國際原油密切相關(guān)，國際原油或離底部不遠(yuǎn)，同時(shí)PTA基本面依然偏空，后市PTA或逐步進(jìn)入寬幅震蕩筑底中。一旦原油反彈，PTA有望跟隨反彈。建議投資者設(shè)好止損，密切關(guān)注原油走勢，觀望或嘗試逢低買入。

2014年下半年，PTA趨勢下跌主要驅(qū)動(dòng)力為原油下跌。為了找出PTA去年下半年趨勢性下跌的主要驅(qū)動(dòng)力，我們對PTA以及其他石化領(lǐng)域化工品與其源頭原油進(jìn)行了相關(guān)性分析，并將與其與黃金的相關(guān)性進(jìn)行了對比。2014年3月初至2014年5月底，國際原油處于高位震蕩時(shí)，PTA與塑料、聚丙烯（PP）、黃金以及布油呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)態(tài)勢，與NYMEX原油相關(guān)性也不到0.3?？梢酝茰y，國際原油處于震蕩態(tài)勢時(shí)，包括PTA在內(nèi)的化工品價(jià)格走勢主要受其自身基本面推動(dòng)，如投擴(kuò)產(chǎn)、檢修等。2014年6月初至2015年1月下旬，國際原油出現(xiàn)趨勢性下跌時(shí)，PTA與塑料、PP、布倫特原油、NYMEX原油相關(guān)性均超過了0.95，但與黃金相關(guān)性不到0.67。這說明，2014年下半年開始的PTA趨勢下跌不是宏觀主導(dǎo)的全體商品暴跌，而是國際原油作為石化源頭下跌驅(qū)動(dòng)的、呈現(xiàn)為成本下沉的石化市場的整體性下跌。在此期間，PTA自身基本面因素退為次要因素。由此，可以初步判斷，后市國際原油轉(zhuǎn)入震蕩態(tài)勢時(shí)，PTA價(jià)格走勢將受其自身基本面影響。而一旦國際原油出現(xiàn)趨勢性反彈，預(yù)計(jì)包括PTA在內(nèi)的化工品出現(xiàn)趨勢性反彈的概率較大。

目前，市場對國際原油走勢多認(rèn)可布倫特原油40美元鉆石底觀點(diǎn)，國內(nèi)現(xiàn)貨市場一部分油企以及國際部分大型原油貿(mào)易商近期出現(xiàn)囤油舉措。當(dāng)前，布倫特原油在48美元一線震蕩，下方空間可能有限。但是，當(dāng)前歐佩克為了占領(lǐng)原油市場份額，減產(chǎn)意愿比較弱，這意味著這一段時(shí)間內(nèi)國內(nèi)原油可能處于震蕩筑底階段。相對而言，國際市場更認(rèn)可下半年原油反彈的觀點(diǎn)，但上半年依然存在反彈的概率，而這種反彈有望成為推動(dòng)PTA反彈的主要?jiǎng)恿Α?/div>