紐約原糖受中長期有供需缺口基本面利好支撐，在基金買盤推動(dòng)下，近期新高迭創(chuàng)；10月合約12日創(chuàng)30年新高23.33美分/磅，最近兩三個(gè)交易日，獲利盤涌出，盤面從高位調(diào)整至目前21.5美分，調(diào)幅約2美分。國際糖的技術(shù)性深幅調(diào)整將會(huì)對(duì)鄭糖遠(yuǎn)月合約走勢(shì)造成心理上的壓力。

從國內(nèi)宏觀面看，信貸政策收縮，政策微調(diào)引發(fā)大家對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的憂慮；股市近期持續(xù)暴跌，尤其是周一上證指數(shù)跌破3000大關(guān)還未止住，引發(fā)國內(nèi)大宗商品銅跌停，相關(guān)工業(yè)品也全線大挫。盡管憂慮經(jīng)濟(jì)前景對(duì)食糖消費(fèi)影響有限，但由于商品期貨的聯(lián)動(dòng)性，相關(guān)商品暴跌，將會(huì)給鄭糖多頭人氣降溫。

從糖市近況來看，西寧糖會(huì)傳出國家不放儲(chǔ)利好，在減產(chǎn)的年份消費(fèi)不減，在后期糖源偏緊的情況下，鄭糖出現(xiàn)一波急速飆升行情，上周鄭糖5月合約就飆漲410點(diǎn)。在此背景下，廣西區(qū)政府啟動(dòng)了拋儲(chǔ)計(jì)劃，第一批近15萬噸已按3837元/噸的價(jià)格圓滿拍賣，據(jù)了解，第二批拋儲(chǔ)的10萬噸也被幾家加工綿白糖的企業(yè)接走，拍賣價(jià)格約在3910元/噸上方，形成越拍越漲的現(xiàn)象，這也為現(xiàn)貨的堅(jiān)挺提供了支撐。盡管老糖(地儲(chǔ)拋2007/08榨季的糖)拍賣價(jià)較高，但鄭糖并未受此刺激再創(chuàng)新高，反而出現(xiàn)高位放量滯漲現(xiàn)象。

回到廣西主產(chǎn)區(qū)甘蔗生長情況，5月份廣西甘蔗確實(shí)出現(xiàn)植株矮小的情況，但5、6、7月份，廣西雨水充沛，肥料價(jià)格降低20%，而糖價(jià)自年初春季攻勢(shì)以來得到了恢復(fù)性上漲，且業(yè)界對(duì)新榨季糖市持續(xù)看好達(dá)成共識(shí)，有效調(diào)動(dòng)了農(nóng)民田間管理的積極性。據(jù)相關(guān)團(tuán)隊(duì)近對(duì)廣西崇左地區(qū)調(diào)研得出的結(jié)論，新榨季該地區(qū)畝產(chǎn)甘蔗將達(dá)到5噸以上，先知先覺者更加憂慮明年廣西增產(chǎn)數(shù)量。

有現(xiàn)貨背景的糖業(yè)集團(tuán)，在鄭糖SR1005漲至5000元一線后，已經(jīng)提前布局，在盤面適當(dāng)套保，提前鎖定新榨季部分利潤。此些糖業(yè)集團(tuán)套保經(jīng)驗(yàn)豐富，現(xiàn)金流充足，即便在該點(diǎn)位被套也不會(huì)輕易被逼砍倉，這一點(diǎn)投機(jī)多頭心知肚明。

從持倉結(jié)構(gòu)來看，周一多頭前20名增多30682手，多頭如此放量增倉，盤面并未大幅飆漲反而出現(xiàn)高位滯漲現(xiàn)象。做多動(dòng)能充分釋放，多頭已完成布局，且該砍的空單都已經(jīng)砍倉，那誰來為這么些多頭抬轎，誰來為此些多頭拉升？

信貸政策微調(diào)預(yù)期引發(fā)股市及商品期貨暴跌，這對(duì)鄭糖多頭人氣形成打壓，而盤面出現(xiàn)放量滯漲，警惕在一片看漲聲中，鄭糖忽現(xiàn)中期頂部。