2015年伊始，股指跳空高開(kāi)延續(xù)去年底瘋牛格局，上證指數(shù)有突破2009年3478高點(diǎn)之勢(shì)。但隨之而來(lái)的盤(pán)面卻沒(méi)有持續(xù)的領(lǐng)漲板塊帶動(dòng)，指數(shù)再次出現(xiàn)高位擺動(dòng)，最終上演了1月9日尾盤(pán)半小時(shí)急速殺跌的驚人一幕，全天滬深300指數(shù)振幅高達(dá)4.31%，接近290點(diǎn)之多。周一（1月12日）現(xiàn)貨指數(shù)延續(xù)前日跌勢(shì)，完全回補(bǔ)元旦后跳空缺口。

作為滬深300指數(shù)中貢獻(xiàn)最高的金融板塊，節(jié)后率先調(diào)整，至上周五有企穩(wěn)再次拉漲引領(lǐng)指數(shù)走高的跡象，但最終未能形成合力，遭遇能源、地產(chǎn)指標(biāo)板塊拖累均縮減日內(nèi)漲幅。本周一金融、地產(chǎn)、能源三大指標(biāo)股全線(xiàn)下挫。反觀創(chuàng)業(yè)板自上周以來(lái)基本維持探底回升的反彈走勢(shì)，也從另一面說(shuō)明市場(chǎng)做多人氣并未完全渙散。

消息面，上周五公布的2014年12月CPI數(shù)據(jù)同比上漲1.5%，與預(yù)期相近。此數(shù)據(jù)顯示，通脹受到了有效控制，但更要防止通縮，因?yàn)橥s對(duì)經(jīng)濟(jì)的殺傷力比通脹更強(qiáng)。同時(shí)，PPI數(shù)據(jù)同比下降3.3%，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍有壓力。但是筆者認(rèn)為股市與市場(chǎng)未來(lái)預(yù)期相關(guān)，此外，由于現(xiàn)在利率還是正利率，仍有降息空間。這也是未來(lái)一段對(duì)降息或降準(zhǔn)炒作的前提。其次，新股發(fā)行引發(fā)資金抽離預(yù)期。當(dāng)前對(duì)市場(chǎng)情緒影響最大的因素，是本周將有22只新股密集申購(gòu)。這對(duì)高位振蕩中的A股的資金面形成嚴(yán)峻考驗(yàn)，也引發(fā)了強(qiáng)烈的資金抽離預(yù)期。去年以來(lái)，每一次新股密集申購(gòu)前，市場(chǎng)都會(huì)形成慣有的振蕩調(diào)整，并在資金回流后才再度迎來(lái)機(jī)遇。

另外，證券市場(chǎng)制度也不斷創(chuàng)新，A股將進(jìn)入期權(quán)時(shí)代。證監(jiān)會(huì)上周末正式發(fā)布了《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法》，上證50ETF期權(quán)將于2月9日正式上市。這是A股市場(chǎng)交易機(jī)制的重大創(chuàng)新，以保險(xiǎn)、銀行為主的上證50ETF成分股將被更多機(jī)構(gòu)資金青睞，并真正成為A股市場(chǎng)的中流砥柱。不言而喻，此項(xiàng)業(yè)務(wù)最大受益者是券商，“金融三兄弟穩(wěn)，指數(shù)就穩(wěn)”。

政策方面，其一，2015年將是落實(shí)“一路一帶”戰(zhàn)略重要的一年，“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)是多層次的，其包括基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、能源資源合作、園區(qū)和產(chǎn)業(yè)投資合作、貿(mào)易及成套設(shè)備出口、自貿(mào)區(qū)建設(shè)等領(lǐng)域。其中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是當(dāng)前階段的重點(diǎn)。絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的重點(diǎn)合作領(lǐng)域?qū)⒔o資本市場(chǎng)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，這首先表現(xiàn)在油氣開(kāi)采運(yùn)輸、鐵路、公路、電力電網(wǎng)、通信以及港口等基建領(lǐng)域。隨著基礎(chǔ)設(shè)施的互通互聯(lián)，旅游、農(nóng)業(yè)、商貿(mào)物流等領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)發(fā)展機(jī)會(huì)。其二，隨著國(guó)企改革的全面深入，2015年相關(guān)概念股仍被研究機(jī)構(gòu)視為市場(chǎng)的熱門(mén)標(biāo)的，同時(shí)有望再度引領(lǐng)兩市股指前行。預(yù)計(jì)2015年仍是國(guó)企改革大年，國(guó)有資產(chǎn)資本化的看點(diǎn)是國(guó)有資本平臺(tái)的建設(shè)。未來(lái)將有序建立國(guó)有資本投資平臺(tái)和國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，其下屬上市公司可能會(huì)進(jìn)行系列資產(chǎn)整合，尤其是大集團(tuán)小公司類(lèi)的國(guó)企。我們看好資產(chǎn)證券化帶來(lái)的并購(gòu)重組機(jī)會(huì)，南北車(chē)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合帶來(lái)的資本增值紅利就是最好例證。其三，金融領(lǐng)域改革不斷創(chuàng)新帶來(lái)新的投資機(jī)遇。滬港通2014年11月17日開(kāi)閘后一輪流暢的上行行情讓我們深切感受到新業(yè)務(wù)的紅利。在去年“新國(guó)九條”這一資本市場(chǎng)改革綱領(lǐng)性文件頂層設(shè)計(jì)下，深港通、T+0交易機(jī)制、股票期權(quán)等各式各樣的金融市場(chǎng)改革創(chuàng)新舉措將逐一兌現(xiàn)落地，進(jìn)一步夯實(shí)牛市步伐。

技術(shù)面，滬深300指數(shù)節(jié)后第一周“避雷針”K線(xiàn)，預(yù)示短期市場(chǎng)遭遇高位拋壓。周線(xiàn)相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI嚴(yán)重超買(mǎi)鈍化為歷史極值，本周有望得到修正。日線(xiàn)級(jí)別形成典型的背離頂部，從成本制約理論看，滬深300指數(shù)的近期重要支撐位在3450一線(xiàn)。節(jié)后跳空缺口周一回補(bǔ)解除一定隱患。

綜合以上分析，短線(xiàn)技術(shù)調(diào)整有望在密集新股申購(gòu)期展開(kāi)，但調(diào)整之下并不改變當(dāng)前牛市基礎(chǔ)。觀點(diǎn)，節(jié)后跳空缺口回補(bǔ)孕育再度買(mǎi)進(jìn)機(jī)會(huì)。具體操作，在滬深300現(xiàn)貨指數(shù)振蕩調(diào)整回補(bǔ)缺口后，根據(jù)30分鐘圖表MACD、RSI 指標(biāo)雙重金叉時(shí)介入中線(xiàn)多單，下方重要支撐防守位3450點(diǎn)，上行第一阻力位3650點(diǎn)。