期貨市場(chǎng)：

今日期指加權(quán)沖高回落，收上下影線的小陰線，成交量和持倉量都有所減少。截至收盤，主力合約IF1501下跌22.4點(diǎn)，跌幅0.64%，成交量比前一日減少10.4萬手，持倉較前一日減少7317手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300沖高回落，收上下影線的小陰線，成交量有所放大。截至收盤，滬深300上漲9.62點(diǎn)，漲幅0.28%，全天共成交5050 億元，比前一交易日增加662億元。

消息面：

1、中國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，但內(nèi)生需求沒有明顯改善，存在下行壓力，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍在房地產(chǎn)。

匯豐中國12月制造業(yè)PMI初值49.5，預(yù)期49.8，為7個(gè)月來首次低于50的枯榮線。12月匯豐中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明，年末經(jīng)濟(jì)的疲軟，國內(nèi)需求大幅放緩，或?qū)⒋偈拐谖磥頂?shù)月進(jìn)一步寬松貨幣政策。

中國11月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.3%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)8個(gè)月最低,繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，表明我國制造業(yè)總體上仍保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，但存在一定下行壓力，需要加快落實(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)措施。分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.6%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上；中、小型企業(yè)PMI分別為48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9個(gè)百分點(diǎn)，均低于臨界點(diǎn)。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)和原材料庫存指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

此外，11月中國CPI同比增長(zhǎng)1.4%，創(chuàng)5年新低; 11月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.7%，環(huán)比下降0.5%，為連續(xù)33個(gè)月下降，創(chuàng)歷史最長(zhǎng)下降記錄。國內(nèi)需求不振、產(chǎn)能過剩和國際大宗商品價(jià)格回落等因素是PPI持續(xù)下降的主要原因。

整體來看，制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)緩慢擴(kuò)張。但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍存，投資下滑尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)萎靡是主要拖累。前三季度投資增速從去年的20%降至16%，其中地產(chǎn)投資增速從20%降至12%，制造業(yè)投資增速從20%左右降至14%，僅基建投資增速穩(wěn)定在21%左右，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)做出重要貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)決策者將推出更多寬松貨幣政策和財(cái)政政策。

2、海外市場(chǎng)：周五美國股市收高，標(biāo)普500指數(shù)與道指分別第52次和第38次創(chuàng)造最高收盤紀(jì)錄。供給過剩擔(dān)憂，紐約原油大跌2%，報(bào)54.73美元/桶。保值需求升溫，紐約黃金上漲1.8%，報(bào)1195.00美元。

美東時(shí)間12月26日16:00，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲23.50點(diǎn)，報(bào)18,053.71點(diǎn)，漲幅為0.13%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲6.89點(diǎn)，報(bào)2,088.77點(diǎn)，漲幅為0.33%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲33.39點(diǎn)，報(bào)4,806.86點(diǎn)，漲幅為0.70%。其他市場(chǎng)方面，紐約商品交易所原油主力合約周五收盤下跌1.11美元，跌幅1.99%，報(bào)54.73美元/桶。錄得連續(xù)第五周下跌，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心，石油輸出國組織(OPEC)拒絕減產(chǎn)的行為恐怕會(huì)讓全球能源供應(yīng)過剩問題雪上加霜。紐約黃金期貨主力合約周五收盤上漲21.50美元，漲幅1.83%，報(bào)1195.00美元/盎司。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，中國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，但內(nèi)生需求沒有明顯改善，存在下行壓力，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍在房地產(chǎn)。預(yù)計(jì)4 季度GDP增長(zhǎng)7.2%，全年GDP 增長(zhǎng)7.4%。

流動(dòng)性方面，目前流動(dòng)性整體寬松，央行降息將引導(dǎo)中長(zhǎng)期利率走低。1天Shibor為3.49%，下跌了6個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor為4.79%，下跌了22個(gè)基點(diǎn)；21天Shibor為5.98%，下跌了172個(gè)基點(diǎn)。5年期國債收益率3.5357，上漲了1個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)層面，7月22日，上證指數(shù)周K線圖顯示已突破長(zhǎng)期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預(yù)示著一波中級(jí)反彈行情的開始。鑒于十八屆四中全會(huì)全面推進(jìn)依法治國戰(zhàn)略，市場(chǎng)化改革的力度全面超預(yù)期，加之房地產(chǎn)處于調(diào)整期；A股上證指數(shù)在經(jīng)歷7年多時(shí)間大幅調(diào)整后處于低位，場(chǎng)外各路資金積極入市，市場(chǎng)參與熱情高漲。因此，上調(diào)本輪中級(jí)反彈行情的目標(biāo)：上證指數(shù)3500點(diǎn)。

技術(shù)上，上證指數(shù)沖高回落，收于3168.02點(diǎn)，成交量有所放大。期指加權(quán)MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)金叉；30分周期MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)死叉；預(yù)計(jì)后市仍將呈現(xiàn)震蕩上攻態(tài)勢(shì)。

操作建議：

建議投資者保持牛市思維，滾動(dòng)操作。