接下來我想談?wù)劽涝涝艺J(rèn)為短期會(huì)遭遇一些風(fēng)波，因?yàn)槭蛢r(jià)格跌到這個(gè)位置上面，頁巖氣我覺得短期會(huì)面臨一個(gè)比較大的瓶頸，頁巖氣的生產(chǎn)成本在八十美元，跌到八十之下的話，我相信很多的企業(yè)明年的投資會(huì)大砍一截，我們估計(jì)大概有一千億美元的投資由于這一次油價(jià)跌下來就沒了，這對(duì)美元短期的走勢(shì)是一個(gè)利空，我相信今天市場(chǎng)還沒有完全把它真正的反映出來，但是我認(rèn)為美元進(jìn)入長(zhǎng)期升值軌道這個(gè)大格局，并沒有真正的改變。美國(guó)扣除石油之后的進(jìn)口在2008年之后，出現(xiàn)了一次結(jié)構(gòu)性的回調(diào)，兩個(gè)原因：第一個(gè)原因是制造業(yè)重回美國(guó)，今年空中巴士再建一個(gè)新的生產(chǎn)線，沒有放到歐洲，放到美國(guó)去了。第二個(gè)故事是頁巖氣的故事，盡管頁巖氣由于石油價(jià)格下跌，管氣、頁巖氣會(huì)面臨許許多多的問題，但是我相信石油價(jià)格沒有可能長(zhǎng)期維持在八十塊錢以下，美國(guó)不過是用這個(gè)打一下俄羅斯而已，頁巖氣的前景在我看來依然是光明的，美國(guó)到2020年前后會(huì)從世界第一大石油進(jìn)口國(guó)、能源進(jìn)口國(guó)變成世界最大的能源出口國(guó)，這意味著什么，美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目赤字，會(huì)出現(xiàn)一次顛覆性的變化，美國(guó)人支付給世界其他地方的美元數(shù)量會(huì)大幅度的減少，世界其他地方會(huì)出現(xiàn)一個(gè)美元荒，這就意味著美元會(huì)慢慢慢慢不停的收回來，這個(gè)趨勢(shì)很可能是五年七年的事情。美元每一次出現(xiàn)持續(xù)的升值，新興市場(chǎng)立即出現(xiàn)問題，上一次美元持續(xù)升值是什么時(shí)候的故事？1993年到2001年，這個(gè)過程對(duì)新興市場(chǎng)發(fā)生了什么事情，1995年墨西哥危機(jī)，1997年亞洲危機(jī)，1998年俄羅斯危機(jī)，1999年巴西危機(jī)，2001年阿根廷危機(jī)，當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)開始從放水變成收水的時(shí)候，流向新興國(guó)家的熱錢開始流出，那么這個(gè)會(huì)帶來一系列的連鎖反應(yīng)。中國(guó)的問題我們等一回再談，想想印度，印度今天是基礎(chǔ)設(shè)施投資遍地開花，印度沒錢，錢哪兒來的？全是借的，美元今天發(fā)展便宜的很，厲害，它夠膽，十年，二十年，三十年的項(xiàng)目一年一年的建，一年一年的續(xù)期，我不敢說耶倫什么時(shí)候加息，但是我敢肯定的告訴你，耶倫不會(huì)等二十年才加息。看巴西，今天里約熱內(nèi)盧海邊的房?jī)r(jià)比紐約海邊的房?jī)r(jià)還貴，這些都叫亂象，這些都是過去五六年，美國(guó)印鈔票所帶來的后果，當(dāng)資金的流向出現(xiàn)改變的時(shí)候，很多情況會(huì)隨之而變。

很多人跟我說，中國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字有水分，我也這么認(rèn)為，統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字我也不信，那么我們用了李克強(qiáng)總理最愿意用的三個(gè)數(shù)字：工業(yè)用電量、鐵路貨運(yùn)量和長(zhǎng)期信貸三個(gè)指標(biāo)，加了很多的這個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的，經(jīng)濟(jì)數(shù)理的分析之后，我們做了一個(gè)李克強(qiáng)指數(shù)。這個(gè)指數(shù)顯示，在第二季度經(jīng)濟(jì)回升，強(qiáng)勁回拉之后，到了第三季度又開始缺少力量了，我們估計(jì)今年第四季度會(huì)比第三季度更弱，如果沒有大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激方案出臺(tái)，明年第一季度會(huì)比第四季度更落后，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)新的下滑的空間，你說政府現(xiàn)在開始出手了，我們2015年GDP增長(zhǎng)是6.8%，那么人民銀行呢？開始放了，但是這些東西我認(rèn)為對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激不會(huì)太大。

再給大家講一個(gè)故事，我一個(gè)朋友，是沿海大城市一個(gè)支行行長(zhǎng)，銀行三年前定了一個(gè)規(guī)矩，如果出現(xiàn)壞帳，你和你的整個(gè)團(tuán)隊(duì)關(guān)聯(lián)人員要扛7%，壞帳總額7%由你們來支付，這個(gè)規(guī)矩立了以后，第一年沒事，第二年沒事，今年第三年開始出事了，一單一億壞掉了，而且這你藏都藏不了，因?yàn)橐娏藞?bào)紙了，那么這支行行長(zhǎng)和一干二十八位有關(guān)人士要扣掉七百萬，從他的花紅獎(jiǎng)金里面扣，今年全部扣完了，去年、前年的也給拎過來接著扣，他們自己的話講叫已經(jīng)扣的眼睛都綠了。今天中國(guó)的貨幣政策，不是由中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)說了算，而是由支行行長(zhǎng)的老婆說了算，他要敢再借錢，老婆非把他殺了，因?yàn)橄乱淮卧偬?，就要把他們孩子海外留學(xué)基金的錢也要貼進(jìn)去，今天的問題是中國(guó)的銀行體系的金融中介功能，央行和銀行之間，實(shí)際上今天水很多，資金成本也不算高，但是銀行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)中間，沒什么，因?yàn)殂y行手頭拿的錢不愿放到里面去，這個(gè)是問題，目前我還沒有見到真正的解決方案。今后的幾個(gè)月，我相信我們會(huì)出現(xiàn)一系列的貨幣寬松政策，我相信在農(nóng)歷新年之前，存款準(zhǔn)備金率會(huì)降，存貸比會(huì)降，人民銀行會(huì)出現(xiàn)一系列的定向?qū)捤烧?/b>，但是這些政策對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響是極其有限的，至于利率政策，我覺得暫時(shí)不會(huì)動(dòng)。今年非常有意思的一個(gè)現(xiàn)象就是人民銀行明明降息了，但是不斷地出來跟你講貨幣政策依然維持中性，它這葫蘆里面到底是賣的什么藥？因?yàn)檫@一次的降息不是金融街做出來的，不是人民銀行做出來的，而是國(guó)務(wù)院做出來的，總理在浙江走了一圈，民營(yíng)企業(yè)一訴苦，資金鏈真的快斷了，所以回來就說降息，央行的那幫老兄們幾天之前還在說不會(huì)有全面的降準(zhǔn)降息，話音未落，那邊利率就降下來了，人民銀行認(rèn)為這個(gè)事情不是我做的事情，我是銀行做的事情，它寧可用定向?qū)捤?，因?yàn)槎ㄏ驅(qū)捤上笳饕饬x低，你發(fā)出去，短期流動(dòng)性，三個(gè)月之后可以悄悄的收回來，但是一旦你要是把存款準(zhǔn)備金率降下去，利率降下去，再把它抬起來，那象征意義就太大了。所以人民銀行并不希望真正的降息，中國(guó)需要下一個(gè)比較大的經(jīng)濟(jì)事件，讓國(guó)務(wù)院再次干預(yù)，那個(gè)時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)下一輪的降息，那么這種會(huì)不會(huì)出現(xiàn)？我覺得可能性挺大，因?yàn)槊髂甑谝患径染褪侵袊?guó)房地產(chǎn)開發(fā)商的還款高峰期，明年上半年如果你要是看著這些信托的還款的這些年息，上半年是信托集中到期的窗口，那個(gè)時(shí)候真會(huì)有一些違約事件出現(xiàn)，到了那個(gè)時(shí)候?yàn)榱私档徒鹑谙到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么我們預(yù)計(jì)中國(guó)的利率會(huì)再往下走。但是這個(gè)里面就變得非常有意思，幾乎你需要對(duì)于中國(guó)的房地產(chǎn)不看好，你才會(huì)預(yù)計(jì)下一次降息會(huì)出現(xiàn)，這個(gè)就是一個(gè)回到我剛才的話題，經(jīng)濟(jì)在往下走，股市往上走，這個(gè)中間的黑色幽默就是在這里。