接下來我想談談美元，美元我認為短期會遭遇一些風波，因為石油價格跌到這個位置上面，頁巖氣我覺得短期會面臨一個比較大的瓶頸，頁巖氣的生產(chǎn)成本在八十美元，跌到八十之下的話，我相信很多的企業(yè)明年的投資會大砍一截，我們估計大概有一千億美元的投資由于這一次油價跌下來就沒了，這對美元短期的走勢是一個利空，我相信今天市場還沒有完全把它真正的反映出來，但是我認為美元進入長期升值軌道這個大格局，并沒有真正的改變。美國扣除石油之后的進口在2008年之后，出現(xiàn)了一次結構性的回調(diào)，兩個原因：第一個原因是制造業(yè)重回美國，今年空中巴士再建一個新的生產(chǎn)線，沒有放到歐洲，放到美國去了。第二個故事是頁巖氣的故事，盡管頁巖氣由于石油價格下跌，管氣、頁巖氣會面臨許許多多的問題，但是我相信石油價格沒有可能長期維持在八十塊錢以下，美國不過是用這個打一下俄羅斯而已，頁巖氣的前景在我看來依然是光明的，美國到2020年前后會從世界第一大石油進口國、能源進口國變成世界最大的能源出口國，這意味著什么，美國的經(jīng)常項目赤字，會出現(xiàn)一次顛覆性的變化，美國人支付給世界其他地方的美元數(shù)量會大幅度的減少，世界其他地方會出現(xiàn)一個美元荒，這就意味著美元會慢慢慢慢不停的收回來，這個趨勢很可能是五年七年的事情。美元每一次出現(xiàn)持續(xù)的升值，新興市場立即出現(xiàn)問題，上一次美元持續(xù)升值是什么時候的故事？1993年到2001年，這個過程對新興市場發(fā)生了什么事情，1995年墨西哥危機，1997年亞洲危機，1998年俄羅斯危機，1999年巴西危機，2001年阿根廷危機，當聯(lián)儲開始從放水變成收水的時候，流向新興國家的熱錢開始流出，那么這個會帶來一系列的連鎖反應。中國的問題我們等一回再談，想想印度，印度今天是基礎設施投資遍地開花，印度沒錢，錢哪兒來的？全是借的，美元今天發(fā)展便宜的很，厲害，它夠膽，十年，二十年，三十年的項目一年一年的建，一年一年的續(xù)期，我不敢說耶倫什么時候加息，但是我敢肯定的告訴你，耶倫不會等二十年才加息。看巴西，今天里約熱內(nèi)盧海邊的房價比紐約海邊的房價還貴，這些都叫亂象，這些都是過去五六年，美國印鈔票所帶來的后果，當資金的流向出現(xiàn)改變的時候，很多情況會隨之而變。

很多人跟我說，中國的統(tǒng)計數(shù)字有水分，我也這么認為，統(tǒng)計局的數(shù)字我也不信，那么我們用了李克強總理最愿意用的三個數(shù)字：工業(yè)用電量、鐵路貨運量和長期信貸三個指標，加了很多的這個經(jīng)濟學的，經(jīng)濟數(shù)理的分析之后，我們做了一個李克強指數(shù)。這個指數(shù)顯示，在第二季度經(jīng)濟回升，強勁回拉之后，到了第三季度又開始缺少力量了，我們估計今年第四季度會比第三季度更弱，如果沒有大規(guī)模的經(jīng)濟刺激方案出臺，明年第一季度會比第四季度更落后，經(jīng)濟進入了一個新的下滑的空間，你說政府現(xiàn)在開始出手了，我們2015年GDP增長是6.8%，那么人民銀行呢？開始放了，但是這些東西我認為對于實體經(jīng)濟的刺激不會太大。

再給大家講一個故事，我一個朋友，是沿海大城市一個支行行長，銀行三年前定了一個規(guī)矩，如果出現(xiàn)壞帳，你和你的整個團隊關聯(lián)人員要扛7%，壞帳總額7%由你們來支付，這個規(guī)矩立了以后，第一年沒事，第二年沒事，今年第三年開始出事了，一單一億壞掉了，而且這你藏都藏不了，因為見了報紙了，那么這支行行長和一干二十八位有關人士要扣掉七百萬，從他的花紅獎金里面扣，今年全部扣完了，去年、前年的也給拎過來接著扣，他們自己的話講叫已經(jīng)扣的眼睛都綠了。今天中國的貨幣政策，不是由中國人民銀行行長說了算，而是由支行行長的老婆說了算，他要敢再借錢，老婆非把他殺了，因為下一次再虧，就要把他們孩子海外留學基金的錢也要貼進去，今天的問題是中國的銀行體系的金融中介功能，央行和銀行之間，實際上今天水很多，資金成本也不算高，但是銀行和實體經(jīng)濟中間，沒什么，因為銀行手頭拿的錢不愿放到里面去，這個是問題，目前我還沒有見到真正的解決方案。今后的幾個月，我相信我們會出現(xiàn)一系列的貨幣寬松政策，我相信在農(nóng)歷新年之前，存款準備金率會降，存貸比會降，人民銀行會出現(xiàn)一系列的定向?qū)捤烧?/b>，但是這些政策對于實體經(jīng)濟的影響是極其有限的，至于利率政策，我覺得暫時不會動。今年非常有意思的一個現(xiàn)象就是人民銀行明明降息了，但是不斷地出來跟你講貨幣政策依然維持中性，它這葫蘆里面到底是賣的什么藥？因為這一次的降息不是金融街做出來的，不是人民銀行做出來的，而是國務院做出來的，總理在浙江走了一圈，民營企業(yè)一訴苦，資金鏈真的快斷了，所以回來就說降息，央行的那幫老兄們幾天之前還在說不會有全面的降準降息，話音未落，那邊利率就降下來了，人民銀行認為這個事情不是我做的事情，我是銀行做的事情，它寧可用定向?qū)捤?，因為定向?qū)捤上笳饕饬x低，你發(fā)出去，短期流動性，三個月之后可以悄悄的收回來，但是一旦你要是把存款準備金率降下去，利率降下去，再把它抬起來，那象征意義就太大了。所以人民銀行并不希望真正的降息，中國需要下一個比較大的經(jīng)濟事件，讓國務院再次干預，那個時候才會出現(xiàn)下一輪的降息，那么這種會不會出現(xiàn)？我覺得可能性挺大，因為明年第一季度就是中國房地產(chǎn)開發(fā)商的還款高峰期，明年上半年如果你要是看著這些信托的還款的這些年息，上半年是信托集中到期的窗口，那個時候真會有一些違約事件出現(xiàn)，到了那個時候為了降低金融系統(tǒng)性風險，那么我們預計中國的利率會再往下走。但是這個里面就變得非常有意思，幾乎你需要對于中國的房地產(chǎn)不看好，你才會預計下一次降息會出現(xiàn)，這個就是一個回到我剛才的話題，經(jīng)濟在往下走，股市往上走，這個中間的黑色幽默就是在這里。