投資者要用好備兌開倉策略，需要熟練掌握備兌開倉的使用要點，并對一些常見誤區(qū)形成清楚的認(rèn)識。

備兌開倉六要訣

一是投資者選取的股票是滿意的標(biāo)的股票或ETF。備兌賣出認(rèn)購期權(quán)的投資和風(fēng)險主要取決于標(biāo)的本身，因此，運(yùn)用備兌賣出認(rèn)購期權(quán)策略的前提是投資者愿意持有標(biāo)的，并且看好標(biāo)的走勢，即投資者預(yù)期在賣出期權(quán)的到期日，標(biāo)的股票或ETF不會有大的下跌。

二是選擇波動適中的股票。如果股票波動大，雖然期權(quán)的價格會高些，收取的期權(quán)權(quán)利金多，但波動大意味著較大風(fēng)險。如果股票波動過小，賣出認(rèn)購期權(quán)的權(quán)利金收入將會很少。

三是選擇平值或輕度虛值的期權(quán)合約。深度實值的期權(quán)，到期時被行權(quán)的可能性大，備兌投資的收益也相對較小。深度虛值期權(quán)，收入的權(quán)利金將很少。因此，最好選擇平值或輕度虛值的合約。

四是在給定價位愿意出售股票或ETF，做好被行權(quán)的心理準(zhǔn)備。由于備兌開倉投資者是賣出認(rèn)購期權(quán)，因此在到期日投資者有賣出標(biāo)的的義務(wù)，投資者應(yīng)當(dāng)明確自己愿意以行權(quán)價來賣出標(biāo)的。如果投資者已經(jīng)做好這種心理準(zhǔn)備，那么當(dāng)股票上漲，賣出的認(rèn)購期權(quán)被指派時，投資者就不會感到焦慮。

五是備兌賣出認(rèn)購期權(quán)的收益率是投資者可以接受的。投資者要學(xué)會計算出不同備兌開倉策略的靜態(tài)收益率和或有行權(quán)收益率，判斷回報率是否能夠接受。

六是要及時補(bǔ)券。當(dāng)標(biāo)的股票分紅送配等事件發(fā)生時，交易所會對相應(yīng)期權(quán)合約進(jìn)行調(diào)整。投資者應(yīng)留意公告，檢查標(biāo)的券是否足夠，以免影響投資策略的實施。

除了上述六個要訣，我們還要提醒投資者注意交易成本也有可能會影響實際的投資收益率。

四個認(rèn)識誤區(qū)

另外，投資者在備兌開倉時通常存在四個認(rèn)識誤區(qū)。

誤區(qū)一是“被行權(quán)是糟糕的事情”。有的投資者備兌開倉后，一方面希望看到股票上升，另一方面又不希望股票漲的過高，因為擔(dān)心自己被行權(quán)。從心理學(xué)的角度看，主動賣出手里的股票、與被行權(quán)而“被迫”賣出手里的股票的體驗不同。事實上，“過早賣出”并不是備兌開倉所造成的，反而意味著策略達(dá)到了它最大的收益和利潤。

誤區(qū)二是“備兌開倉是一個好策略，因為大多數(shù)期權(quán)在到期時都一文不值”。投資者不應(yīng)該從這個角度去認(rèn)識備兌開倉的優(yōu)勢。

誤區(qū)三是“備兌開倉是一個壞策略，因為投資者不得不在盈利時賣出”。投資者選擇了某一行權(quán)價，說明投資者愿意在這個價位賣出股票，是一種鎖定收益的方式。當(dāng)投資者準(zhǔn)備實施該策略時，還應(yīng)進(jìn)行股票基本面分析，并加強(qiáng)對期權(quán)頭寸的管理。

誤區(qū)四是“備兌開倉讓投資者感覺無趣”。實際上，備兌開倉過程中，選擇哪一個行權(quán)價的合約，存續(xù)期間如何合理管理已賣出的期權(quán)頭寸，期權(quán)到期后如何進(jìn)行善后行動，是新開倉還是分散不同行權(quán)價的期權(quán)倉位等都需要投資者的經(jīng)驗和技巧。