【債券市場及國債期貨市場走勢】

昨日銀行間債市現(xiàn)券未能延續(xù)上日強勢，收益率先降后升，利率互換(IRS)也呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，因稍有恢復的向好情緒，對市場支撐力道有限。財政部上午招標的10年期續(xù)發(fā)國債，結果雖符合預期，但從投標倍數(shù)、以及一級半(上市前交易)市場反應來看，對二級市場影響中性偏空，國債期貨主力合約也由升轉跌。上午續(xù)發(fā)行的10年期國債，一級半市場多在邊際中標收益率甚至更高水平加返手續(xù)費達成交易，顯示需求不佳；同時IPO對資金面壓力有增無減，也削弱債市向好力道。剩余期限近10年的國開行固息債140222券最新報價 在4.1400%/4.03%%，上日尾盤為4.0800%/4.0400%。若密集IPO導致的流動性緊張未得到改善，現(xiàn)券將繼續(xù)承壓。國債期貨主力合約TF1503收報96.788元，較上日結算價下跌0.172元，或0.18%。周二央行公開市場操作未有任何新意，除正回購操作規(guī)模維持在一成不變的200億元人民幣之外，中標利率也穩(wěn)定在3.40%水平。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：三季度以來，經(jīng)濟超預期下行、通脹持續(xù)走低，疊加央行持續(xù)貨幣寬松，國債現(xiàn)貨及期貨迎來了一波較大的上漲行情，直至上周一期債超漲回調，且速度及幅度均較大。本周三市場傳聞央行對城商行開展定向貨幣投放操作，市場情緒再次轉向。近期期債波動性明顯加大，呈現(xiàn)上有頂下有底的價格走廊形態(tài)。基本面的利好環(huán)境尚未發(fā)生趨勢性轉變，但是國債價格已快速向價值回歸，預計短期期債仍將是大幅震蕩行情。操作上，1503合約今日料繼續(xù)繼續(xù)強勢整理，但中長期期債偏強格局不變，短線96-97.5區(qū)間交投，激進者可短空參與止損97.2。