進(jìn)入傳統(tǒng)供應(yīng)旺季后的滬膠市場走勢卻使人略顯意外，原本主要基于對國內(nèi)連續(xù)上調(diào)成品油價格后導(dǎo)致對汽車銷售增長能否持續(xù)的擔(dān)憂，以及三季度正是傳統(tǒng)的天膠季節(jié)性供應(yīng)高峰期，而且技術(shù)上經(jīng)過橫盤整理三個多月后也面臨著方向性選擇，投資者因此普遍期待著膠市季節(jié)性下行走勢的到來。不過國內(nèi)6 月汽車的銷售數(shù)據(jù)并沒有因為調(diào)高油價而下滑，相反卻繼續(xù)維持增長的態(tài)勢，而且東南亞地區(qū)各產(chǎn)膠大國也遲遲未出現(xiàn)供應(yīng)高峰，因此國內(nèi)天膠市場最終借助國家汽車“以舊換新“的政策而選擇向上突破的走勢。經(jīng)過連續(xù)的上揚(yáng)后，滬膠主力1001合約一度創(chuàng)下19290元/噸的年內(nèi)新高。但是隨著中美輪胎特保案的出現(xiàn)以及持續(xù)增加的滬膠庫存，膠市多頭進(jìn)一步拉升期價的意愿明顯減弱，同時空頭在高位也積極阻截，導(dǎo)致期價上行乏力繼而回落整理。

基本面上，由于東南亞地區(qū)限產(chǎn)決議得到有力執(zhí)行，加之天氣不利于收割，橡膠(資訊,行情)在剛剛過去的7月份傳統(tǒng)旺季的供應(yīng)壓力小于預(yù)期，從而對價格產(chǎn)生了有力的支持?，F(xiàn)貨市場受短期供應(yīng)偏緊以及期貨市場飆升帶動，外盤報價一路上行，國際原油在60美元附近企穩(wěn)后持續(xù)反彈并再度站穩(wěn)在70美元/桶上方更是提振天膠期價，市場格局短時間內(nèi)利好于多頭。但是筆者卻認(rèn)為，雖然目前產(chǎn)膠國的產(chǎn)量下降以及國內(nèi)汽車消費(fèi)增加等因素支撐膠價，但是七月份膠價的快速上揚(yáng)或已較大部份地消化了利多因素，后期面臨沖高回落的可能性依然較大。
 
　　關(guān)注一下近期發(fā)生的中美輪胎特保案，特保調(diào)查案目前已進(jìn)入關(guān)鍵時刻。8月7日美國貿(mào)易代表署召開了聽證會，按照美方調(diào)查程序，美貿(mào)易代表辦公室將在咨詢財政部、勞工部、商務(wù)部等部門意見后，于9月2日向美國總統(tǒng)奧巴馬提出相關(guān)建議，預(yù)計奧巴馬將在9月17日前就此案作出最終決定。
 
　　目前美國市場是我國輪胎行業(yè)最大的海外市場。那么，美國輪胎特保調(diào)查案將對我市輪胎業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響呢？有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，出口市場對我國整個輪胎行業(yè)至關(guān)重要，甚至可以用“生命線”來形容。2008年，我國輪胎出口占總產(chǎn)量的63.8%，而今年前5個月占42.8%，是對國外市場依賴最大的行業(yè)之一。有業(yè)內(nèi)人士稱，此調(diào)查一旦美國獲勝，或?qū)⑹姑绹鴮θA實施特保措施的勢頭高漲，更多的特保調(diào)查將接踵而來，同時也會引起其他WTO成員仿效，遏制和限制中國產(chǎn)品出口。
 
　　由于目前我國輪胎產(chǎn)能過度依賴國際市場消化，導(dǎo)致貿(mào)易摩擦風(fēng)險急劇上升。6月18日起巴西外貿(mào)委員會就已決定對從我國進(jìn)口的客運(yùn)、貨運(yùn)汽車子午線輪胎征收為期5年的最終反傾銷稅，征收幅度為1.12~2.59美元/公斤；印度繼5月18日起對原產(chǎn)我國的乘用車輪胎展開特保調(diào)查后，日前又向WTO提交實行輪胎強(qiáng)制認(rèn)證制度的通知，即進(jìn)口輪胎需經(jīng)指定機(jī)構(gòu)測試合格后方可進(jìn)入印度市場；歐盟2005/69EC指令將于2010年1月1日生效，對用于制造輪胎的填充油中多環(huán)芳烴化合物的含量作出具體規(guī)定。這一系列針對中國輪胎的“貿(mào)易戰(zhàn)”，使中國輪胎在國際市場上舉步維艱，而美國輪胎特保案一旦通過，對我國輪胎業(yè)來說，無疑是雪上加霜。
 
　　根據(jù)中國輪胎協(xié)會的統(tǒng)計，如果失去美國這個第一大出口市場，國內(nèi)將出現(xiàn)超過12%的輪胎庫存積壓，并可能迫使中國企業(yè)壓縮20%-30%的生產(chǎn)能力，解雇工人、關(guān)閉工廠，將有10萬-20萬名產(chǎn)業(yè)工人受到影響。而作為橡膠下游最大的消費(fèi)端，輪胎行業(yè)的不景氣也勢必嚴(yán)重影響橡膠消費(fèi)預(yù)期，這對于剛從金融危機(jī)泥潭中擺脫出來的橡膠價格將又是致命的一擊。
 
　　除去中美輪胎特保案的潛在利空，即便目前天膠市場形式一片大好，但反季節(jié)上行仍然存在隱患。眾所周知，每年7、8、9月是傳統(tǒng)的天膠季節(jié)性供應(yīng)高峰，但是從目前的情形看，似乎還沒有看到供應(yīng)明顯增加的跡象，一方面面各產(chǎn)膠大國削減了產(chǎn)量及出口限額計劃是導(dǎo)致供應(yīng)旺季供應(yīng)不旺的主要原因。另一方面，惡劣的天氣阻礙了割膠進(jìn)度。但是，天氣終將好轉(zhuǎn)，隨著時間的推進(jìn)，前期困擾各產(chǎn)膠大國的惡劣天氣必將得到改善，開割進(jìn)度逐步恢復(fù)。季節(jié)性供應(yīng)壓力雖有所推遲卻仍將為膠市上行帶來一定壓力。此外期現(xiàn)價差的逐步擴(kuò)大也將限制期膠漲幅。目前期現(xiàn)超過1000元/噸的價差將給期價的上揚(yáng)帶來一絲不安情緒。而庫存壓力逐步加大也將壓制期價上行，從上海期交所公布的最新天然橡膠周庫存狀況來看，近三個月來期貨庫存已從不足2萬噸的水平增長近2.5倍，并維持繼續(xù)增長的格局。
 
　　綜合來看，7 月份經(jīng)濟(jì)向好帶動股市和原油反彈，同時天膠基本面壓力削弱，多重因素作用下天膠走勢呈現(xiàn)了快速上漲的格局。但目前仍不可小覷晚來的季節(jié)性壓力，同時持續(xù)擴(kuò)大的期現(xiàn)價差也將給期膠上行帶來阻力，進(jìn)入8月后基本面上多空因素依然交織，盡管目前的天膠市場漲勢仍然健康，但8 月的不確定因素同樣較多，同時季節(jié)性壓力仍未能很好的得以釋放，預(yù)計天膠繼續(xù)呈現(xiàn)單邊上揚(yáng)的可能性不大，短期震蕩將有所加劇，操作上多單謹(jǐn)慎持有，保守的客戶可在19000附近獲利了結(jié)。未入場者短線交易為主。