進入傳統(tǒng)供應旺季后的滬膠市場走勢卻使人略顯意外，原本主要基于對國內連續(xù)上調成品油價格后導致對汽車銷售增長能否持續(xù)的擔憂，以及三季度正是傳統(tǒng)的天膠季節(jié)性供應高峰期，而且技術上經過橫盤整理三個多月后也面臨著方向性選擇，投資者因此普遍期待著膠市季節(jié)性下行走勢的到來。不過國內6 月汽車的銷售數據并沒有因為調高油價而下滑，相反卻繼續(xù)維持增長的態(tài)勢，而且東南亞地區(qū)各產膠大國也遲遲未出現供應高峰，因此國內天膠市場最終借助國家汽車“以舊換新“的政策而選擇向上突破的走勢。經過連續(xù)的上揚后，滬膠主力1001合約一度創(chuàng)下19290元/噸的年內新高。但是隨著中美輪胎特保案的出現以及持續(xù)增加的滬膠庫存，膠市多頭進一步拉升期價的意愿明顯減弱，同時空頭在高位也積極阻截，導致期價上行乏力繼而回落整理。

基本面上，由于東南亞地區(qū)限產決議得到有力執(zhí)行，加之天氣不利于收割，橡膠(資訊,行情)在剛剛過去的7月份傳統(tǒng)旺季的供應壓力小于預期，從而對價格產生了有力的支持?，F貨市場受短期供應偏緊以及期貨市場飆升帶動，外盤報價一路上行，國際原油在60美元附近企穩(wěn)后持續(xù)反彈并再度站穩(wěn)在70美元/桶上方更是提振天膠期價，市場格局短時間內利好于多頭。但是筆者卻認為，雖然目前產膠國的產量下降以及國內汽車消費增加等因素支撐膠價，但是七月份膠價的快速上揚或已較大部份地消化了利多因素，后期面臨沖高回落的可能性依然較大。
 
　　關注一下近期發(fā)生的中美輪胎特保案，特保調查案目前已進入關鍵時刻。8月7日美國貿易代表署召開了聽證會，按照美方調查程序，美貿易代表辦公室將在咨詢財政部、勞工部、商務部等部門意見后，于9月2日向美國總統(tǒng)奧巴馬提出相關建議，預計奧巴馬將在9月17日前就此案作出最終決定。
 
　　目前美國市場是我國輪胎行業(yè)最大的海外市場。那么，美國輪胎特保調查案將對我市輪胎業(yè)產生怎樣的影響呢？有關數據顯示，出口市場對我國整個輪胎行業(yè)至關重要，甚至可以用“生命線”來形容。2008年，我國輪胎出口占總產量的63.8%，而今年前5個月占42.8%，是對國外市場依賴最大的行業(yè)之一。有業(yè)內人士稱，此調查一旦美國獲勝，或將使美國對華實施特保措施的勢頭高漲，更多的特保調查將接踵而來，同時也會引起其他WTO成員仿效，遏制和限制中國產品出口。
 
　　由于目前我國輪胎產能過度依賴國際市場消化，導致貿易摩擦風險急劇上升。6月18日起巴西外貿委員會就已決定對從我國進口的客運、貨運汽車子午線輪胎征收為期5年的最終反傾銷稅，征收幅度為1.12~2.59美元/公斤；印度繼5月18日起對原產我國的乘用車輪胎展開特保調查后，日前又向WTO提交實行輪胎強制認證制度的通知，即進口輪胎需經指定機構測試合格后方可進入印度市場；歐盟2005/69EC指令將于2010年1月1日生效，對用于制造輪胎的填充油中多環(huán)芳烴化合物的含量作出具體規(guī)定。這一系列針對中國輪胎的“貿易戰(zhàn)”，使中國輪胎在國際市場上舉步維艱，而美國輪胎特保案一旦通過，對我國輪胎業(yè)來說，無疑是雪上加霜。
 
　　根據中國輪胎協(xié)會的統(tǒng)計，如果失去美國這個第一大出口市場，國內將出現超過12%的輪胎庫存積壓，并可能迫使中國企業(yè)壓縮20%-30%的生產能力，解雇工人、關閉工廠，將有10萬-20萬名產業(yè)工人受到影響。而作為橡膠下游最大的消費端，輪胎行業(yè)的不景氣也勢必嚴重影響橡膠消費預期，這對于剛從金融危機泥潭中擺脫出來的橡膠價格將又是致命的一擊。
 
　　除去中美輪胎特保案的潛在利空，即便目前天膠市場形式一片大好，但反季節(jié)上行仍然存在隱患。眾所周知，每年7、8、9月是傳統(tǒng)的天膠季節(jié)性供應高峰，但是從目前的情形看，似乎還沒有看到供應明顯增加的跡象，一方面面各產膠大國削減了產量及出口限額計劃是導致供應旺季供應不旺的主要原因。另一方面，惡劣的天氣阻礙了割膠進度。但是，天氣終將好轉，隨著時間的推進，前期困擾各產膠大國的惡劣天氣必將得到改善，開割進度逐步恢復。季節(jié)性供應壓力雖有所推遲卻仍將為膠市上行帶來一定壓力。此外期現價差的逐步擴大也將限制期膠漲幅。目前期現超過1000元/噸的價差將給期價的上揚帶來一絲不安情緒。而庫存壓力逐步加大也將壓制期價上行，從上海期交所公布的最新天然橡膠周庫存狀況來看，近三個月來期貨庫存已從不足2萬噸的水平增長近2.5倍，并維持繼續(xù)增長的格局。
 
　　綜合來看，7 月份經濟向好帶動股市和原油反彈，同時天膠基本面壓力削弱，多重因素作用下天膠走勢呈現了快速上漲的格局。但目前仍不可小覷晚來的季節(jié)性壓力，同時持續(xù)擴大的期現價差也將給期膠上行帶來阻力，進入8月后基本面上多空因素依然交織，盡管目前的天膠市場漲勢仍然健康，但8 月的不確定因素同樣較多，同時季節(jié)性壓力仍未能很好的得以釋放，預計天膠繼續(xù)呈現單邊上揚的可能性不大，短期震蕩將有所加劇，操作上多單謹慎持有，保守的客戶可在19000附近獲利了結。未入場者短線交易為主。