【基本面】

【債期】債期周三震蕩下跌，03合約收盤97.19元，跌0.248元。成交1.21萬(wàn)手，較昨日小幅縮減；持倉(cāng)1.51萬(wàn)手，增倉(cāng)0.14萬(wàn)手。

【現(xiàn)貨】wind5年期國(guó)債收益率上4.09BP,收于3.3894%；銀行間資金利率下行為主，1、7日質(zhì)押回購(gòu)利率最新2.49%/3.5%。

周二央行延續(xù)中性對(duì)沖，14天正回購(gòu)利率持平于3.4%。本周利率債發(fā)行580億，凈融資額僅84億元，當(dāng)前利率債供需穩(wěn)定。

【行情評(píng)論】

【核心因素】央行近期在公開市場(chǎng)延續(xù)中性對(duì)沖，債期走出震蕩回落走勢(shì)。近期債期在央行MLF降低社會(huì)融資成本的利好刺激下持續(xù)沖高，利多效應(yīng)得到較大程度兌現(xiàn)，技術(shù)上有盤整傾向。

本輪債券牛市的背景在于經(jīng)濟(jì)疲軟，實(shí)體投資意愿下降。央行引導(dǎo)資金利率下行的舉措，以及市場(chǎng)資金對(duì)股票債券類金融資產(chǎn)配置增加，系統(tǒng)提升了該類資產(chǎn)估值，引發(fā)價(jià)格普漲。目前債市基本面依然利多債期，反轉(zhuǎn)信號(hào)在于資金利率的系統(tǒng)提升以及實(shí)體投資的重新復(fù)蘇。目前中期上漲趨勢(shì)不改，但投資者需注意股債輪動(dòng)節(jié)奏以及持續(xù)上漲后的回調(diào)盤整風(fēng)險(xiǎn)。

【操作策略】

【操作】可依托10日均線輕多滾動(dòng)，03短撐96.8元。老多可以96.5元或盈利回撤1/3時(shí)設(shè)置止盈，逐步兌現(xiàn)盈利。