【基本面】

【債期】債期周四高位盤整，主力1503合約收盤微跌0.072元，收于97.04元。成交0.53萬手，保持活躍；持倉1.15萬手，增倉0.12萬手。

【現(xiàn)貨】周四中債登5年期國債收益率上1.01BP收于3.47%；銀行間資金利率短期上行為主，1、7日質(zhì)押回購利率最新2.9%/3.55%。

本周央行維持零投放，14天期正回購利率持平于3.4%。本周利率債發(fā)行711億元，凈融資額711億元，融資壓力不明顯，當(dāng)前利率債供需穩(wěn)定。

【行情評論】

【核心因素】在本周債期價(jià)格持續(xù)上漲，以及現(xiàn)券收益率持續(xù)走低后，投資者對當(dāng)前價(jià)位出現(xiàn)一定分歧，加之短期資金利率有所抬頭，故債期技術(shù)上出現(xiàn)盤整走勢。

本輪債券牛市的背景在于經(jīng)濟(jì)疲軟，實(shí)體投資意愿下降。央行引導(dǎo)資金利率下行的舉措，以及市場資金對股票債券類金融資產(chǎn)配置增加，系統(tǒng)提升了該類資產(chǎn)估值，引發(fā)價(jià)格普漲引發(fā)。目前債市基本面依然利多債期，反轉(zhuǎn)信號在于資金利率的系統(tǒng)提升以及實(shí)體投資的重新復(fù)蘇。故當(dāng)前操作可維持輕多滾動(dòng)，投資者只需在小節(jié)奏上注意股債輪動(dòng)以及持續(xù)上漲后的回調(diào)盤整風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)上，債期高位盤整；中線上漲趨勢維持。

【操作策略】

【操作】輕多滾動(dòng)，03短撐96.5元。老多可以盈利回撤1/3時(shí)設(shè)置止盈，逐步兌現(xiàn)盈利。