行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅下跌，國債期貨主力TF1503合約報(bào)收97.172，漲0.28%。日成交6454手，截至收盤，單邊持倉10240手，增加1830手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國債到期收益率小幅下跌，1Y漲0.37bps至3.2463%，3Y跌1.07bps至3.3170%，5Y跌3.32bps至3.4563%，7Y跌3.98ps至3.5618%，10Y跌2.95bps至3.6117%。

11月5日，國債二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵期限國債成交利率小幅下跌，剩余期限6.7年140013報(bào)收3.61%，前一交易日?qǐng)?bào)收3.57%，剩余期限6年130020報(bào)收3.59%，前一交易日?qǐng)?bào)收3.62%。

公開市場(chǎng)操作，央行周二（11月4日）進(jìn)行200億元14天期正回購操作，正回購中標(biāo)利率持平于3.40%，本周央行將自然凈投放400億。央行上周資金回籠量與到期量持平。11月5日，銀行間質(zhì)押式回購1天品種報(bào)2.5663%，漲0.72個(gè)基點(diǎn)，7天報(bào)3.1673%，跌5.72個(gè)基點(diǎn)，14天報(bào)3.7673%，跌3.31個(gè)基點(diǎn)。

操作建議

周三（11月5日），中國銀行間債市早盤現(xiàn)券收益率和IRS均先反彈后回落，國債期貨也探低后回升。

債市的樂觀情緒仍然來自于經(jīng)濟(jì)下行及貨幣政策繼續(xù)寬松的預(yù)期，但央行今年3次下調(diào)正回購利率已經(jīng)開啟了降息周期，且很難再下調(diào)已經(jīng)市場(chǎng)化的貸款基礎(chǔ)利率，同時(shí)，短端利率的下行已經(jīng)趨于緩慢，近日債市收益率大幅下行已經(jīng)反映了降息預(yù)期。雖然整體向好勢(shì)頭不會(huì)改變，但大幅上漲后期債短期調(diào)整壓力加大，操作上，期債多單輕倉持有。