上周行情回顧及特征分析

上周A股指數(shù)強勢反彈，滬指及滬深300指數(shù)均日線四連陽，強勢上漲百余點，截至周五收盤，滬指和滬深300指數(shù)分別收于2420.18點和2512.19點，周跌幅分別為5.12%和4.92%，均創(chuàng)本輪上漲新高，整體10月行情呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的走勢。成交方面，隨著打新資金的解凍入場，成交大幅放大，滬市日成交由前一交易周的不足1500億元逐步放大到逼近2500億元。不過盤面上逐步由周初的普漲轉(zhuǎn)變到漲少跌多，個股開始出現(xiàn)分化，保險、銀行、券商等權重股強勢，中小盤股走弱。

期指合約跟隨標的指數(shù)強勢反彈，且走勢強于標的指數(shù)，四個合約周漲幅均超過5%，主力合約周五收盤升水至11點。

持倉方面，除反彈初的倆個交易日收盤總持倉較大幅度減倉外，其他交易日均大幅加倉，尤其是上周五大增6021手至189181手。在當月和下月合約上，主力凈空持倉也一度在周四降至1.26萬手，但周五主力大幅增空6701手，增多僅3535手，導致凈空持倉再度大幅增至1.87手。分會員來看，上周反彈過程中一度持續(xù)大幅減空增多的中信期貨在上周五大幅減多（2244）增空（1048），另外，上周五廣發(fā)期貨和銀河期貨均較大幅度增空，分別增空1425和825手，不過減多力度不大，均為二三百手。而方正中期和美爾雅均大幅增多，分別增多2045和1312手。從期指持倉來看，隨著指數(shù)創(chuàng)新高，空頭力量明顯增強。

技術分析

從滬指月線圖上來看，雖然上漲趨勢良好，但已經(jīng)逼近60月線強壓力位處。周線圖上來看，滬指離2013年2月高點只有一步之遙，且在上周指數(shù)創(chuàng)反彈新高的同時RSI、KDJ等指標均未創(chuàng)新高，出現(xiàn)了明顯的技術背離。從技術的角度來看，期指高位回落調(diào)整的概率較大。

后市研判及投資建議

上周A股期現(xiàn)貨指數(shù)強勢上漲，10月演繹V型反轉(zhuǎn)行情，不過技術上來看，滬指已經(jīng)逼近60月線、2013年初高點等強技術壓力位，且期指持倉方面也顯示上周五總持倉及主力凈空持倉大增，空頭力量在指數(shù)創(chuàng)新高后大增。而消息面上，10月PMI回落，創(chuàng)5個月新低，同時住建部強調(diào)樓市調(diào)控去行政化非救市，整體消息面偏空。綜上預計本周期指高位震蕩甚至回落的概率較大，故在期指的操作上，建議前高減持，激進的投資者可逢高試空，不過在趨勢未變之前，不建議加大倉位。