相反，期貨公司這兩三年的發(fā)展則顯得比較艱難，一方面是手續(xù)費率的下降的影響，另一方面是行業(yè)創(chuàng)新和轉型的壓力。有些公司自己有資產(chǎn)管理能力（財富管理）、服務產(chǎn)業(yè)客戶的能力（風險管理）、服務大戶的能力（研發(fā)咨詢），尚能在激烈的競爭和殘酷的轉型中生存和發(fā)展，待行業(yè)迎來新一輪大發(fā)展機遇時，這樣的公司將會脫穎而出，迅速壯大。

而有些期貨公司上述三種能力相對較弱而不具備競爭力，甚至完全沒有這些能力，又在低手續(xù)費的競爭中變得“無牌可打”，只能“借牌”，就是借優(yōu)秀私募機構這張牌維護客戶、開發(fā)客戶、服務客戶，以求在一片紅海中保留一席之地。

當然，期貨公司借力私募機構，也需要一定的服務能力，服務私募機構的能力說白了就是資金募集和研發(fā)咨詢，而私募機構的核心需求當然是資金募集。因為除了少數(shù)幾家倒數(shù)的期貨公司外，其他期貨公司都有較多的存量客戶、待開發(fā)客戶，并且擁有較多的業(yè)務人員，所以絕大部分期貨公司資金募集能力還是有的，無非是或大或小而已。資金募集能力大的，能夠協(xié)助私募機構發(fā)個上億規(guī)模的產(chǎn)品，資金募集能力小的則可以發(fā)一個3000萬規(guī)模的或者1000萬規(guī)模的。

一些期貨公司服務私募機構是戰(zhàn)略性布局和主動出擊，而另一些期貨公司則是被動為之，只是隨波逐流或沒有其他有效的業(yè)務開發(fā)模式。其實期貨公司在協(xié)助私募機構募集資金運作基金產(chǎn)品時，對客戶而言，緊密接觸的是兩個品牌，一個是期貨公司的品牌、一個是私募機構的品牌。這里就有一個問題，購買產(chǎn)品的客戶會對誰忠誠？

如果產(chǎn)品表現(xiàn)不好，客戶對期貨公司和私募機構都是抱怨的；而如果產(chǎn)品表現(xiàn)好，客戶收益不錯，那么他會忠誠于期貨公司還是私募機構？一般情況下，必然是忠誠于私募機構，因為本質上是私募機構幫助客戶賺到了錢。只有期貨公司或其業(yè)務員在服務客戶的過程中起到了很大的作用（比如在投顧選拔、產(chǎn)品選擇、產(chǎn)品配置上發(fā)揮專業(yè)有效的作用，從而讓客戶的整體資金穩(wěn)步增長），又或者業(yè)務員和客戶的私交很好，客戶才會忠誠于期貨公司。

由此一來，某些期貨公司迫于形勢而協(xié)助私募機構運作基金產(chǎn)品，最終若產(chǎn)品效果不好，客戶很可能會流失；而若產(chǎn)品效果好，也很可能把自己的客戶資源輸送給了私募機構，如果該私募機構又和其他較多期貨公司合作的話，客戶資源也面臨著流失的風險。所以說，某些期貨公司在當下的形勢下，淪落到了被迫為私募機構打工。

在競爭激烈和行業(yè)轉型的雙重影響下，期貨公司優(yōu)勝劣汰已不可避免，想要以服務私募機構運作基金產(chǎn)品為業(yè)務增長點的期貨公司，若能真的建立起高效、低成本、可持續(xù)、可規(guī)?；馁Y金募集能力（管理型資金、劣后資金、優(yōu)先資金的募集，關鍵是管理型資金的募集），建立起投顧選拔、產(chǎn)品設計、研發(fā)支持等方面的專業(yè)體系，倒反而能成為私募機構和購買基金產(chǎn)品的客戶們追逐的對象，而不是被迫為私募機構打工。