芝商所投資教育專欄

NYMEX的天然氣期貨合約價格被廣泛作為天然氣的基準(zhǔn)價格，合約的交易單位為每手10000mmBtu（百萬英國熱量單位），交割地點是路易斯安那州的HenryHub，該地連接了16個州和州際的天然氣管道系統(tǒng)，將這些地區(qū)沉積層中的天然氣輸送出去。

天然氣期貨交割需按照適用的聯(lián)邦執(zhí)行法令、聯(lián)邦法、州法及地方法進(jìn)行。貨物通過買方設(shè)備連接點標(biāo)志交割完成，買方開始承擔(dān)損失風(fēng)險。賣方提供的天然氣應(yīng)當(dāng)沒有留置權(quán)、質(zhì)押權(quán)爭議，沒有未付稅費或其他款項。根據(jù)天然氣期貨的特點，交割對品級、交割方式等提出相應(yīng)的要求。

交割方式和時間

天然氣須符合經(jīng)FERC核準(zhǔn)的美國路易斯安納洲亨利港Sabine Pipe Line公司交割時生效的規(guī)定，該等交割為期貨合約項下的交割義務(wù)履行。

天然氣期貨合約交割采用實物交割的方式，小型天然氣期貨合約采用現(xiàn)金交割的方式。

交割應(yīng)不早于交割月的第一個日歷日，也不晚于交割月的最后一個日歷日。TAS(以結(jié)算價交易)適用于現(xiàn)貨月(最后一個交易日除外)、第2以及第3個月合約的交易，并依照現(xiàn)行TAS規(guī)則進(jìn)行。所有TAS商品交易于每日下午2：30（美東時間）結(jié)束。在按1:1結(jié)算基本商品時，符合TAS的商品將以基準(zhǔn)價格（值設(shè)為0）上下加減1差異值（最高10個價格跳動單位）進(jìn)行委托下單。以基準(zhǔn)價格成交的TAS交易等同于傳統(tǒng)TAS交易，即將以當(dāng)天最后結(jié)算價進(jìn)行清算。

交割程序

一是提交交割意向書與接受意向書。

空頭會員應(yīng)當(dāng)向交易所提交完整的、已簽署的交割意向書。交割意向書按交易所規(guī)定格式制作，包括以下信息：賣方客戶的名稱、賣方把貨物運輸?shù)紿enryHub所通過的管道、擬交割的合約數(shù)量以及交易所要求提供的其他信息。

多頭會員應(yīng)當(dāng)向交易所提交完整的、已簽署的接受意向書。接受意向書按交易所規(guī)定格式制作，包括以下信息：買方客戶的名稱、接受交割的合約數(shù)量以及交易所要求提供的其他信息。

無論是交割意向書還是接受意向書，都必須在最后交易日后第一個營業(yè)日上午11：30前完成提交。

二是通知日。

結(jié)算所將根據(jù)頭寸大小及制定的輸出和接受管道，最大可能地把交割通知書和接受意向書進(jìn)行配對，并于最后交易日后的第一個營業(yè)日的下午2：00之前將意向書副本分別交至相應(yīng)結(jié)算會員。向結(jié)算會員發(fā)送意向書的那天就被稱為通知日。此后，買方或賣方可以向?qū)Ψ桨l(fā)送以交易所規(guī)定格式制作的更改通知和結(jié)算通知來更改管道名稱，同時應(yīng)向交易所提交更改通知的副本。

三是結(jié)算通知與無法結(jié)算通知。

賣方應(yīng)當(dāng)不晚于交割月前最后營業(yè)日上午10：30，向買方遞交以交易所規(guī)定格式制作的、填寫完整的、已簽署的結(jié)算通知，同時向交易所提交副本，表明已經(jīng)根據(jù)交割意向書和接受意向書備好貨物，準(zhǔn)備運輸。

如果賣方由于誠信問題無法按照交割意向書與接受意向書利用HenryHub的交割設(shè)備進(jìn)行交割，應(yīng)當(dāng)不晚于交割月前最后營業(yè)日上午10：30，向買方遞交以交易所規(guī)定格式的無法結(jié)算通知，同時向交易所提交無法結(jié)算通知的副本，說明沒有能力按規(guī)定進(jìn)行交割的原因。賣方可以在無法結(jié)算通知書中建議使用另外的或是賣方希望采用的交割地點。

如果無法結(jié)算的原因是賣方無法利用HenryHub的交割設(shè)備交割貨物，賣方應(yīng)當(dāng)在發(fā)出無法結(jié)算通知時要求其客戶追加相當(dāng)于交割指示書中所列合約總價值25%的初始保證金。賣方須于第二個交易日向交易所追加保證金。此外，賣方還應(yīng)當(dāng)不晚于交割月前最后營業(yè)日下午4：00向交易所遞交修訂交割意向書，同時向買方遞交副本，留名更改后的管道所在地。賣方還應(yīng)向買方提交結(jié)算通知書或再次無法結(jié)算通知書，并向交易所提交副本，表明再次無法結(jié)算的理由。

如果無法結(jié)算的原因是買方無法保證利用HenryHub的交割設(shè)備運輸貨物，買方應(yīng)當(dāng)不晚于交割月前最后營業(yè)日下午4：00向交易所遞交修訂接受意向書和一份證明書，同時向賣方遞交副本，在修訂接受意向書中列明經(jīng)更改的可以在HenryHub接收貨物的管道連接點所在地，證明書中說明可以根據(jù)交割意向書和修訂接受意向書中規(guī)定的條件進(jìn)行交割?；蛘呦蛸u方再次提交無法結(jié)算通知書并向交易所提交副本，表明再次無法結(jié)算的理由。

當(dāng)然，天然氣期貨合約的交割規(guī)則中還規(guī)定了替代品交割程序，另外還涉及貨品的測量、交割保證金支付等。總體來講，依照天然氣期貨合約條款進(jìn)行的交割都是終局性的，不應(yīng)再有任何請求。