宏觀，股指：

國(guó)際：

1、美初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、房?jī)r(jià)指數(shù)等總體繼續(xù)向好提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心。美國(guó)10月18日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加至28.3萬，符合彭博調(diào)查預(yù)期；四周均值減至28.1萬，為2000年5月以來最低；續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減至235.1萬，為2000年12月以來最低，預(yù)期為238.0萬，表明就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)復(fù)蘇。8月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%，顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)增長(zhǎng)跡象。10月Markit制造業(yè)PMI初值從57.5降至56.2，為三個(gè)月低點(diǎn)，預(yù)期57，但仍遠(yuǎn)高于50，表明制造業(yè)仍將繼續(xù)復(fù)蘇?？傮w，相比此前，近幾日數(shù)據(jù)持續(xù)向好提振美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心。

2、歐元區(qū)及德國(guó)PMI緩解悲觀情緒，但仍存通縮風(fēng)險(xiǎn)，歐央行仍面臨加碼寬松壓力。盡管法國(guó)PMI均不及預(yù)期（綜合PMI、制造業(yè)PMI、服務(wù)業(yè)PMI的預(yù)期依次為48.7、48.5、48.3，預(yù)期依次為48.0、47.3、48.1，但是歐元區(qū)及德國(guó)PMI總體好于預(yù)期。歐元區(qū)10月綜合PMI、制造業(yè)PMI、服務(wù)業(yè)PMI的初值依次為52.2、50.7、52.4，預(yù)期51.1、49.9、52.0；德國(guó)10月綜合PMI初值依次為54.3、51.8、54.8，預(yù)期53.6、49.5、55.0。不過，歐元區(qū)10月綜合產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)從9月的48.5降至47.1，為2010年2月以來最低，對(duì)于未來的樂觀情緒降至逾一年最低。數(shù)據(jù)部分緩解了投資者對(duì)整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒，但仍存通縮風(fēng)險(xiǎn)，歐央行仍面臨加碼寬松的壓力。

3、英國(guó)零售銷售、CBI工業(yè)訂單差值等繼續(xù)下滑加劇英經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩擔(dān)憂。英國(guó)9月季調(diào)后零售銷售月率下滑0.3%，較上年同期增長(zhǎng)2.7%，預(yù)估分別為下降0.1%和增長(zhǎng)2.8%。9月抵押貸款批準(zhǔn)件數(shù)為39,271件，為2013年7月以來最低，預(yù)期41,450件。10月CBI工業(yè)訂單差值為-6，前值和預(yù)期均為-4。數(shù)據(jù)進(jìn)一步加劇了英經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩擔(dān)憂，支持英央行多數(shù)委員反對(duì)升息的觀點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)：

1、中國(guó)10月匯豐制造業(yè)PMI初值意外攀升支持經(jīng)濟(jì)暫時(shí)緩慢企穩(wěn)，但新訂單等下滑顯示需求依舊不足。10月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值回升至50.4，預(yù)期和終值為50.2，主要得益于就業(yè)和成品庫(kù)存小幅回升，表明經(jīng)濟(jì)暫時(shí)緩慢企穩(wěn)。不過，產(chǎn)出指數(shù)從51.3下降至50.7，新訂單指數(shù)從51.5回落至51.4，新出口訂單指數(shù)從54.4下降至52.8，產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)從47.1下滑至45.6，投入價(jià)格指數(shù)從47.1大幅下滑至44.0，也從側(cè)面反映出需求不足。

2、9月銀行結(jié)售匯創(chuàng)有記錄以來最大逆差額，外管局正面回應(yīng)資本外流稱并非風(fēng)險(xiǎn)符合改革方向。今年9月，結(jié)售匯逆差1006億元人民幣(等值163億美元)，較8月的8億美元逆差額擴(kuò)大超20倍，創(chuàng)有數(shù)據(jù)記錄以來單月最大逆差額。外管局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤表示，未來我國(guó)跨境資金流動(dòng)將在震蕩中保持基本平衡，現(xiàn)階段人民幣匯率也趨近于均衡合理水平?！霸谶@種情況下，由于內(nèi)外部不確定性因素有所增加，可能會(huì)使得跨境資金流動(dòng)雙向波動(dòng)成為一種新常態(tài)，這也是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的國(guó)際收支運(yùn)行新常態(tài)。”

3、四中全會(huì)通過依法治國(guó)“路線圖”，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)，利在長(zhǎng)遠(yuǎn)。23日在京閉幕的中共十八屆四中全會(huì)確定了全面推進(jìn)依法治國(guó)的總目標(biāo)，通過依法治國(guó)“路線圖”，法治中國(guó)框架的搭建將釋放出“法治紅利”，助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步升級(jí)。綜合來看，四中全會(huì)雖有如未提及土改、法院獨(dú)立等不及預(yù)期的內(nèi)容，但強(qiáng)調(diào)建立重大決策終身責(zé)任追究制度及責(zé)任倒查機(jī)制、最高人民法院設(shè)立巡回法庭等重要內(nèi)容，利于逐步實(shí)現(xiàn)依法治國(guó)，持續(xù)助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前公報(bào)反映的是全會(huì)的主要精神，因此還是比較“粗線條”的。按照慣例，過幾天還要發(fā)布這次全會(huì)最重要的成果——《中共中央關(guān)于全面推進(jìn)依法治國(guó)若干重大問題的決定》，法制領(lǐng)域一系列實(shí)打?qū)嵉母母锱e措都會(huì)在《決定》中一一呈現(xiàn)。近期，需要重點(diǎn)關(guān)注最終文本的發(fā)布以及社會(huì)和市場(chǎng)對(duì)該文件的解讀。

交易提示：四中全會(huì)昨日閉幕，政府改革決心值得肯定，股指向下空間或有限，建議暫時(shí)觀望。