【行情評述】

今日利率債收益率水平繼續(xù)上行，國債上行幅度在1-2BP左右，金融債中長端上行明顯。具體來看，早盤深圳債招標(biāo)水平與預(yù)期較為吻合，今年試點的十省市已全部完成了招標(biāo)發(fā)行。二級市場方面，國債7、10年期在報價和成交的帶動下上行1-2BP至3.78%和3.81%。金融債方面，今日中短端上行幅度不大，但中長端則上行明顯，非國開債6年及7年期成交帶動政策性金融債收益率曲線（進出口行和農(nóng)發(fā)行）對應(yīng)期限上行4-5BP至4.45%、4.50%。國開債方面，短端收益率出現(xiàn)小幅下行，1年期日終出現(xiàn)數(shù)筆成交帶動曲線下行4BP至3.92%。10年期則上行5BP至4.41%。

今日中短期票據(jù)收益率整體下行為主，中低信用等級曲線短端下行幅度較大，曲線中長端報價較前幾日有所減少。具體來看，中短期票據(jù)AAA曲線1、2年期在14陜延油CP001、14中金集CP001和13中糧MTN2等券的報價和成交帶動下下行4-5BP至4.43%和4.58%的水平；中低信用等級方面，中短期票據(jù)AA-曲線0.75、1年期在14梅花CP002和14安鋼集CP002等券的報價和成交帶動下下行9-10BP至5.72%和6.02%的水平。

今日城投債交投熱情繼續(xù)小幅回落，中高等級收益率逐步企穩(wěn)，中低等級收益率繼續(xù)下行。具體來看，受10川發(fā)展債02報價、成交影響，中債城投債收益率曲線(AAA)3年期小幅下行至4.79%水平。13江北嘴MTN1、09泰達債、13日照港MTN1等券報價、成交帶動中債城投債收益率曲線(AA＋)4、5年期下行至5.10%、5.28%。12甘公投債、11萊蕪開投債、14滬永業(yè)債、13哈高新債等券報價、成交帶動中債城投債收益率曲線(AA)3-5年期下行至5.30%、5.49%和5.76%。14楊農(nóng)債、13柳州東城債、10本溪債、14常德德源債等券成交帶動中債城投債收益率曲線(AA(2))4、5年期下行7BP和3BP至5.75%和5.99%。12張建發(fā)債、14姜堰鑫源債、14天門債、14西安陸港債等券成交帶動中債城投債收益率曲線(AA-)4、5年期下行7BP和5BP至6.29%和6.58%。

周四（10月23日），國債期貨主力合約TF1412收盤報95.492元，漲0.056元或0.06%，成交2711手。此外，國債期貨TF1503合約報95.968元，漲0.072元或0.08%，成交484手；國債期貨TF1506合約報96.27元，漲0.096元或0.1%，成交43手。

【后市展望及操作策略】

周四（10月23日），國債期貨低開震蕩。當(dāng)日，主力合約TF1412收報95.492元，漲0.056元或0.06%。

中國銀行間債市周四現(xiàn)券及其IRS走勢趨穩(wěn)，中短券收益率還略有回落，國債期貨亦同步反彈；10年國開140205全天成交在4.36-40%,10年國債140012全天成交在3.80-82%；7年國債140013成交在3.76-78%，期債TF1412對應(yīng)CTD券140013收益率在3.8023%，略低估。

技術(shù)上看，我們依然認(rèn)為頂部震蕩，95.700支撐已跌破，下一目標(biāo)位95.28。周四匯豐PMI數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，進一步驗證經(jīng)濟短期企穩(wěn)的預(yù)期，給期債帶來進一步壓力。

【宏觀消息】

1、資金面

本周四（10月23日）銀行間隔夜回購利率2.4269%，較上一個交易日下跌1個BP，7天加權(quán)平均利率3.0597%，較上一個交易日上漲8個BP，14天加權(quán)平均利率3.5210%，較上一個交易日上漲5個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率3.6845%，較上一交易日下跌12個BP，1個月加權(quán)平均利率3.7924%，較上一交易日下跌9個BP，3個月加權(quán)平均利率4.2429%，較上一交易日上漲7個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.4570%，較上一個交易日上漲1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.1437%，較上一交易日上漲1個BP；SHIBOR隔夜利率2.4230%，較上一交易日持平，一周SHIBOR較上一個交易日上漲1個BP，加權(quán)均價2.9450%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲5個BP，加權(quán)均價3.3410%，一個月SHIBOR較上一交易日持平，加權(quán)均價3.8789%。

2、債市日歷

財政部周五發(fā)行260億30年期國債，進出口發(fā)行200億金融債。