中低端平臺適合投資者進(jìn)行趨勢、反趨勢等對行情和交易邏輯要求不高的策略,高端交易平臺適合機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行趨勢、套利、對沖、高頻等對行情和交易要求高、邏輯復(fù)雜度高的策略。

從廣義上講,量化交易是指投資者利用計(jì)算機(jī)技術(shù)、金融工程建模等手段將自己的金融操作用很明確的方式去定義和描述,用以協(xié)助投資者進(jìn)行投資決策,并且嚴(yán)格按照所設(shè)定的規(guī)則去執(zhí)行交易策略(買賣、價(jià)格、數(shù)量等)的交易方式。

按照數(shù)學(xué)模型的理念和對計(jì)算機(jī)技術(shù)的利用方式,量化交易可以進(jìn)一步細(xì)分為自動化交易(Automatic Trading)、量化投資(Quantitative Investment)、程序化交易(Program Trading)、算法交易(Algorithm Trading)以及高頻交易(High Frequency Trading)。這五種量化交易方式的側(cè)重點(diǎn)各有不同,是量化交易技術(shù)發(fā)展到不同階段的產(chǎn)物,也是不同量化交易用戶群的不同交易方式。

量化交易平臺是指能分別滿足上述五種交易方式的平臺,要求其從交易系統(tǒng)的行情和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、交易和執(zhí)行、策略研發(fā)和運(yùn)營三個(gè)主要方面既要做到大而全,也要做到深而精。這對目前大中型金融機(jī)構(gòu)的IT以及實(shí)際運(yùn)營部門是很大的挑戰(zhàn),同時(shí)也提供了發(fā)展機(jī)遇。

目前的量化交易平臺可以從開發(fā)語言、技術(shù)架構(gòu)、系統(tǒng)架構(gòu)、策略方向、交易方式等幾個(gè)方面,分為中低端和高端量化交易平臺。

中低端量化交易平臺

中低端平臺只支持復(fù)雜度不高的腳本語言實(shí)現(xiàn)策略邏輯,多數(shù)的實(shí)現(xiàn)只能在圖表上加載技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行自動化交易、程序化交易等量化交易方式。

中低端平臺一般采用的技術(shù)架構(gòu)是投資者使用平臺商提供的客戶端軟件,采用互聯(lián)網(wǎng)接入方式連接平臺商或者金融經(jīng)紀(jì)公司提供的行情和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)服務(wù)器,投資者在本地運(yùn)行的策略觸發(fā)后,通過經(jīng)紀(jì)公司的普通交易席位進(jìn)行交易。由于技術(shù)架構(gòu)的限制,行情、交易有一定的延時(shí)。

受策略腳本解析和執(zhí)行效率、技術(shù)架構(gòu)的限制,中低端平臺對于多品種、多周期、多賬戶、多交易市場、多策略、復(fù)雜金融工具包等復(fù)雜系統(tǒng)架構(gòu)的支持都有一定的限制。一般的系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)流程為:投資者的策略在本地接收市場數(shù)據(jù)后,根據(jù)策略簡單計(jì)算的觸發(fā)條件,進(jìn)行簡單的賬戶持倉、資金計(jì)算和管理,進(jìn)而下達(dá)買賣方向、數(shù)量、價(jià)格等指令,進(jìn)行自動交易。

中低端平臺適合投資者進(jìn)行趨勢、反趨勢等對行情和交易邏輯要求不高的策略,是目前市場上個(gè)人投資者應(yīng)用最多的一類大眾化的量化交易平臺。

國內(nèi)中低端量化交易平臺

國內(nèi)應(yīng)用的中低端量化交易平臺主要有文華贏智程序化交易、交易開拓者、金字塔決策交易系統(tǒng)、達(dá)錢&multicharts、安翼金融終端等。

1.文華贏智程序化交易平臺

文華贏智采用麥語言開發(fā)技術(shù)指標(biāo)模型,產(chǎn)生買賣信號后驅(qū)動交易下單。在量化模型研發(fā)方面,贏智提供了國內(nèi)股票和期貨的全部品種多周期的時(shí)間序列歷史行情數(shù)據(jù)和近期的TICK數(shù)據(jù),同時(shí)提供了豐富的行情函數(shù)、賬戶和交易的部分函數(shù)和一些統(tǒng)計(jì)函數(shù)用于策略開發(fā),還提供了豐富的策略回測報(bào)告項(xiàng)作為策略績效評估的依據(jù)。在量化交易方面,贏智提供支持最多24個(gè)品種進(jìn)行的多線程獨(dú)立的程序化交易,同時(shí)使用下單精細(xì)化組件,實(shí)現(xiàn)了部分算法交易的功能。由于采用客戶端的技術(shù)架構(gòu),雖然贏智實(shí)現(xiàn)了高頻交易的功能模塊,但是在實(shí)際應(yīng)用中,高頻交易建議托管在文華機(jī)房?，F(xiàn)階段,贏智以其程序化實(shí)現(xiàn)簡單、性價(jià)比高等特點(diǎn),在中低端量化交易平臺中占有一定的優(yōu)勢。

2.交易開拓者程序化交易平臺

交易開拓者(TB)采用語法類似Pascal的TBL語言開發(fā)策略模型,根據(jù)賬戶持倉狀況和圖表買賣信號驅(qū)動交易下單。在量化模型研發(fā)方面,TB提供了國內(nèi)期貨多周期的歷史行情數(shù)據(jù)和近期的TICK數(shù)據(jù);提供了較為全面的行情數(shù)據(jù)函數(shù)、賬戶和交易函數(shù)、統(tǒng)計(jì)函數(shù)用于策略開發(fā);提供了豐富策略回測報(bào)告項(xiàng)作為策略績效評估的依據(jù)。在量化交易方面,單個(gè)TB終端支持20—30個(gè)單品種的圖表并發(fā)接收行情并交易,但由于客戶端技術(shù)架構(gòu)的限制,其對于高頻和更復(fù)雜策略的支持不足?，F(xiàn)階段,TB市場推廣做得較好,合作的期貨公司較多,在中低端量化交易平臺的市場占有率較高。

3.金字塔決策交易系統(tǒng)

金字塔決策交易系統(tǒng)(下稱金字塔)采用VB腳本語言開發(fā)策略模型,使用較復(fù)雜的賬戶函數(shù)和交易函數(shù)進(jìn)行資金管理,既可以使用圖表買賣點(diǎn),也可使用非圖表的交易判斷驅(qū)動交易下單。在量化模型研發(fā)方面,金字塔提供了國內(nèi)股票和期貨的歷史行情數(shù)據(jù)和TICK數(shù)據(jù),也可以使用外盤數(shù)據(jù);提供了更為全面的行情數(shù)據(jù)函數(shù)、較多的賬戶和交易函數(shù)、統(tǒng)計(jì)函數(shù)用于策略開發(fā),同時(shí)也支持外接統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫和專業(yè)的統(tǒng)計(jì)分析軟件Lib庫做擴(kuò)展;提供了較為豐富策略回測報(bào)告項(xiàng)作為策略績效評估的依據(jù)。在量化交易方面,除了支持圖表驅(qū)動的程序化交易外,也可以進(jìn)行籃子交易、算法交易和較復(fù)雜的對沖交易的實(shí)現(xiàn),但是同樣受客戶端的技術(shù)架構(gòu)限制,其對于高頻交易、全市場策略的交易等更復(fù)雜的策略支持不夠?，F(xiàn)階段,金字塔合作的期貨公司逐漸增多,在中低端量化交易平臺的市場占有率較高。

4.達(dá)錢&multicharts自動化交易

達(dá)錢&multicharts自動化交易系統(tǒng)(MC)采用power language開發(fā)策略模型,達(dá)錢提供行情和交易網(wǎng)關(guān),multicharts實(shí)現(xiàn)策略開發(fā)和執(zhí)行平臺。在量化模型研發(fā)方面,由達(dá)錢提供的一段時(shí)間內(nèi)的國內(nèi)期貨歷史行情和TICK行情。MC承襲了TradeStation的豐富的函數(shù)庫和策略庫,以及便捷的開發(fā)特點(diǎn),提供了更為完善的回測和績效評價(jià)體系,為策略的研發(fā)提供了完善的評估。在量化交易方面,MC只支持程序化和自動化交易,對于高端的量化交易模式支持不夠。由于MC進(jìn)入國內(nèi)不久,在中低端量化交易平臺的市場占有率還不高。

5.安翼金融終端程序化交易

安翼金融終端(下稱安翼)采用技術(shù)指標(biāo)的通用腳本語言開發(fā)交易模型,進(jìn)行圖表驅(qū)動的自動化交易,是由某券商獨(dú)立開發(fā)的進(jìn)行國內(nèi)股票和期貨的自動化交易工具。目前安翼提供了國內(nèi)股票和期貨的歷史行情,可以進(jìn)行相對簡單的圖表交易和股票、期貨的對沖交易,程序化交易工具免費(fèi)使用。雖然安翼只能用該券商交易通道進(jìn)行交易,但卻標(biāo)志著國內(nèi)股票和期貨的量化交易已經(jīng)提升到一個(gè)全面發(fā)展階段。

高端量化交易平臺

高端量化平臺除了支持復(fù)雜腳本語言實(shí)現(xiàn)策略邏輯外,均支持直接使用C++、JAVA等開發(fā)語言實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的策略邏輯,一般為了追求執(zhí)行效率,不采用界面顯示圖表,而采用多進(jìn)程、多線程方式進(jìn)行自動化交易、程序化交易、算法交易,甚至為了追求極致,使用硬件技術(shù)進(jìn)行高頻交易等量化交易方式。

高端交易平臺通常采用的技術(shù)架構(gòu)是使用服務(wù)器執(zhí)行策略的架構(gòu),行情使用轉(zhuǎn)發(fā)路徑最少的極速、深度行情,交易通道采用專用、直連的交易通道進(jìn)行交易。行情和交易的延時(shí)都要求盡可能最低。

高端交易平臺定位于資產(chǎn)管理,在系統(tǒng)架構(gòu)上嚴(yán)格區(qū)分策略研發(fā)和策略運(yùn)營執(zhí)行兩個(gè)階段。對于策略研發(fā)階段,需要多品種、多周期、多賬戶、多交易市場、多策略、復(fù)雜金融工程包的支持,以實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的策略邏輯;對于策略運(yùn)營執(zhí)行階段,系統(tǒng)架構(gòu)要保證各種風(fēng)控、應(yīng)急處理、交易方式和策略的平穩(wěn)有效執(zhí)行。系統(tǒng)的實(shí)現(xiàn)流程除了滿足交易本身的要求外,還要滿足機(jī)構(gòu)本身的業(yè)務(wù)流程和規(guī)范,以及監(jiān)管層的要求。

高端交易平臺適合機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行趨勢、套利、對沖、高頻等對行情和交易要求高、邏輯復(fù)雜度高的策略。隨著國內(nèi)金融市場創(chuàng)新的提速,機(jī)構(gòu)投資者對高端交易平臺的需求和潛在需求呈快速上升趨勢。

國內(nèi)高端量化交易平臺

國內(nèi)應(yīng)用的高端量化交易平臺主要有Progress Apama、龍軟DTS、國泰安量化投資平臺、天軟量化平臺、飛創(chuàng)STP、易盛程序化交易、盛立SPT平臺等。

1.Progress Apama

Apama采用EPL和JAVA語言開發(fā)或者定制策略模型,通過行情、資訊等驅(qū)動CEP引擎進(jìn)行交易、風(fēng)控等操作。在量化模型研發(fā)方面,Apama使用第三方的行情授權(quán),提供了各市場行情接口和各種柜臺交易接口的接入,可以接入國內(nèi)股票和期貨多周期的時(shí)間序列歷史行情數(shù)據(jù)和TICK數(shù)據(jù);提供了豐富的金融工具包進(jìn)行復(fù)雜策略開發(fā);提供了便捷的studio開發(fā)工具,可以進(jìn)行復(fù)雜策略的快速開發(fā)和定制;提供了1萬倍加速測試進(jìn)行策略回測,可以方便地定制測試報(bào)告。在量化交易方面,Apama提供了150萬筆/秒的交易并發(fā)處理能力,進(jìn)行高頻交易、算法交易。Apama高端的并發(fā)處理能力,使全市場的多品種并發(fā)套利、對沖等交易策略和實(shí)時(shí)風(fēng)控策略可以高速執(zhí)行?，F(xiàn)階段,Apama在國際投行的自營、資管、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中占有很大的市場份額。從2012年開始,Apama逐步拓展國內(nèi)的業(yè)務(wù),幾家較大的證券和期貨公司已經(jīng)開始正式上線推廣Apama和相關(guān)的量化交易應(yīng)用。

2.龍軟DTS

DTS采用LUA腳本語言開發(fā)策略模型,通過平臺提供的歷史和實(shí)時(shí)行情、基本資料數(shù)據(jù)、宏觀數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析,實(shí)現(xiàn)投研和交易。在量化模型研發(fā)方面,DTS既可使用平臺自有的數(shù)據(jù)源,也可以接入第三方數(shù)據(jù)源。DTS還提供了一些金融工具包,進(jìn)行復(fù)雜策略開發(fā)、回測和績效評價(jià)。在量化交易方面,DTS提供的可以擴(kuò)展的服務(wù)器端技術(shù)架構(gòu),保證了策略的高并發(fā)和高速執(zhí)行,其在程序化交易、量化交易、算法交易、對沖和套利交易方面都有實(shí)際應(yīng)用。

3.國泰安量化投資平臺

國泰安量化投資平臺分為研究平臺(QIA-Lite)和交易平臺(QRC),采用matlab的toolbox的形式無縫兼容了matlab的研發(fā)環(huán)境,由交易平臺實(shí)現(xiàn)策略交易。在量化模型研發(fā)方面,國泰安投研平臺使用自有的行情源、基本面數(shù)據(jù)、高頻數(shù)據(jù)、量化因子數(shù)據(jù)庫,完全兼容matlab所有的函數(shù),實(shí)現(xiàn)了模型的研發(fā)和回測。在量化交易方面,其支持了國內(nèi)主流證券和期貨的柜臺,在股票和期貨的程序化交易、算法交易等方面都有實(shí)際應(yīng)用。

4.天軟量化研究和交易平臺

天軟量化研究和交易平臺采用天軟特有的TSL語言開發(fā)策略模型,通過天軟的交易網(wǎng)關(guān),實(shí)現(xiàn)量化交易的執(zhí)行。在量化模型研發(fā)方面,采用高性能數(shù)據(jù)倉庫提供的歷史和TICK行情、基礎(chǔ)資料數(shù)據(jù)、宏觀數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)源,同時(shí)提供了7000種開源的函數(shù)庫,進(jìn)行策略的研發(fā)、回測、績效分析。在量化交易方面,其基本實(shí)現(xiàn)了自動交易、程序化交易、算法交易等量化交易方式。

5.飛創(chuàng)STP

飛創(chuàng)量化交易平臺采用JAVA語言,通過可定制的模板開發(fā)策略模型,進(jìn)行高頻交易。STP通過統(tǒng)一的開發(fā)和資管運(yùn)營平臺,實(shí)現(xiàn)策略的研發(fā)、回測、風(fēng)控和資管運(yùn)營。由于使用了高速的柜臺交易接口,其主要面向高頻套利、程序化交易等交易模式的用戶。

6.易盛程序化交易平臺

易盛程序化交易既可采用類似Easy Language的語言開發(fā)策略模型,實(shí)現(xiàn)程序化交易和套利交易,也可以根據(jù)易盛柜臺提供的行情和交易API,采用C++開發(fā)外接應(yīng)用的方式,實(shí)現(xiàn)期貨、股票的更復(fù)雜的量化交易。在量化模型研發(fā)方面,易盛程序化提供的EL開發(fā)模型,類似于中低端的量化交易平臺,但在行情的速度、交易和賬戶函數(shù)的實(shí)時(shí)性和精細(xì)化處理方面,達(dá)到了高端量化交易平臺的要求。在量化交易方面,易盛柜臺的行情和交易速度具有一定的比較優(yōu)勢,量化交易平臺支撐的應(yīng)用主要是期貨的程序化交易、自動交易、對沖和套利交易。

7.盛立SPT平臺

盛立金融軟件的SPT平臺,采用C++語言和定制的策略開發(fā)模板進(jìn)行策略研發(fā),采用獨(dú)立的運(yùn)營和回測平臺進(jìn)行模擬和真實(shí)交易。雖然SPT平臺在國內(nèi)應(yīng)用不多,但憑借其100萬筆/秒的行情并發(fā)處理能力、交易的毫秒級別的延遲,在量化交易平臺中引人注目。SPT提供了一些策略模板,可以很方便地實(shí)現(xiàn)程序化交易、套利和對沖交易、算法交易、高頻交易等。

現(xiàn)階段,除了上述幾個(gè)相對成熟且具有一定應(yīng)用客戶的高端量化交易平臺外,也有較大金融機(jī)構(gòu)使用像Sysbase CEP、StreamBase等高頻中間件來構(gòu)建量化交易平臺。此外一些傳統(tǒng)的交易柜臺廠商如金仕達(dá)、恒生等,也在逐步推出高端量化交易平臺。